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上周华东和华南液化气港口库存环比下降，且液化气商品量同样下降。格林大华期货化工研究员吴志桥分析称，PDH装置因亏损存检修计划，目前最低可交割品在华东民用气和山东醚后碳四价格切换，短期LPG期价振荡偏强。

当前华东和华南民用气价格分别在5538元/吨和5570元/吨左右，盘面贴水现货660元/吨左右，随着2202合约交割临近，期现价差较之前已经大幅收窄。

吴志桥说，目前，进口量不大和商品外放量下降导致供给端的压力较小，但需要警惕库存的累积。据隆众资讯数据显示，截至2021年12月30日，国内液化气商品量为49.7万吨（包含民用气、醚后、丙烷以及丁烷），环比减少0.95万吨。另据海关数据统计，2021年11月份我国LPG进口量202.85万吨，环比小幅增加0.6%，其中，丙烷进口量在164.88万吨，环比增加2.38%；丁烷进口量在37.97万吨，环比减少6.46%。本周到港船期实际到港量或小幅增加，主要集中在华东地区，仍需关注主港库区实际到货情况。

“随着国内气温下降，部分地区的燃料需求增加，但受制于部分地区疫情仍在，实际需求可能受影响仍较大。”吴志桥表示，上周液化气终端需求整体维持弱稳，其中，烯烃深加工开工率45.58%，环比上升0.25个百分点；烷基化开工率为40.69%，环比上升1.3个百分点；PDH开工率76.03%，环比下降1.29个百分点；MTBE开工57.38%，环比下降1.06个百分点。

 “短期内LPG供需基本面有所好转，1月沙特CP价格高于市场预期，在低估值下LPG期货盘面价格振荡偏强，建议继续关注原料端价格波动。”吴志桥说，中长期LPG淡旺季合约季节性较为明显，期价大概率跟随油价波动，中期重心下移可能性仍存，仍需关注下游化工装置投产和盈利情况。

据法新社报道，印度尼西亚能源与矿产资源部日前表示，自今年1月1日至1月31日，印尼禁止煤炭出口，包括正在装运以及尚未装运完毕的运煤船，所有煤炭都将优先供给国内电厂。不过，吴志桥认为，印尼能源部在声明中表示，当印尼国内发电厂的煤炭全部满足后，煤炭出口将恢复正常，印尼国内大部分煤炭都是用来出口创收，因此禁令不具备长期性，具体情况仍有待观察。

从2019—2021年动力煤和甲醇两者价格相关性看，两者相关性高达0.8589，因此，动力煤价格对甲醇的影响较大。从甲醇自身基本面看，供需同增下甲醇期价表现为振荡偏强。

“目前，甲醇内地和港口现货价差有所扩大，反映港口价格波动较大，区域间套利窗口继续打开，仍需关注内地成交和订单情况。主流港口甲醇库存同比仍处于低位。”吴志桥分析称。

隆众资讯数据显示，截至2021年12月31日，国内主流港口甲醇库存66.73万吨，环比增加3.96万吨，同比下降37.53万吨，降幅36%。内地甲醇企业库存43.14万吨，环比小幅下降。甲醇企业开工率升至74.03%，已经连续两周上升，后续仍有一定提升空间，主要是因为天然气制装置开工负荷提升空间弹性较大，但煤制装置开工提升幅度较为有限。同时，以醋酸和甲醛为代表的传统下游开工提升较为明显，但MTO开工维持弱稳，需求端整体表现为有一定支撑。“供需同增且在成本端有利支撑下，甲醇期货盘面价格振荡偏强，建议继续关注原料端价格波动。”吴志桥说。

 “主产区甲醇企业小幅去库，主要是去年12月底需求不佳导致企业降价去库，从最新企业订单待发量和西北地区企业签单量下降明显也可以看出，但同比仍处于高位。” 吴志桥分析指出，供给端方面，煤制开工负荷升至高位，天然气和焦炉气法开工率仍有可能继续提升，且今年1月天然气工艺甲醇装置集中检修结束，供应端压力或将增大。需求端看，预期1月烯烃装置将有所恢复，但在低利润下仍具有不确定性，这也将影响港口累库幅度。另外，目前内地现货成交疲软，短期甲醇价格受成本端推动影响较大，波动将加大。

PTA方面，国海良时期货研究员章正泽表示，近期油价修复反弹，整体表现较为强势，PTA成本重心上移跟随油价上涨。元旦假期期间，受宁波北仑地区疫情影响，PTA现货流动性偏紧。供应方面，去年12月份检修的装置近期陆续重启，PTA上周开工率回升至79.9%，周度环比上升8.4%，供应有增量预期。下游聚酯需求整体有转弱迹象，产销整体表现低迷，聚酯产品现金流整体收窄。同时，1月份临近春节假期，聚酯以及下游织造季节性压力凸显，需求转弱下未来上方空间受限。“短期内PTA价格偏强，中长期供需压力下大概率振荡维持，未来价格重心主要跟随油价波动。”

MEG方面，章正泽表示，从煤油成本端来看，近期煤炭价格振荡运行，油价修复反弹支撑作用较强，MEG跟随小幅度上涨。从MEG进口量和港口库存来看，短期MEG供应难以有较大增量，但煤化工装置逐渐回归，油制中科炼化50万吨检修已完成，且长期来看投产压力不小。需求端与PTA情况较为相似，聚酯产销薄弱且春节前季节性压力下，聚酯开工率有下降预期，需要具体关注聚酯大厂联合减产的兑现情况。供应增量和需求弱势下，供需整体偏弱，涨势预计难以维持，建议中长期偏空思路对待。

本文转自（期货日报）

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