周四市场震荡走高，上证指数收于3675点、上涨0.75%，创业板指上涨0.74%、上证50指数上涨0.36%，两市A股成交1.12万亿左右、成交环比略降。板块方面，煤炭、钢铁、环保、建筑装饰、石化、传媒等涨幅居前，食品饮料、农业下跌；主题方面，数字孪生、煤炭、燃料电池、广电传媒等表现活跃，白酒、旅游等表现较弱；个股涨跌比为2979:1495、上涨家数更多些。

周四市场的上涨，一方面在于美联储议息会议后、加快缩减购债规模以及明年可能3次加息的转鹰派的利空落地后，市场解读为利空出尽；源于美国通胀正在由供给端冲击转向薪资成本推动型通胀模式转变，通胀短期居高不下、实际利率显著为负，这使得股市对货币政策的边际从紧敏感度并不太强烈。另一方面，国内经济下行、政策上行的组合构成了市场中期的主要逻辑，这使得结构性行情始终在延续之中。当然，A股的缺憾在于市场尚未形成量价齐升的行情特征以及恒生AH股溢价率处于历史高位且港股尚未有显著走强的动向，这会制约AH可比公司的空间、也会制约A股指数的空间拓展。

隔夜在美联储释放鹰派言论后，英国央行超预期加息15个基点至0.25%、某种意义上这在全球主要央行中拉开加息序幕；一般规律是加息周期初期的通胀仍处于上冲阶段、距离见顶尚有一段时间。从全球资本市场来看，欧美股市涨跌互现、道指微跌而纳斯达克指数则大跌2.5%，石油和金属等多数上涨，美联储转鹰派和英国央行加息反而强化了通胀预期；当然，国内经济环境与海外市场不同，相对更独立性。

总体看，维持前期思路：近期市场定性为存量博弈下的反弹为宜，但量价齐升的行情结构尚不成熟；倾向于仍以震荡市、结构行情的特征仍在延续。故后续交易层面则步步为营：关注后续20日LPR的报价能否下调、如有则市场资金可能会进一步推高指数，反之市场资金可能会见好就收并进入年末结账效应中、这也是短期市场不能借势冲高的归因。考虑到板块快速轮动、医药和白酒均有龙头股出现大跌，目前主线在“稳增长”相关的基建地产金融和“高质量发展”的消费科技成长之间平衡，故倾向于在主流板块和风格上均衡配置、不悲不喜。