2月20日，央行授权全国银行间同业拆借中心公布，最新一期的贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.8%，较上一期下调5个BP，5年期以上LPR为4.65%，同上期保持一致。

本次是时隔19个月后，LPR迎来的首度下调。当前，1年期品种报3.80%，较上次下调5个基点；5年期以上品种报4.65%，与上次持平。 本月LPR非对称下降，一是今年两次全面降准为银行提供了长期的低成本资金；二是去年以来加强存款利率监管以及存款利率定价机制调整推动银行负债成本下降；三是1年期LPR下降，主要是为了推动中短期贷款利率下行、降低实体经济融资成本。 对于债市而言，LPR下调将推进宽信用进程而非宽货币，考虑到2022年银行信贷环境较好的预期，LPR下调或将扩大信贷规模，支持实体经济，因此宽信用冲击将利空债市。 对股票而言，降低实体成本，有助于降低上市公司融资成本、改善基本面需求等，有利于基本面驱动定价。眼下至2022年，货币流动性环境或类似2015年至2016年的状态，“资产荒”的情形仍将延续，债牛基础牢固、股市结构深化。

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