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受供应扰动与库存低位影响，锡价在2021年全年大涨逾90%，涨幅在基本金属中夺冠。进入2022年1月，沪锡价格在持续冲高中不断刷新历史高位，高位波动风险不断加剧。国际锡协高级分析师夏晓东表示，锡价冲高主要受到市场结构转换的影响，锡市步入结构性短缺的时代，两市库存持续在低位徘徊。

据夏晓东介绍，由于全球锡市场呈现供应集中、消费分散的格局，供应扰动对市场结构的影响十分突出。过去两年在新冠疫情的影响下，锡市场供应扰动不断，尤其是印尼、马来西亚、缅甸等海外主产地受当地政策、新冠疫情等因素影响，锡产量出现下滑。而国内受能耗双控、云锡停产检修等因素影响，供应短缺局面进一步加剧。而在今年1月以来，市场补库需求较为旺盛，推动了锡价的进一步上涨。

就目前的市场情况来看，他表示随着国内春节假期的临近，国内贸易商以及下游相关用锡企业开始陆续放假，云南地区大部分冶炼厂在春节期间将继续维持生产作业，但是江西、安徽、广西部分冶炼厂有假期减产计划，生产减量预计在2000吨左右，不过结合下游情况，整体对市场影响不是很大。

看向海外市场，近期受印尼锡出口许可拖延影响，内外盘锡价在1月24日当周均创下历史新高。据其介绍，印尼是最大的锡出口国，2021年的锡出口量逾7万公吨。每年政府的许可证确认主要是为了阻止锡的出口来自于非法的矿场，特别是针对民营企业，锡出口许可受到拖延的可能性较高。目前印尼国有企业天马锡业（PTTimah）已经获得许可，将会依照日程在本月底开始出口锡，但是民营企业目前仍未获得出口许可。

从长期来看，国际锡协预计未来3-5年全球锡市场将处于供应短缺的状态，主要由于消费端存在明显的消费亮点，尤其是在光伏领域，根据国际锡业协会的模型估算，2021年光伏行业用锡量将超过1.4万吨，同比增长约40%；2022年光伏行业用锡量有望达到1.6-1.9万吨；2025年前，光伏行业用锡量将以25%-40%的年均增长率持续增加，成长为一个年用锡量数万吨的锡消费市场。除此之外，5G通信以及新能源汽车行业发展将继续拉动锡需求增长。

文章转自（我期货日报）

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