成本驱动，PTA半月回升超15%；现货提振，焦炭强势到几时？

  1月5日，国内期市多数上涨。涨幅方面，焦炭涨超4%，热卷、LPG、纯碱、铁矿、PTA、螺纹、线材涨超2%，棉花、豆二、棕榈油、焦煤、原油、沪锡、玻璃涨近2%；跌幅方面，菜油跌超3%，苹果、苯乙烯跌超2%，中证、沪铅、塑料、PVC、动力煤、PP跌超1%。

  消息快讯

  1、河北省委省政府提出，严格执行钢铁、水泥、平板玻璃、焦化等行业产能置换规定，严禁新增产能。合理控制煤电、煤化工、煤制油气等行业产能。推动工业、采暖等领域电能和天然气替代，置换锅炉和工业窑炉燃煤。持续抓好农村地区清洁取暖，大力推进分布式光伏取暖。严格落实煤炭等量或减量替代政策，严控新增产能的新改扩建耗煤项目。

  2、1月4日，Mysteel对唐山地区25家钢厂126座高炉进行了复产情况调研，自2022年1月1日至今，共计复产13座高炉，复产容积17172m，释放日均铁水产能约4.41万吨。当日高炉产能利用率约为66%，较上周四调研上升11.06%，较去年同期下降14.56%。

  3、本周Mysteel统计全国110家洗煤厂样本：开工率69.77%较上期值降0.96%；日均产量58.82万吨降0.96万吨；原煤库存261.43万吨增16.18万吨；精煤库存185.27万增8.87万吨。

  重点品种分析

  焦炭

  日内焦炭涨势延续，主力合约收涨4.32%报3150元/吨，领涨期货市场。

  目前，焦企第一轮提涨落地，涨幅100元/吨。市场也已经全面落实第一轮涨价，涨幅为100-120元/吨不等；此外，在落实第一轮涨价之后又出现保量加价采购的现象，焦企第二轮提涨情绪高涨。

  基本面来看，元旦假期环保检查力度有所放松，但山西地区部分焦企仍限产20%-30%不等，叠加当前焦企利润维持低位，提产动力不足，焦企开工仍处低位。需求来看，1月份不少钢厂有复产计划，今年的工信部工作会议也没有再提及压缩粗钢产量。当前下游钢厂复产逐步兑现，基于原料库存低位，冬储补库节奏加快，但春节将至，工地放假居多，需求持续恐不及预期。

  大地期货表示，短期冬储补库叠加原料成本高位对价格有较强支撑，盘面震荡偏强运行，但随着春节临近对下游影响或将逐步释放，注意控制风险，后市持续关注焦钢库存及限产情况。

  PTA

  截至周三收盘，PTA期货主力合约收涨2.11%报5138元/吨，盘中最高涨至5226元/吨。拉长来看，在过去11个交易日，PTA主力合约9次收阳，今日盘中高点5226较12月21日盘中低位4528已上涨约15.42%。

  究其原因，成本端原油偏强运行仍是近期PTA价格上涨的主要驱动。具体来看，周二召开的OPEC+会议上，OPEC+预计变种新冠病毒对原有需求影响较为短暂，因此批准了2月增产40万桶/日。此外，OPEC+下调了一季度石油过剩预期，乐观情绪使得原油价格略显强势，PTA成本支撑较强。

  基本面来看，近期PTA装置检修计划不多，同时前期检修装置正在逐步回归，装置负荷继续上升。最新数据显示，截至12月31日PTA工厂开工率80.43%，PTA供应端压力仍存，一季度或维持季节性累库。需求方面，当前聚酯行业开工负荷较前一交易日上升1.55%至83.86%。不过临近春节，部分聚酯装置开始出现减产，预计聚酯负荷将逐步下行。终端方面，内需提前进入春节假期，订单整体表现弱势，终端库存累积，负反馈将逐步传导至上游。

  广发期货认为，尽管PTA供需逐步转弱，但目前现货市场流通性仍不宽松，叠加油价及PX走势偏强，短期PTA走势偏强。但考虑到下游聚酯利润压缩至低位，一定程度上限制PTA上涨空间。关注油价走势及PTA现货流动性变化。

  油脂

  周三国内油脂走势分化，其中豆油主力合约收涨1.23%报9044元/吨，棕榈油主力合约收涨1.8%报8816元/吨，菜油主力合约收跌3.07%报11797元/吨。

  国信期货分析称，现货方面，豆油、棕榈油小幅上调报价，幅度在130-180元/吨左右。菜油小幅下调报价，幅度在130元/吨左右。周三BMD毛棕榈油期货上涨，隔夜芝加哥豆油期货强劲上涨带来支持。当前市场仍在交易供给担忧的情绪。

  从供应面看，疫情限制措施导致种植园劳动力持续短缺，近期马来西亚半岛爆发洪水，也可能影响到棕榈油生产，对棕榈油价格提供支持。国内方面，菜油弱豆棕强的格局仍在持续中。最新库存数据显示，国内油脂库存稳中有降。近期菜油的偏弱格局主要是与其他油脂相比，抛储增加，意味着国家对于菜油高价的平抑。情绪交易占据主导。当前菜油现货成交清淡，有价无市明显。菜油与其他油脂间价差正在修复中。总体而言，油脂高位震荡加剧，豆油、棕油短期震荡偏强。不过由于疫情因素扰动，需求依然存在问题，因此市场随时可能出现调整。短线快进快出为宜。

  重点事件关注

  1、21:15 美国12月ADP就业人数

  2、22:45 美国12月Markit服务业PMI终值

  3、23:30 美国至12月31日当周EIA原油库存

  4、23:30 美国至12月31日当周EIA战略石油储备库存

  5、次日03:00 美联储FOMC公布货币政策会议纪要