大跌VS大涨！两品种近一月上演“冰与火之歌”，后市怎么操作？

  12月21日，国内期市涨跌互现。涨幅方面，铁矿涨超2%，锰硅、LPG、棉纱涨超1%，棕榈油、沥青、PTA、生猪涨近1%；跌幅方面，红枣跌超6%，甲醇、动力煤跌超3%，乙二醇、热卷、线材跌超2%，淀粉、尿素、菜籽、螺纹、原油、沪锌、苯乙烯、大豆跌超1%。

  消息快讯

  1、海关总署：11月中国进口锌矿砂及其精矿36.85万吨，环比增加16%，同比增加70%。其中，澳大利亚为最大供应国，当月从该国进口锌矿砂及其精矿13.88万吨，环比大增141%，同比增加168%。

  2、据中国棉花协会棉花物流分会对全国棉花交易市场18个省市的154家棉花交割和监管仓库的调查数据显示，11月底全国棉花周转库存总量约381.93万吨，环比增加162.82万吨，增幅较上月扩大，高于去年同期8.11万吨。其中截至11月末，11月内地周转库存为45.65万吨，环比增加3万吨。其中新疆棉31.62万吨，已通关进口棉3.75万吨，地产棉10.28万吨。新疆43家仓库商品棉周转库存为336.28万吨，环比增加159.82万吨，增幅环比大幅扩大，同比增加9.94万吨。

  3、Mysteel：截至12月19日当周，中国45港铁矿石到港总量2230.7万吨，环比增加66.5万吨；北方六港到港总量为1060.7万吨，环比增加129.2万吨。

  4、据南部半岛棕榈油压榨商协会(SPPOMA)数据显示，12月1―20日马来西亚棕榈油单产减少11.77%，出油率增加0.13%，产量减少11.09%。

  重点品种分析

  红枣

  周二红枣期货盘中重挫，主力合约收跌6.12%报14340元/吨，创下近两个月新低。拉长来看，红枣主力合约自11月19日高点18180元/吨已下跌约21.12%。

  对于红枣近期下跌的原因，市场普遍认为受旺季不旺以及仓单压制所影响。当前红枣已进入春节备货旺季，但此前市场预期的节前大量备货却并未出现，表现欠佳，旺季不旺。究其原因，本年度全国主要销区红枣现货价格同比上涨60%左右，现货市场的高价被终端接受需要有一定的时间过程，终端采购目前以刚性分批次补库为主，囤大货意愿较弱，终端补货需求后移，据部分贸易商反馈现货红枣的走货数量出现同比下降30%左右，红枣消费不及此前预期使得近期期价回落。

  另一方面，郑商所数据显示，截至12月21日红枣期货仓单录得10793张，处于历史高位。近一个月来，红枣期货仓单累计增加超6000张，增加幅度超150%。仓单的持续增加也成为了压制红枣走势的重要因素之一。

  瑞达期货(002961)表示，正值红枣传统旺季，但表现欠佳，目前仍有少量原料枣发往销区市场，部分采购量不足的客商趁产区价格弱降，进行压价采购。新季灰枣河北、河南、广东等多数客商采购量仅占去年同期的5成左右，已采购灰枣截至12月中旬河北客商销售占比在3成左右，部分走货较好的客户销售占比或在5成左右，在销售的同时也进行合适货源的库存补充，不乏部分客商 “以价换量”提高出货量，广东、河南等地走货较河北比稍慢，下游随买随卖的现象普遍。预计本周备货为关键时期，关注备货情况。操作上，CJ2205合约建议短期观望为主。

  铁矿

  日内铁矿期货延续走高态势，主力合约收涨2.56%报702元/吨，刷新两个月高位。拉长来看，较比11月19日低位512元/吨已上涨约37.11%。

  具体来看，近期铁矿的上涨主要受供需出现边际改善以及远期钢厂复产预期所影响。一方面，当前铁矿供需同步有所增加，外矿发运重回高位，但全国铁水产量却小幅回升，且钢厂冬储及春节前补库使需求稳定。

  另一方面，日前国家统计局新闻发言人付凌晖曾表示，冬奥对于相关企业生产的影响总的看是有限的。叠加近期央行全面降准、“稳增长”等多重宏观经济政策提振市场信心，市场乐观情绪死灰复燃。

  华联期货认为，近日钢厂补库增加，钢厂复产预期正逐步得到兑现，盘面大幅增仓上涨至压力区，建议适当减仓。近期海外发运和国内到港回落，下游钢厂铁水产量低位回升，供需出现边际改善，即使铁矿石港口库存仍在攀升，但市场对后期复产预期仍有信心，钢厂补库积极性提高，预计矿价将延续偏强震荡运行。操作上，短线回调做多，关注700-720区间压力。

  国债

  周二盘中国债期货主力合约偏弱运行，较周一略有回升。

  东海期货分析称，本周一央行下调一年期贷款市场报价利率（LPR）5bp至3.8%，五年期利率维持4.65%不变。本次LPR下调是前两次降准和存款利率改革降低银行负债端成本之后，银行向实体“让利”的结果，意图在于降低实体企业融资成本，支持信用扩张，释放稳增长信号。由于本轮MLF利率维持不动，LPR降息只影响银行资产端而不影响银行负债端，对银行间市场和资金面影响不大。加之当前稳增长、宽信用预期得到强化，债市反应偏空。但货币宽松预期演绎并未结束，仅下调1年期LPR利率5bp可能尚不足以应对经济下行压力以及房地产信用风险，明年一季度再次降准或调降MLF利率仍然值得期待。短期内稳增长、宽信用预期或扰动债市，但当前基本面环境偏有利，货币政策宽松预期继续演绎，宽信用落地阻碍尚存，利率仍有下行空间。

  重点事件关注

  1、19:00 英国12月CBI零售销售差值

  2、21:30 加拿大10月零售销售月率

  3、21:30 美国第三季度经常帐

  4、次日05:30 美国至12月17日当周API原油库存