2022年3月交货的33度精炼棕榈油报价为每吨1810美元/吨，比上一交易日下跌105美元；4月报价为1740美元，比上一交易日下跌112.5美元；5至6月的报价为每吨1530美元，比上一交易日下跌222.5美元；7至9月报价为1385美元/吨，比上一交易日下跌65美元；10月到12月份的报价为1342.5美元，比上一交易日下跌52.5美元。以上均为马来西亚港口的FOB报价。

马来西亚衍生品交易所（BMD）棕榈油期货连续四个交易日大幅下挫，基准2022年6月棕榈油期货收报每吨5796令吉，下跌135令吉或2.28%。盘中低点较上周三（3月9日）创下的历史高点6823令吉低了17.95%。

棕榈油进口利润倒挂自2021年延续至今。棕榈油价格倒挂一是因为供应偏紧局面一直未缓解，产地挺价意愿强烈；二是高基差下，国内贸易商积极性不浓，导致内盘相较外盘走势偏弱。

从基本面来看，据南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，3月1-15日马来西亚棕榈油单产增加32.75%，出油率增加0.07%，产量增加33.20%。船运调查机构ITS数据显示，马来西亚3月1-15日棕榈油出口量为585,277吨， 较2月1-15日同期出口的506,183吨增加15.63%。马棕产量快速恢复，对棕榈油的价格有所压制。国内基本面来看，3月9日，沿海地区食用棕榈油库存29万吨（加上工棕36万吨），比上周同期减少1万吨，月环比减少4万吨，同比减少30万吨。其中天津 6.5 万吨，江苏张家港 9 万吨，广东8万吨。近期棕榈油到港量极低，库存持续下滑。从消费来看，近期疫情有所抬升，可能限制下游消费，另外，3月底，斋月的备货可能接近尾声，限制需求的继续增长。生物柴油方面，俄乌关系的不确定性虽然仍有故事可讲，不过风险较大，对棕榈油的价格影响较大。在价格已经偏高的背景下，市场波动可能会陷入较为剧烈的情况中。

我们再来看下技术面分析，先看日线级别，棕榈油期货2205合约在连续跟跌后进入多空拉锯战阶段，后期方向不明朗。再来看60分钟线会更加细节，自2月25日-3月15日，棕榈油2205合约走出了M头，之后并没有一鼓作气突破颈线，而是在颈线附近徘徊，近期会再次试探颈线位置，试探后能否突破是关键点。近期处于多空交织的分水岭，操作上建议先观望，等方向明朗后再选择进场。

图片来源于WIND资讯

最近需要特别关注的点是：

① 棕榈油即将进入增产期，要关注马来劳工情况；

② 近期疫情加重，一方面会影响马来外来劳工，另一方面会影响需求；

③ 俄乌近期有所缓和，俄乌危机解除有助于棕榈下行；

风险揭示：期市有风险，投资须谨慎。本文的信息均来源于公开可获得资料，国小元力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本文不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本文中的任何意见或建议是否符合其特定状况，谨慎投资。

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