1.卖出对冲

  卖出对冲也称卖期保值。为您举一个例子：如某中间交易商从农场主那里购得了一批小麦，但无法立即找到买主，只好将小麦存仓储藏，在日后找到适合的买主后将此批小麦脱手。这种大量尚未脱手的存货面临着价格风险，若未来小麦价格上升到比他买入时的价格还高，那么他在脱手之后由于低价购进和高价卖出就会从中盈利。但是，一旦遇到价格下跌或跌得非常厉害，那么其损失将是惨重的。为了减少或避免这种因未来小麦跌价而带来的风险，他可采取“卖出期货”的就交易技巧来对冲所拥有的小麦现货的方式来保值。

  假定他10月份在香港现货市场以3.20美元/蒲式耳收购了10 000蒲式耳小麦现货，而当时香港十二月份小麦的期货价格为3.30美元/蒲式耳，为了避免未来现货市场小麦价格下跌带来的损失，他在买进小麦现货的同时，卖出10000蒲式耳十二月份的期货。两周后，香港现货市场小麦价格已从3.20美元/蒲式耳跌至3.05美元/蒲式耳，他若此时卖出全部现货，每蒲式耳小麦因价格下跌将损失0.15美元，总共亏损1500美元.当时的期货市场其价格也随之下跌，由3.30美元/蒲式耳跌至3.15美元/蒲式耳，他以3.15美元/蒲式耳买进10000蒲式耳小麦期货对冲，在期货市场上高价卖出低价购进，每蒲式耳小麦盈利0.15美元，总盈利1500美元，这样，他在现货市场的损失通过期货市场的盈利弥补回来了，达到保值的目的。

  为了更明了卖出对冲，我们可以从以下的现货与期货的帐单简表看出卖出对冲的基本情况。

  卖出对冲一般是拥有农产品要出售的农场主、谷物储运商、仓储货栈者、贸易商、部分有库存原料的加工者等经常使用的商品期货交易技巧。

  2.买入对冲

  买入对冲亦称买期保值，是指经营者卖出一批以后交货的实物时，在期货市场买进同样数量、同一交货期的期货合同，以防止交货时实物价格上涨而遭受损失的一种保值交易方式。

  例如某小麦出口商接到一批确定价格的订单需要在3个月后交付10000蒲式耳的小麦.3个月后的交货期小麦是否涨价在当时是不确定的，这就面临价格上涨的风险。

  这一出口商在签订3个月后交货的小麦出口合同的同时，买进同等数量10000蒲式耳小麦的3个月期货合约，日后若小麦现货价格上涨，期货价格也会上涨，当他低价卖出而高价买进现货而发生亏损时，可以通过期货市场低价购进而高价卖出所得的盈利来弥补现货市场的损失。如帐单所示：

  以上例证可以看出，这一出口商运用期货进行对冲，使现货市场1500美元的损失通过期货市场对冲盈利的1500美元进行弥补，从而避免了总体的亏损风险。

  买入对冲交易是那些需要购买现货商品并以备日后出售又担心未来价格上涨的交易者所采用的保值方法。

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