编辑：宁证期货房俊

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螺纹钢

Mysteel调研247家钢厂高炉开工率74.72%，环比上周增加1.29%，同比去年下降14.21%；高炉炼铁产能利用率81.49%，环比增加3.88%，同比下降11.09%；日均铁水产量219.76万吨，环比增加10.91万吨，同比下降26.26万吨。评：近期两会召开，在稳经济、稳增长背景下，短期国内宏观继续向好；基本面来看，上周建材日均成交量超17万吨，明显高于前一周的11万吨。钢市供需明显回暖，钢厂库存止升下降，原燃料价格大幅上涨，海外钢材供给受到冲击，均推动钢价走强。本周需求量有继续恢复的弹性，预计钢价或将继续稳中趋强。操作上建议区间操作为主。

铁矿石

Mysteel统计全国45个港口进口铁矿库存为15854.52，环比降32.05；日均疏港量297.85增4.06。分量方面，澳矿7674.15增91.06，巴西矿5342.48增7.38，贸易矿9147.90降84.4。（单位：万吨）评：上周外盘走势大幅强于内盘，内外价差重新扩大；海外发运小幅走高，同时高价继续刺激非主流发运。虽然乌俄冲突延续，但供应减量相对有限；北方钢厂加速复产，但采暖季结束前增产空间不大；到港将在本周延续回落趋势，库存或高位波动。同时发改委持续关注铁矿高价，短期上行空间有限。操作建议：区间操作；5-9正套在10附近有较好的安全边际。

生猪

据农业农村部监测，截至上周五“农产品批发价格200指数”为131.01，下降0.13个点，“菜篮子”产品批发价格200指数为133.82，下降0.19个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.63元/公斤，上升1.8%。评：本轮收储量对现货直接影响程度有限，但收储从情绪上带动猪肉利好，影响价格走势，短线带动情绪走强；养殖场猪源充足，出栏速度缓慢。目前产能加速去化，能繁母猪存栏继续下行，但依旧处于高位。预计收储过后猪价仍有下滑风险，短期内生猪期货主力05合约可逢高做空。

棕榈油

据Mysteel调研显示，截至2022年2月25日（第8周），全国重点地区棕榈油商业库存约33.74万吨，较上周减少0.28万吨，减幅0.82%；同比2021年第8周棕榈油商业库存减少38.5万吨，降幅53.29%。评：国际油价不断攀涨，带动生物柴油消费，进一步利好主产国棕榈油出口，但是马来复工增产可能会使供应端得到改善。国内棕榈油进口利润倒挂，连续数月内盘买船有限，市场供应持续紧张，多以消耗存量货源为主，部分市场甚至出现现货“无货可卖”现象，市场库存不断刷新低点。目前棕榈油价格主要由原油价格及情绪驱使，当前棕榈油价格过高限制需求，注意做好仓位管理，防止价格剧烈波动。

豆油

巴西和阿根廷农业产区迎来急需降雨，缓解干燥状况，俄乌局势下葵油供应存在不确定性，葵油是全球第四大油脂，乌克兰和俄罗斯是世界上粮食与油脂油料的生产国，黑海地区目前是全球最大的葵花籽生产地区，葵花籽年产量约为3500万吨，约占全球总产量的60%。评：国内方面，大豆和油脂库存处于五年来低位，大豆拍卖和食用油轮出政策有利于增加供应，但是短期内效果有限；棕榈油产量季节性下降、印尼出口管控政策、及原油等其他相关市场外溢支撑等诸多因素，推动全球油脂油料价格；南美巴西和阿根廷农业产区迎来急需降雨，缓解干燥状况，对持续干旱破坏大豆作物的担忧减弱。目前豆油价格偏高，相对与供应紧张的棕榈油，不具备较强的基本面支撑，不宜过度看多。

美国国务卿布林肯3月6日表示，美国正在与欧洲盟友合作，共同研究禁止进口俄罗斯石油的可能性，以进一步惩罚“俄罗斯入侵乌克兰”的行为；贝克休斯公布的数据显示，截止3月4日的一周，美国在线钻探油井数量519座，比前周减少3座；评：2021年12月，俄罗斯原油和成品油合计出口量为780万桶/天，大约60%的石油（含原油、成品油）出口到经合组织欧洲地区，另外20%出口到中国。当前市场核心交易逻辑是俄罗斯断供风险，制裁不断升级，海运买家主动规避俄罗斯原油，继续关注权衡，当前低位做多为主。

国内PTA装置整体开工负荷提升至72.99%。评：3月下旬有望去库。整体上，PTA加工费或能小幅反弹，但加工费空间不大。整体上，PTA核心在原油，地缘不断升级，支撑低位做多。

沥青

山东现货上涨80，主流3450~3600，华东主流3620~3700；利润端看，沥青炼厂利润亏损-410附近，焦化利润880附近；根据隆众对94家企业跟踪，2022年3月份国内沥青总计划排产量为241.7万吨，环比增加69.1万吨或40.03%。成本支撑强劲，供应端3月份排产增加，库存累库。评：3月炼厂集中复产，供应有增加预期，届时供需矛盾或扩大。需求端来看，基建施工暂无回暖，无明显需求驱动，下游刚需恢复缓慢，需求不佳对价格支撑作用有限或形成拖累。原油偏强。沥青偏在成本支撑下做多偏多。

燃料油

新加坡企业发展局数据显示，新加坡包括燃料油及低硫含蜡残油在内的残渣燃料油（沥青除外）库存下降275.8万桶，至1月低位2137万桶。评：目前低硫燃料油市场依然表现出供应紧张的局面，同时受到成品油需求旺盛以及发电需求增加。低位偏多。

甲醇

内蒙古煤制甲醇利润-133元/吨，甲醇开工80.4%，周上升2.3%；甲醇制烯烃开工89.6%，上升1.2%；醋酸开工86.4%，上升1.8%。评：总体甲醇供需双增，目前港口和社会甲醇库存均下降，2月进口量环比大幅下降，预计3月进口量90-95万吨、环比显著回升，成本端煤炭价格偏强支撑甲醇期价，原油价格大幅上涨有利于甲醇上涨。预计近期甲醇价格震荡上行延续，05合约下方支撑3000一线。

截至3月3日，国内乙二醇总开工65%，上升0.26%；煤制乙二醇利润-520元/吨，一体化利润-256美元/吨；华东主港乙二醇库存96.3万吨，上升4.6万吨。评：港口乙二醇库存持续垒库，负利润下，乙二醇高开工难维持，下游聚酯开工回升，终端织造周开工持续回升，终端行情依然一般，新单下达数量仍有限，多为国内小批量夏季订单为主，俄罗斯军事行动仍在继续，乌克兰局势引发供应担忧，原油上行成本端推动乙二醇价格上行。预计05合约短期震荡上行，下方支撑5350一线。

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