农历春节长假后，国内植物油期价走势可谓是“过山车”行情，开盘首日三大油脂一度大涨，周二又集体进入深度回调状态。截至周二收盘，菜油期货主力2205合约跌幅超过3%，豆油和棕榈油2205合约跌幅超过2%。

本文转自（期货日报）

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格林大华期货高级分析师刘锦表示，油脂期价大幅回撤主要有几方面原因：一是美伊展开新一轮谈判，市场预期伊朗重回原油供应市场的几率较高，国际原油期价承压回落，这间接施压植物油期价。二是市场传言印尼前期强制其国内生产的棕榈油产量的20%必须在国内销售的政策或将有所松动，预计降低至10%，这令马棕榈油期价承压大幅下跌，短期头部形成。三是2月10日，马来西亚棕榈油局将公布马来西亚1月份棕榈油供需平衡表，在数据公布前市场前期多单获利了结规避报告风险，也带动国内外植物油期价的同步回调。市场预期马来西亚棕榈油库存略有回升，预计库存159万吨，12月份库存158.3万吨，产量预期是130万吨，出口预估112万吨。

“马来西亚棕榈油价格下行，同时市场传言将抛储豆油及大豆，令油脂整体回落。”东证衍生品研究院农产品资深分析师黄玉萍表示。

记者发现，目前豆油期价仍位于近10年来的历史高点，棕榈油期价为近11年来的高位，菜油期价虽然自历史高点出现回落，但仍处于高位。

“南美大豆减产炒作尚未结束，原料供应端的紧缺问题依旧在困扰着市场。此外，国内油脂整体库存处于5年历史低位，菜籽油和棕榈油进口利润长期倒挂，国内油脂进口数量有限，低库存依旧对植物油期价形成支撑。”刘锦表示，长期来看，支撑本轮植物油期价上涨的源头是强劲的国际原油价格，但短期之内，地缘政治问题、供应紧张问题都没得到有效缓解，因此原油不具备深跌的基础，植物油期价亦跌幅有限。

宝城期货农产品研究员毕慧表示，短期油脂市场受到能源价格波动的影响被放大。豆油市场，关注本周美国农业部报告对南美大豆产量下调的幅度，这将会影响阿根廷豆油出口前景，也将有利于美豆油的出口份额从中受益。棕榈油市场方面，关注本周马来西亚棕榈油局公布的产需数据，在印尼限制毛棕榈油出口的背景下，马棕的产量显得尤为重要，在减产和出口需求存在改善的双重推动下，国际棕榈油期价强势格局很难被撼动。菜油市场方面，虽然国际市场对中期菜籽供应存在一定的改善预期，但短期难以兑现，全球菜籽供应紧张的现状持续，虽然昨日菜油盘中表现弱于其他油脂，但强势格局并未改变。“整体来看，三大油脂期价短期调整空间受限，以强势振荡为主，关注近期豆类油脂市场报告的进一步指引。”

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