所谓基差，是指某一特定地点的某一商品的现货价格与该种商品在期货市场的期货价格之差。基差值是现货价格减去期货价格的差。

  当现货价格低于期货价格，基差为负值;若现货价格高于期货价格时，基差为正值;如果现货价格和期货价格相等，则基差为零。

  在对冲交易中，其基本依据是现货市场与期货市场的价格走势大体是相同的，但是，走势相同而两种市场价格可能不等比例变化，致使基差在不同阶段发生变化。那么在对冲交易中，由于基差变化会造成或许是盈余，或许是亏损。上面我们所举的例子中是假定基差不变，所以现货市场与期货市场盈亏正好对等。而在实际运行中由于基差变化而常常是在对冲交易中盈亏不对等。因而只有熟悉基差变化才能掌握对冲交易的主动权，那么影响基差变动的主要因素有哪些呢?

  影响基差的因素

  影响基差变动的因素有许多，其中主要因素是供求状况。若现货市场供不应求，现货价格可能会高于期货价格;若现货市场供过于求，现货价格可能会下降，除此之外，影响商品基差的因素有：

  1.上年的结转库存;

  2.当年产量的预估量;

  3.替代产品供求状况;

  4.国外产量与需求;

  5.仓储费用;

  6.仓储设施的状况;

  7.运物成本，

  8.保险费。

  9.政府政策，

  10.季节性价格变化等。

  11.影响金融工具基差的主要因素：

  12.利息率;

  13.银行金融系统政策;

  14.政府的财政政策;

  15.期货合约有效期的长短;

  16.支付保证金需求的费用;

  17.为期货债券利率而保值的现货市场债券利率;

  18.可用于交割的现货市场债券供应量;

  19.国内外对现货有价证券的需求状况;

  20.预期的通货膨胀率;

  21.商业活动状况。

  22.季节性因素;

  23.近期合约与远期合约的流动程度等等。

  由于以上因素的影响会使基差发生波动，会影响对冲交易在现实中是否保值、亏损或盈利，因此，对冲交易者必须密切关注基差的变化，以便在最有利的基差值上进行对冲，实现对冲的目的。

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