期货12月13日晨间策略
发布时间：2021-12-13 09:17阅读：227
问一问
【原油】
周五油价收涨，对奥密克戎影响的评估仍是近端市场交易的核心因素，传染性高但重症及致死率极低已经逐步成为当下市场主流预期，上周总体来看悲观情绪得到一定缓解，后期继续关注主要经济体基于疫苗评估对封锁措施的调整。目前油品库存、医院容量等指标均相对乐观，若疫苗预期向好，部分国家临时旅行禁令有所解除，前期悲观预期将被证伪，油价有望延续修复上扬。
【贵金属】上周美国初请失业救济人数降至18.4万人为52年来最低水平，周五CPI同比6.8％为四十年来最高水平，就业和通胀均向美联储加速紧缩方向靠拢。在美联储近期表态逐渐转鹰的情况下，贵金属将延续承压等待本周美联储议息会议指引。
【铜】上周铜价处于整理，市场交投收缩。中央经济工作会议定调明年经济工作：积极的财政政策要更注重精准，适度超前开展基础设施投资，稳健的货币政策保持流动性合理充裕。美国11月CPI同比增6.8%创39年新高，市场预期美联储官宣加快Taper。LME库存连续数日小幅增长，关注补库持续性。技术上看，铜价处于整理，等待方向明朗。
【铝】周五夜盘沪铝震荡，上周振幅为四个月来最低。华东铝锭贴水维持在50元附近。云南有少量复产，后续停复产仍依赖于政策。铝锭库存延续下降，但高于过去两年同期。短期沪铝驱动不足，取消出口退税传闻加重观望氛围，暂仍以前期运行区间震荡对待。
【锌】上周五内外锌价震荡，沪锌在2.35万下方。周五0#锌价上调到23580元/吨，对交割月实时升水放大到130元/吨。SMM社库上周流出6300吨，总存量跌回12.53万吨。锌价延布林通道震荡，高抛低吸，临近下半月现货交投将逐渐转弱。
【铅】沪铅升至1.58万目标位置，上周蓄电池维持高开工率，再生铅开工回暖到47%，市场延续较大幅度去库，SMM社库降到12.04万吨。周五原再生铅价差走扩到300元/吨。前期多单以兑现获利为主。
【镍】隔夜沪镍震荡下行，青山印尼高冰镍投产对盘面有所压制。从基本面上看，支撑镍价向上的原因仍然为低库存和持续去库，但镍需求端边际走弱，不锈钢和新能源都表现偏弱，不锈钢和硫酸镍均有企业开始停产，镍价拉涨的动力并不强，短期仍维持震荡偏弱走势。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格继续偏弱运行。不锈钢价格大幅下跌之后，行业利润大幅缩窄，亏损加剧，已有企业停产，但供应依旧高于前期，叠加消费走弱，库存累积，不锈钢暂无利好支撑，供需双弱，预计将继续偏弱运行。
【螺纹&热卷】产量维持低位，下游赶工放缓，需求有所回落，库存仍保持较快下降态势。宏观层面稳增长力度加大，对需求实际刺激效果仍有待观察。在采暖季限产约束下，目前供应端弹性依然不大，不过随着政策纠偏运动式减碳，后期产量将有所回升。盘面反弹至相对高位后遇阻回落，短期波动加剧，节奏切换较快，关注疫情演变及商品情绪变化。
【铁矿】铁矿供应端保持平稳，港口累库速度略有放缓，需求端维持极低水平，全国日均铁水产量环比下滑至200万吨以下。近期宏观层面出现转暖信号，未来铁水产量也存在复产预期，带动铁矿出现阶段性反弹。不过由于铁矿供需整体宽松，稳增长政策传导仍需时间，我们认为铁矿走势以震荡为主。
【焦炭】今日部分焦企开始提涨首轮200，焦炭现货博弈加剧，但盘面受焦煤拖累偏弱。目前钢厂炼钢利润显著修复，12月环保限产有所加严，但1月有复产预期。目前山西部分地区环保限产压力较大，焦炭整体仍是供需两弱格局，预期则好转。目前焦企趁着贸易集港诉求增多，顺势将不少库存转移至港口，但盘面提前交易复产贴水大幅收窄，按照震荡稍有偏强处理。
【焦煤】焦煤受到河北港口继续放行部分澳煤的显著冲击。据评估本次放行量在120万吨左右，属于前期已卸货的部分库存，且价格偏高不具备强冲击性。蒙煤因Omicron通关仍在100车以内。煤矿库存压力稍缓后，再次有所提产，内蒙露天矿有所减产，因此焦煤供应基本稳。焦煤现货预计阶段性企稳，盘面提前交易下游复产预期基差已大幅收窄，按震荡行情对待。
