焦炭

昨日国内山西、山东、河北、江苏等地焦企开启焦价第四轮提涨200元/吨。评：原料端煤价持续上涨，部分优质煤源采购困难，焦企生产水平稍受影响，焦企库存继续保持零库存或预售状态，焦炭供应短期内难有回升。需求方面，随着两会结束，钢厂陆续复产，高炉利用率提高，对焦炭的日耗增加，部分低库存钢厂补库需求明显。综合来看，原料煤价格偏高，近日宏观环境及终端需求表现偏弱，钢材价格走跌且利润缩水，双焦盘面缺乏独立拉涨动力，短期存在继续调整可能。

螺纹钢

3月14日，唐山普方坯出厂价跌60报4660元/吨。7家钢厂下调建筑钢材出厂价20-50元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价4911元/吨，较上个交易日下跌41元/吨。评：从三月中旬开始，随着采暖季限产的结束，钢材供需两端都将呈现环比回升的态势，去库的斜率指引着价格的涨跌。从终端需求的现实表现看，地产拿地+销售的疲弱很大程度上抑制了上半年终端用钢的强度。对05合约而言，一旦终端需求难以承接焦煤所能支撑的铁水强度，整体黑色系将面临成本下移的风险，短期关注华东螺纹成本4600一线的支撑。操作上建议区间操作为主。

生猪

据农业农村部监测，昨日“农产品批发价格200指数”为132.43，比上周五上升0.10个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为135.26，比上周五上升0.19个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.12元/公斤，比上周五下降0.9%。评：目前，受供应增加和消费季节性减少双重因素叠加影响，生猪价格持续下行，价格处于2020年以来的低位，养殖企业陷入亏损。产能加速去化，能繁母猪存栏继续下行，但依旧处于高位。养殖端供应压力较大，终端需求增量较慢，叠加全国疫情严重削弱需求，整体生猪市场呈现供大于求，短期猪价或震荡偏弱。

棕榈油

周一，马来西亚衍生品交易所（BMD）毛棕榈油期货下跌5%以上，延续了上周四以来的下跌走势。外部植物油市场以及原油下跌，引发多头平仓，盘中跌幅高达10%。评：印尼新政有变，一定程度打压市场看涨做多氛围。内外盘资金避险出逃现象普遍，期货价格大幅下挫。同时，俄乌局势有缓和迹象，国际油价高位回调。内外盘价格绝对高位之下，市场各方表现谨慎。国内进口利润依旧难以打开，市场库存低位现象持续，一定程度支撑内盘基差。当前棕榈油价格过高限制需求,短期期价宽幅震荡，中长线思路看空。

有报道说，乌克兰和俄罗斯谈判代表周一再次通过视频连线进行会谈。俄乌双方均表示未来几天谈判可能会有结果；OPEC+将在5月上调减产基准线，沙特、阿联酋、科威特、伊拉克减产基准线将分别上调50万桶/天、33.2万桶/天、15万桶/天、15万桶/天，俄罗斯减产基准线也上调50万桶/天。评：市场预计5月OPEC增产量在115万桶/天—150万桶/天。整体上，OPEC+产量增加承压市场。随着俄乌谈判的进展，以及美伊谈判，和即将开展的美联储加息会议，未定利空因素也较多。高位空单持有

截止2022年3月11日，本周国内PTA产量为102.39万吨，较上周-2.47万吨，周均开工率下降至73.81%。评：因成本压力大增，加工费出现负值，即便工厂检修增多，也未缓解局面。整体上，不排除受加工费持续低位下，工厂的检修周期或出现延长，终端负反馈，聚酯面临降负压力。原油偏空。PTA高位偏空。

沥青

3月11日，山东重交沥青3650-3820元/吨，华东浙江重交沥青4050-4150元/吨，西南重庆4270-4320元/吨；据统计，截至3月9日，72家主要沥青炼厂总开工率为28.45%，相比前一周增加0.63%，未来一周，上海、扬子有望转产沥青，伦特、凯意有开工计划，金诚将持续生产沥青，预计山东、华东、华北地区沥青供应将稳中增加；其他地区沥青供应或相对稳定。评：短期需求改善有限、库存逐步积累的背景下，市场整体承压。原油有望出现缓和。沥青高位空单持有。

燃料油

3月11日，新加坡高硫180CST681美元/吨，高硫380CST651美元/吨，0.5%低硫燃料油880美元/吨，10ppm柴油134美元/吨；据统计，截止3月10日山东独立炼厂常减压产能利用率为55.58%，环比-3.30，同比-17.43；库存方面，2022年3月9日的一周，新加坡渣油库存2301.4万桶，比前周增加了127.6万桶，增幅为5.87%。3月10日，ARA地区渣油库存环比下降1.5万吨，录得104万吨，环比降幅为1.42%。评：船用油市场需求基本保持稳定。发电用料上，随着气温的逐渐回升，需求将由日韩、欧洲等国向中东国家转换，油种也将从低硫燃料油向高硫燃料油切换，后期高硫燃料油的价格或将稍强于低硫燃料油。短期的单边驱动依然主要来自于原油，原油有望缓和，燃油高位空单持有。

甲醇

江苏太仓甲醇市场价2985元/吨，下降130元/吨；甲醇港口库存68.8万吨，下降5.8万吨；内地代表企业库存40万吨，周下降3.5万吨。评：港口和社会甲醇库存去库持续，预计3月进口量90-95万吨、环比显著回升，多数甲醇装置春检4月开始，供应端压力逐步上升，终端需求未见显著变化，部分甲醛装置检修，醋酸、MTBE开工均超过往年平均水平,下游提升空间预计有限，目前供需面偏弱，煤制甲醇负利润，煤炭价格较稳。预计短期甲醇价格震荡偏弱，05合约上方压力3080一线。

下游涤纶长丝产销25.5%，维持低位；一体化制乙二醇开工69.3%，周下降1%；一体化制乙二醇利润-330美元/吨；华东主港乙二醇库存95.1万吨，下降1.2万吨。评：乙二醇开工处于高位，一体化利润恶化严重，一体化开工预期下滑，下游织造周开工回升，终端新单下达数量仍有限，下游采购心态偏谨慎，涤丝产销维持低位，聚酯减产意愿增强，港口乙二醇库存下降但仍处高位，乙二醇供需面维持偏弱格局，成本端原油价格走弱。预计05合约短期震荡回调，上方压力5330一线，建议反弹做空。

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