编辑：宁证期货房俊

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这两天商品期货市场受到国际油价爆发式上行影响，多头出现加速涌动的现象，原油系涨幅最为明显，可以通过市场上各品种的表现了解到，化工板块集体爆发，油脂直接飞天揽月。但有一个和原油关系密切的品种，不仅没有出现大幅上涨的迹象，反而在近日呈现下跌行情，那就是沥青期货，通过盘面表现可以看到，已经连续三天放出阴线，且今日大跌3%，尽显疲态。后续来看，沥青价格还有望走高吗？基本面表现到底怎么样呢？ 

供应稳中有降，存在利好驱动

供给方面来看，沥青整体供应面具有利好驱动，首先是近期国内沥青炼厂装置开工率进一步走低，且水平一直在同期低位。根据最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为25.00%，环比变化之前减少2.1%。虽说开工情况有局部的减少出现，但未来一段时间，前期检修的部分有望陆续复产，沥青供给存在一定的回升预期。再通过从炼厂沥青排产可以了解到，2月份国内沥青总计划排产量为172.6万吨，环比下降17.02%，同比下降20.24%。总体供应面变化有短期利好意味，这或为沥青接下来经过连续回探后可能出现的反弹提供一定支持。 

需求表现乏力，持续制约盘面 

沥青有关需求方面的情况来看，表现不甚乏力，短期对其价格具有一定的影响力度。当前国内公路项目仍未集中启动，沥青刚需维持低迷，因此刚性需求偏空 ，这主要是节日因素叠加之前天气偏冷且雨雪偏多，终端需求尚未开启，但后续随着气温的逐渐升高，3月的需求恢复情况或有所体现，因此对于目前沥青的刚需，要等待后续的发力进程。 另外从投机需求方面来看，亦具有一定的偏空预期，这主要是冬储合同中大致有一半的量被期现套利锁定，基差走弱的情况下会导致这部分货源不足以流入市场，这就表示贸易商手里的合同有限，从炼厂提货有限。因此沥青需求短期来看，偏空对待为佳。

库存表现增长，压力传导盘面 

最后从沥青有关库存方面的情况来看，当前沥青库存短期具有增长的态势，这将会对盘面带来定性的压力传导。根据有关资料给出的最新的数据分析，2月23日当周，沥青社会库存录得59.40万吨，较上一周增加1.40万吨；最近一个月，沥青社会库存累计增加12.27万吨，增加幅度为26.03%；可见，沥青有关库存情况一直在增长，这或对盘面价格带来压力。 

数据来源：同花顺

结合以上观点，短期来看，由于受到需求乏力的影响加上库存的制约效应，沥青盘面的涨幅没有跟上原油的大幅拉升，因此价格出现背离回落，预计短期仍有偏弱预期 后续来看，供应面存在部分利好，且下个月以后需求有回复预期，要重点把握基本面改善情况对价格的影响，是否有提升带动作用。

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