【锰硅】南非疫情引发市场的担忧影响趋弱，锰矿远月报价维持下行。内蒙电费下调，成本进一步走低。广西地区电费继续上调，停产影响会有扩大，后期主要关注南非疫情方面动向和广西地区停产量。
【硅铁】宁夏硅铁集中产区今年12月执行限产，限产力度边际上并无增加。随着供应放量，需求疲弱，盘面价格受基本面指导的概率仍大，目前行业利润高于往年平均水平，预计价格仍有一定下行驱动力。跌至前低附近，盘面仍有一定反复。
【燃料油】四季度国内低硫燃料油产量在出口配额趋紧及利润比价制约下可能有所下滑，低硫近月支撑或将持续，但随着天然气价格回落，远月合约裂解价差驱动或有所减弱，目前高、低硫燃料油价格或以跟随原油震荡回升为主。
【液化石油气】国内因进口端预先大幅收缩而底部支撑较强，内外价差持续缩窄。冬季气温偏暖和海外疫情扩散下旺季预期回落引领海外市场高位大幅回落，进口成本下滑后国内PDH大规模检修的风险减小，同时原油支撑下碳四需求也有所好转，结构性价差的收缩有助于盘面贴水幅度缩减。但现货维持偏弱情绪，顶部压力较强，盘面整体低位运行，高位时逐步布空。
【动力煤】上周2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案的征求意见稿已发布，对比2021年的签订履约通知不难发现签订范围并无本质差异，主要变化为基准价上调为700元/吨、明确合理区间为550-850元/吨，同时浮动价中引入全国煤炭交易中心综合价格指数这一分项，总体来看年度长协价格的市场预期得以稳定。当下市场的主要矛盾是偏弱的需求与同期偏高的中下游库存对市场情绪的打压，短期期现货市场偏弱运行。
【尿素】国内各地区尿素现货价格偏稳定，期货平开走强，基差大幅回归。现货成交依旧偏弱，但新单成交放缓，农需阶段性补库，但现货端依旧面临较大库存压力。
【甲醇】太仓地区现货市场价格弱势下调，现货低位买气较好，刚需谨慎入市补货，基差环比走强。近期镇海事件突发，对甲醇影响偏小，多时跟随液化情绪波动。内地现货依旧偏弱，内地与港口价差暂时关闭；基本面来看，港口延续去库，市场传言常州富德MTO将重启，我们预估偏保守，短期区间震荡。
【沥青】上周五国际油价反弹，叠加中央经济工作会议偏积极的财政政策，沥青期货盘面有所反弹。强预期下但现实偏弱，中下游观望情绪较重，华东和西南地区价格持稳，只是终端需求还是有限，资源整体充裕；山东地区现货价格继续小幅下调，市场开始关注冬储价格。短期内，若原油无法持续反弹，那么沥青还是承压多些。
【苯乙烯】受疫情影响，宁波镇海区实施临时封闭管理，短途汽运提货受阻。镇海区域内有中金石化49万吨纯苯装置和镇海炼化52万吨纯苯装置，约占纯苯总产能5.4%；镇利化学62万吨苯乙烯装置和镇海炼化3.5万吨苯乙烯装置，约占苯乙烯总产能4.8%。目前纯苯和苯乙烯装置正常运行。低库存背景下，现货偏紧，短期价格波动率放大；中长期关注前期检修装置中海壳牌的回归和新装置利华益、万华化学即将投产带来的供应压力。
【聚丙烯&塑料】聚丙烯和塑料收跌，重心继续下移。聚丙烯方面，下游工厂多数在低位完成补库，市场交投始终维持偏弱态势，下游维持低利润水平状态，浙石化二期预计中旬以后投料开车，供给端预期承压。聚乙烯方面，短期镇海7042发运受限，但浙江石化、中煤蒙大、久泰、华泰盛富、辽宁宝来、宁夏宝丰等企业资源流通量较大，补充了石化短缺资源。目前低压品类需求低迷，导致线性排产比例上升较快，对标品价格形成压制。
【PTA】涤丝产销回落，宁波、杭州，绍兴等地启动疫情防控管制，除了逸盛新材料装置降负外，其他均表现为物流影响，但管控范围扩大，可能会进一步影响下游原料备货及正常生产。短期疫情发展态势成为影响聚酯市场的主要因素，下游企业相比上游用工密集度高，且临近年底订单表现一般，下游有提前放假的可能。市场担忧需求进一步减弱，PTA转弱。
