义乌期货开户条件,铁矿石期货价格重心下移,基建需求仍有发力空间
发布时间:2022-1-23 19:32阅读:430
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【铁矿石重心下移 基建需求仍有发力空间】
从2021年铁矿石指数图中,我们可以简单的把行情分为三波:
第一波(年初到五月中旬):震荡走强。上半年以来,由于唐山执行环保限产,国内钢厂利润不断修复。经测算,4月底长流程钢厂螺纹钢利润已达1000元/吨左右。高利润刺激下,非限产区提产动能强劲,高炉日均铁水产量连续回升,拉动了铁矿石需求。此外,为满足环保要求,钢厂更加倾向于高品矿,港口库存的结构性失衡使得高品矿资源供需错配,价格持续攀升。
第二波(五月中旬到十一月中旬):高位回落。5月12日的国务院常务会议中李克强总理要求,“要跟踪分析国内外形势和市场变化,做好市场调节,应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响”。在国常会强势调控下,市场乐观预期转变,黑色系商品全面下挫。7月开始,江苏、山东分别发布限产要求,“产量平控”政策逐步在各省落实。随着铁水产量明显回落,限产政策落地预期加强,铁矿石需求预期发生重大变化。
第三波(十一月中旬到年底):企稳反弹。进入11月中旬,铁矿石价格经过连续下跌已经低于国产矿生产成本,存在估值修复的空间。11月19日,银保监会新闻发言人表示,房地产合理贷款需求得到满足,房地产端政策底的出现提振了市场信心。进入12月,中央政治局会议、中央经济工作会议均提出要“促进房地产业良性循环和健康发展”,进一步加强了2022年经济稳增长的预期。
12月20日工信部会议指出“2022年要将工业稳增长摆在最重要位置”,未提及压减产量事宜,市场普遍预期2022年钢厂将陆续复产,铁矿石05合约触底反弹。
需求端:生铁产量将逐步恢复
高炉日均铁水产量直接影响铁矿石需求。从统计局公布的生铁月度产量数据来看,2021年1-3月我国生铁月度产量保持正增长,从4月开始迅速回落,整体呈现前高后低的格局。
上半年生铁产量大幅增长,下半年产量持续收紧的行情比较罕见,尤其是7月份以来,生铁产量当月同比降幅持续扩大,需求端迅速收缩造成了下半年基本面供需宽松的格局,这也有效打破了铁矿石价格居高不下的局面。
2021年下半年,在全球经济复苏背景下,海运需求同期猛增约25%,而不少国家则因为疫情反复导致港口装卸人员不足,集装箱周转时间放缓。航运咨询机构Sea-Intelligence数据表明,由于航运延误,跨太平洋地区运力下降25%。运力供需错配导致海运费暴涨,对铁矿石到岸成本产生明显影响。2022年全球疫情防控将受到奥密克戎的挑战,海运费仍是影响铁矿石成本的重要因素。
2022年铁矿石行情展望
经过2021年下半年钢厂强力限产,铁矿石持续高价的局面被有效打破,2022年铁矿石价格重心将显著低于2021年。不过对于2022年的需求也不必过分悲观。一方面2022年房地产业仍有韧性,基建需求尚有发力空间;另一方面钢厂复产补库也将支撑铁矿石需求。预计2022年铁矿石主要价格区间为【70,140】美元,按照当前的汇率折算到盘面上,主要区间为【540,1050】。


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