全球通胀问题已经引起各国央行的高度重视。中国人民银行国际司青年课题组认为，由于供应链冲击、劳动力供给等影响因素何时会消退具有不确定性，现在难以判断通胀将在多长时间内保持高位。若通胀长时间高企，将导致通胀预期“脱锚”的风险显著上升。

文章强调，当前的通胀飙升与20世纪70年代的滞胀存在本质区别，二者不宜混为一谈。目前，全球经济增速尚未完全恢复至疫情前的潜在水平，经济复苏仍有很大的空间，这意味着供给最终大概率将上升以满足需求。

就美国通胀问题而言，周智诚认为，当前美国顽固、持续、不见回落的高通胀来源于其在疫情期间“大水漫灌”式的货币投放。上周五公布的美国11月CPI同比上涨6.8%，本周二11月PPI同比上涨9.6%，这样的“极致爆表”水平连美联储官员都已经瞠目结舌。

李彦森表示，从影响因素上看，美国通胀主要分为四部分：食品、能源、核心商品、核心服务。这一轮美国通胀大幅上涨，食品和能源有影响但相对缓和，通胀加速主要受到后两个因素影响。前期核心商品价格跟随进口以及中国PPI走高，核心服务则受疫情后面向居民的财政刺激导致劳动力供给不足影响。他表示，后期来看，Taper加速的同时，中国PPI见顶回落，美国进口商品和核心商品价格将有所回落。而财政刺激结束后，美国劳动力将重返工作岗位，核心服务价格上行的可能性下降。

在甘宏亮看来，Taper加速后，短期对压制美国通胀有一定的效果，但中期仍要看其供应不足的矛盾能否解决。如果一味通过货币紧缩压制通胀，可能会对美国金融市场乃至美国经济产生不利影响。比较糟糕的情况是，过度紧缩的货币政策致使美国经济乃至全球经济的衰退，美国经济由通胀直接掉入通缩。

本文转自（期货日报）

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“回顾2004年，美联储当时用了‘慎重’（measured）一词来形容加息周期，我认为这次仍然会是如此，但我们这次的确需要控制通胀，目前的高通胀会缓慢下行，虽然通胀并非暂时性的。美联储预计2022年通胀为2.6%，的确低于2021年的水平，美联储还预计2023年通胀会稳定在2.3%。我认为加息不会像2004年那么激进，次数也不会那么多。”嘉盛集团资深分析师Joe Perry说。

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