证券简称:中海油服

证券代码：601808

投资评级：买入

昨日收盘价：21.93 元

目标价位：25.80 元

研究员：海通证券  邓勇

预测每股收益：13/14 年：1.42/1.72 元

报告日期：20140110

投资要点：

1、近日，中海油服与墨西哥国家石油公司（PEMEX）正式签署了2000马力模块钻机COSL4的长期作业合同（作业时间1700多天），日费水平较上一轮作业合同有所提升。2013年11月中海油服与PEMEX续签了两套模块钻机（COSL1和COSL2）的长期作业合同，目前公司在墨西哥海域作业的三套模块钻机均已成功续签合同，我们认为公司在该区域的第四套模块钻机（COSL3）在合同到期后也有望成功与PEMEX续签合同。

2、公司海外业务收入及占比的不断提高，表明公司钻井服务能力已得到越来越多国际大型石油公司的认可，同时也体现了公司国际化管理水平的不断提高，为未来进一步拓展国际市场打下基础。在公司国内市场已有一定规模的基础上，扩大国际市场规模体现了公司竞争力，有助于降低公司单一客户依赖的风险。此次中海油服与PEMEX续签合同，将进一步巩固公司海外市场，提高公司的收入及盈利。

3、公司深水钻探装备不断加强，2012年以来公司多艘半潜式钻井平台投入运营，带来公司深水作业量的增长，未来公司仍将有装备不断投放，盈利能力将持续加强。作为国内唯一一家拥有深水油气开采能力的油服类公司，中海油服将受益于我国海洋油气开采进程的加快，在公司的主要客户中海油勘探开发资本开支不断增长以及海外收入增加的情况下，公司的收入利润将稳定增长。我们预计中海油服2013~2015年EPS分别为1.42、1.72、2.05元，按照2014年EPS以及15倍市盈率，我们给予公司25.80元的6个月目标价，维持“买入”投资评级。