估计最近很多人被MSCI中国A50指数刷屏了。

场内ETF发行后成交量亮眼，紧跟着场外链接基金也纷纷上线，这段时间正在风风火火的认购中。

那先说一下这到底是个什么指数。

A50指数本质上来说，是一个宽基指数。

这个指数具体的编制方法其实大概可以分成两步：

第一步就是先从母指数MSCI里面，在它11个一级行业里面挑选出来自有流通市值最大的两只股票，这样我们挑出来22只证券。

第二步我们挑出来这些股票之后，我们再从剩下的这样的母指数里面的成分股里挑出来它的流通市值最大的28个股票，然后放到一起组成这样子50支的这样的一个成分股，就是完成了第一步它成分股的这样的一个筛选的过程。

这样的筛选过程就使得A50指数相对于我们常见的指数产品有一个特别的地方，就是它做了一个我们称之为叫行业中性化或者叫做板块中性化的这样的一个操作，挑选出来这样的A50成分股，首先第一步是从各个行业龙头的公司出来，所以能够保证至少在每一个一级行业里面都会有股票。

然后在第二步里面做行业和板块中性化，使得A50这样的一个指数，它里面的各个行业的权重是和母指数的这种行业权重是相等的，然后行业内我们再按照它的一个成分股的流通市值进行一个加权，然后来计算出来的各个成分股这样的一个权重分布。

通过这种方式其实实现了一个什么作用呢？其实实现了我们使A50它的一个行业的结构，它的一个权重的结构是和它的母指数，也就是说MSCI中国A股指数它其实是一致的，这样的一个方式实现了类似于这种母指数的复制的这样的一个作用，这个其实是它的两个编制的主要的特点。

当然我们大家可能最关注的就是它的业绩怎么样？

从历史的业绩来看，它的表现是非常不错的，MSCI中国A50指数其实从2012年以来，它的一个年化收益其实超过了11%，同期的中国的GDP的增速大概是9%。

所以为什么要对比这两组数据呢？

因为本质上我们配置这样的宽基的指数，其实是在配置一个国家的经济增长，我们看中国的GDP的同期的增速是大概9%，那么我们通过配置A股的宽基指数，也期望能够获得9%的收益。

而事实上如果我们通过配置这样的一个A50指数，能够获得的收益是大概11%，也就是说它其实不仅能够分享中国经济整体发展这样的一个红利，同时还能够获得额外的阿尔法收益。

目前来看的话是金融日常消费工业这几个行业在A50中的权重相对来说会比较高，但总体来看，其实前6大行业它的一个权重相对来说都是比较接近，基本大概百分之十几的这样的一个权重关系。

然后从整个指数的新旧经济的占比情况来看，其实可以发现一个很明显的特点，就是通过这种行业的均衡配置编制方式实现了传统行业核心经济板块各占一半的状态。

新经济其实我们经常可能谈论到的，比方说信息技术消费、医疗保健这样的一个行业，这些其实就是我们认为的新经济板块，它的趋势占比大概达到了49%，对比传统比如上证50之类的宽基指数，它的一个金融的权重是显著的降低了，然后工业和材料等行业权重的占比事实上有了一定的提升。

为什么我们要讨论到新旧经济占比的变化情况，其实也是因为目前中国经济其实处于一个转型升级的阶段，正在迈向高质量发展的一个阶段。这种新经济制造业转型升级，在新的这种发展阶段里面，它的重要性是不断的提升的。而且我们从近几年的这样的业绩表现来看，经济的板块其实表现相对来说是会更加突出一些，所以在这种环境下A50指数它的一个相对来说权重更加均衡，新经济的占比更高的这样的状态，相对传统宽基指数来说是占据了比较大的优势的。

同时未来中国经济结构转型这种现象其实是在不断发生的，所以未来会有越来越多新经济的板块龙头进入这样的一个指数的成分股，权重也是会进一步增加，我们也能更加敏锐的发掘到中国A股市场新经济的占比的变化。

A50指数另一个重要的特点就是外资的认可度非常高，也就是我们说的得到了聪明钱的认可。从它的名称上也可以看得出来这个现象，它的完整名称叫103中国A50互联互通指数，它所有的成分股都是互联互通的，北向通道里面可以买到这样的成分股，本身这样的股票都是外资相对来说比较偏好的股票。其实它50个股票仅仅只占了整个外资配置A股股票数量的约2%，但是这50只股票承接了50%的北上资金的持股市值，北上资金持股的市值现在已经超过1.6万亿了，也就是说有8000万亿的规模其实是在配置在这50个成分股上面，所以充分说明了这些成分股受到投国际投资者的关注程度是非常高的。

大概就讨论这么多。

Ps 定投应该是购买A50指数比较好的方式。

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