对螺纹影响较大的依然是地产和基建，基建目前处于缓慢回升的态势，地产有短期企稳的迹象。具体到地产领域分项，新开工对当前需求影响较大，1-2月新开工累积增速-12.20%，略好于之前的市场预期，稳定了市场情绪，螺纹在数据公布后立即出现了快速回升。近期螺纹表现出来的态势就是主要跟随需求端的预期变动。关于地产终端需求的未来走势，我们建议投资者辩证看待。一方面，在稳增长的总体基调下，在3-4月会对需求有一定的支撑力量，包括地产基建以及其他成材的需求。另一方面，地产销售数据以及拿地数据均处于较差的情况，对地产的后续需求带动不宜有过于乐观的预期。同时，叠加了疫情的临时停工，给分析需求带来了更多变数。一般疫情临时停工会持续1-2周左右的时间，由于钢贸处于停摆，以及复工后会存在赶工期的情况，复工开始阶段建筑工地大概率会出现集中补库的行为，导致价格可能会有一段脉冲上行的阶段，随后到了考验地产真实需求的时间，根据拿地数据，我们推测今年的地产需求不会出现持续的旺盛，很可能在短期的赶工结束后，在4月下旬会出现需求的逐步回落，价格届时出现相对高点。

螺纹的供给端基本与预期一致，根据钢联数据，截至3月11日，全国247家钢厂日均铁水产量215.06万吨，环比上升-4.70万吨，或-2.14%%，铁水产量下降主要是受唐山环保政策的影响，属于短期影响，普遍预期未来铁水产量逐步恢复，高点或能达到240万吨，但持续时间存疑。

综上，短期疫情冲击下螺纹高位回落，短期冲击下螺纹表现出一定的韧性，市场对一个月左右时间的预期并不悲观，在疫情过后的复工期时间（3月底4月初），螺纹有可能在下游需求带动下有一波补库需求，但是对时间以及幅度不要有太乐观预期。长期看，如果房地产需求在5月初走弱，4月很可能出现螺纹的一个阶段高点。对市场节奏的演绎推理存在很大不确定性，希望对投资者有思路上的启发。

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