【行情复盘】

周四，生猪远月期价在整个农产品板块偏弱的氛围里跌幅扩大。截止收盘，主力05合约收盘于12630元/吨，较上一交易日涨0.04%，09合约收盘16200元/吨，环比跌3.34%。05基差（河南）-960元/吨，环比跌215元/吨，09基差（河南）-4530元/吨，环比涨350元/吨，59月间价差-3570元/吨，环比涨555元/吨，月间价差环比大幅走强。

【重要资讯】

本周3月15日，据国家发展改革委监测，3月7日～3月11日当周，全国平均猪粮比价为4.75∶1，连续三周处于《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌一级预警区间。国家发展改革委将会同有关部门启动年内第三批中央冻猪肉储备收储工作，并指导各地加快收储。

上周国储2022年第二批国储招标3.8万吨，收储均价21870元/吨，最终成交均价21870元/吨；此次招标比3月4日的1.96万吨收储增加1.84万吨，起报价降低180元/吨，最终成交均价多1647元/吨，流标1.6万吨。截止第11周，卓创周度数据显示，出栏体重119.5kg，周环比0.11kg，猪肉库容率 23%，环比增0.17%，交易体重稳中略降，猪肉入库率增加。博亚和讯数据显示，猪粮比4.33：1，环比减少4.47%，猪料比价3.25：1，环比减少2.68%；自繁自养利润-517.85元/头，环比跌7.48%，同比跌137.46%；外购仔猪利润-193.50元/头，环比跌26.20%，同比跌262.49%，猪粮比连续6周低于 5:1 一级预警区间。

【交易策略】

   今日生猪远月期价延续大幅下挫，期价已经跌至16000整数关口附近，国内商品整体呈现剧烈波动，农产品跟随外盘集体震荡回落。国内疫情反复给猪肉消费预期造成不利影响，生猪现货价格延续小幅回落，但全国现货整体在收储政策陆续出台后跌幅放缓，3月份随着气温回升，基层农忙季节临近或将带动消费季节性回暖。此外，终端库存已在逐步消化，下游补库需求逐步增强。近端国内豆粕及玉米近期受俄乌冲突以及南美减产提振持续走强，带动养殖成本持续攀升。生猪期价目前已经升水排列，反应市场预期已经发生转变，周期见底可能只是时间问题。基本面上，近端生猪出栏体重触底反弹，养殖利润持续恶化后，养殖户惜售情绪增加，储备入市收储后，带动猪肉投机性需求反弹，猪肉入库率增加；此外，能繁母猪数量在2021年6月份达到4564万头，达到了年内最高水平，7-8月份都保持在4500万头以上。按照猪的生长繁殖规律，能繁母猪数量能显著影响10个月后生猪的供应量，对应2022年3-5月份母猪的潜在供应量会达到峰值。2022年5月份之后随着生猪供应量的减少，生猪价格有望逐步企稳。从生猪现货季节性涨幅来看，5-8月份现货平均涨幅在5元/供给附近。短期等到市场情绪稳定，资金再次回流后，远月期价可能再次回到对现货的高升水格局，操作上，近月基差已经逐步回归，空单注意及时逢低离场。远月等待低估值背景下的，中线逢低买入机会。

【风险点】

疫病导致存栏损失，国家收储利度加大，饲料成本持续大涨。

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