持仓量有限除了头寸比较小之外，小型基金持有股票的种类也比较少。针对小企业的积极成长型基金只需要较低程度的分散性投资就能够很容易地完成其投资目标。这就是为什么

  基金经理人在其感到基金规模过大以至不能达到投资目标时，会向新投资者关闭大门甚至限制老股东追加投资的原因所在。

  避免投资过度分散这一优势与前一点相联系。如果一种基金规模过大，那么它可以持有200种或更多种证券。这已远远超出分散投资所需的程度。然而，即使有一打或更多种股票

  的业绩出色，它们的贡献也将被许多表现平平的股票冲淡。大型基金无法轻易持有小企业股票中有决定意义的头寸。但是，如果一种小型基金在几十种股票中选择出一些颇具规模而且表现较好的，将对基金的业绩产生相当大的影响，这就是为什么小型基金会更普遍地呈现出反常高收益记录的原因。一些基金族，包括加纳斯、二十世纪和尼古拉斯等基金族，由于规模过大，已开始设立一些克隆基金。

  大型基金的业绩很难超过市场平均水平。除了拥有自己的管理和交易费用外，一种特大型基金的运作类似于市场平均状况或就像一种指数基金。这种成本的劣势本身就足以说明为什么有专人管理的基金其业绩经常落后于一般的市场平均水平和指数基金。

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