【乙二醇】镇海封闭导致当地EG发货受阻，镇海炼化EO切回EG，预期物流恢复后，供应增量明显，因此影响短期偏多，中期利空。浙江多地启动防控措施，进一步加剧市场对需求减弱的担忧，乙二醇价格承压下行。长线看，新装置量产多在年底或明年初，预期明年上半年乙二醇供应增量明显，因此累库预期下，继续月差结构的修复。
【短纤】短纤产销回落，价格跟随原料下跌。浙江地区疫情扩散，给终端需求蒙上阴影，聚酯原料走弱，短纤被动跟跌。
【20号胶】泰国原料市场价格稳中有跌，国内需求表现平稳，上周中国轮胎开工率小幅回升，11月中国橡胶进口量环比降16.75%同比降23.7%，中国汽车预估销量环比续升同比续降。基本面总体未变，汽车政策预期向好，NR期货价格上涨，估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【天然橡胶】RU期货价格止跌上涨，国内天然橡胶现货价格上涨，国内汽车政策预期向好，天然橡胶基本面逐渐好转，主要是云南产区停割，海南产区随后进入停割期，海南产区胶水价格大涨。RU移仓换月，期货价格估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【玻璃】周末整体走势一般，出库略有减缓，成交价格平稳为主。年末赶工，下游订单环比增加，加上之前下游库存低存在补库需求，连续四周持续去库，随着前期下游陆续补库，近期采购情绪有下降。前期多玻璃空纯碱头寸建议止盈观望为主。
【纯碱】纯碱厂家继续累库，环比增加21万吨至147万吨。社会库库存下降趋势，周内下降6万吨左右。目前开工83%，后期企业检修少，预计还将维持高位开工。企业订单相比前期缓和，但待发量不多，博弈仍在持续。目前纯碱处于开工高库存高利润高的背景，下游采购意愿低，现货价格还将继续承压。
【棕榈油&豆油】MPOB报告产量降幅高于市场预期，需求增幅低于市场预期，库存绝对值高于市场预期，报告利空。国内棕榈油方面仍然进口到挂，不过倒挂幅度在缩小，近月基差也在走弱，累库方面进度慢。豆油方面豆油供应紧张态势在缓解，关注压榨进度对库存的影响。国内豆棕油也要注意政策端，波动风险加大，注意控制风险，预期现阶段宽幅震荡为主。
【豆粕】CFTC报告显示，截止12月7日当周，大豆管理基金净持仓量增加4500手至3.8万手，总持仓量79.2万手，基本维持前一周水平。美国宏观市场高通胀率导致CPI创1982年以来最高水平。上周五国内豆粕成交量15万吨，成交量一般。巴西未来第一周降雨预期良好，阿根廷降雨有所改善。天气市场消息称美国多地遇到龙卷风袭击，关注其后续影响。
【生猪】周末期间现货价格继续下跌，我们对生猪1、3、5合约看空观点维持不变。预计今年元旦春节前现货旺季不旺，面临集中出栏压力。明年二季度猪价将二次探底。现货关注供应端释放节奏。
【鸡蛋】一方面供应端产蛋鸡存栏存在逐步上升的趋势，另一方面今年需求端的疲软令市场对1月合约存在旺季不旺的预期。随着1月合约再度来到低位区间，建议此前空单减仓，观望。
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周五油价收涨，对奥密克戎影响的评估仍是近端市场交易的核心因素，传染性高但重症及致死率极低已经逐步成为当下市场主流预期，上周总体来看悲观情绪得到一定缓解，后期继续关注主要经济体基于疫苗评估对封锁措施的调整。目前油品库存、医院容量等指标均相对乐观，若疫苗预期向好，部分国家临时旅行禁令有所解除，前期悲观预期将被证伪，油价有望延续修复上扬。
【贵金属】上周美国初请失业救济人数降至18.4万人为52年来最低水平，周五CPI同比6.8％为四十年来最高水平，就业和通胀均向美联储加速紧缩方向靠拢。在美联储近期表态逐渐转鹰的情况下，贵金属将延续承压等待本周美联储议息会议指引。
【铜】上周铜价处于整理，市场交投收缩。中央经济工作会议定调明年经济工作：积极的财政政策要更注重精准，适度超前开展基础设施投资，稳健的货币政策保持流动性合理充裕。美国11月CPI同比增6.8%创39年新高，市场预期美联储官宣加快Taper。LME库存连续数日小幅增长，关注补库持续性。技术上看，铜价处于整理，等待方向明朗。
【铝】周五夜盘沪铝震荡，上周振幅为四个月来最低。华东铝锭贴水维持在50元附近。云南有少量复产，后续停复产仍依赖于政策。铝锭库存延续下降，但高于过去两年同期。短期沪铝驱动不足，取消出口退税传闻加重观望氛围，暂仍以前期运行区间震荡对待。
【锌】上周五内外锌价震荡，沪锌在2.35万下方。周五0#锌价上调到23580元/吨，对交割月实时升水放大到130元/吨。SMM社库上周流出6300吨，总存量跌回12.53万吨。锌价延布林通道震荡，高抛低吸，临近下半月现货交投将逐渐转弱。
【铅】沪铅升至1.58万目标位置，上周蓄电池维持高开工率，再生铅开工回暖到47%，市场延续较大幅度去库，SMM社库降到12.04万吨。周五原再生铅价差走扩到300元/吨。前期多单以兑现获利为主。
【镍】隔夜沪镍震荡下行，青山印尼高冰镍投产对盘面有所压制。从基本面上看，支撑镍价向上的原因仍然为低库存和持续去库，但镍需求端边际走弱，不锈钢和新能源都表现偏弱，不锈钢和硫酸镍均有企业开始停产，镍价拉涨的动力并不强，短期仍维持震荡偏弱走势。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格继续偏弱运行。不锈钢价格大幅下跌之后，行业利润大幅缩窄，亏损加剧，已有企业停产，但供应依旧高于前期，叠加消费走弱，库存累积，不锈钢暂无利好支撑，供需双弱，预计将继续偏弱运行。
【螺纹&热卷】产量维持低位，下游赶工放缓，需求有所回落，库存仍保持较快下降态势。宏观层面稳增长力度加大，对需求实际刺激效果仍有待观察。在采暖季限产约束下，目前供应端弹性依然不大，不过随着政策纠偏运动式减碳，后期产量将有所回升。盘面反弹至相对高位后遇阻回落，短期波动加剧，节奏切换较快，关注疫情演变及商品情绪变化。
【铁矿】铁矿供应端保持平稳，港口累库速度略有放缓，需求端维持极低水平，全国日均铁水产量环比下滑至200万吨以下。近期宏观层面出现转暖信号，未来铁水产量也存在复产预期，带动铁矿出现阶段性反弹。不过由于铁矿供需整体宽松，稳增长政策传导仍需时间，我们认为铁矿走势以震荡为主。
【焦炭】今日部分焦企开始提涨首轮200，焦炭现货博弈加剧，但盘面受焦煤拖累偏弱。目前钢厂炼钢利润显著修复，12月环保限产有所加严，但1月有复产预期。目前山西部分地区环保限产压力较大，焦炭整体仍是供需两弱格局，预期则好转。目前焦企趁着贸易集港诉求增多，顺势将不少库存转移至港口，但盘面提前交易复产贴水大幅收窄，按照震荡稍有偏强处理。
【焦煤】焦煤受到河北港口继续放行部分澳煤的显著冲击。据评估本次放行量在120万吨左右，属于前期已卸货的部分库存，且价格偏高不具备强冲击性。蒙煤因Omicron通关仍在100车以内。煤矿库存压力稍缓后，再次有所提产，内蒙露天矿有所减产，因此焦煤供应基本稳。焦煤现货预计阶段性企稳，盘面提前交易下游复产预期基差已大幅收窄，按震荡行情对待。
【锰硅】南非疫情引发市场的担忧影响趋弱，锰矿远月报价维持下行。内蒙电费下调，成本进一步走低。广西地区电费继续上调，停产影响会有扩大，后期主要关注南非疫情方面动向和广西地区停产量。
【硅铁】宁夏硅铁集中产区今年12月执行限产，限产力度边际上并无增加。随着供应放量，需求疲弱，盘面价格受基本面指导的概率仍大，目前行业利润高于往年平均水平，预计价格仍有一定下行驱动力。跌至前低附近，盘面仍有一定反复。
【燃料油】四季度国内低硫燃料油产量在出口配额趋紧及利润比价制约下可能有所下滑，低硫近月支撑或将持续，但随着天然气价格回落，远月合约裂解价差驱动或有所减弱，目前高、低硫燃料油价格或以跟随原油震荡回升为主。
【液化石油气】国内因进口端预先大幅收缩而底部支撑较强，内外价差持续缩窄。冬季气温偏暖和海外疫情扩散下旺季预期回落引领海外市场高位大幅回落，进口成本下滑后国内PDH大规模检修的风险减小，同时原油支撑下碳四需求也有所好转，结构性价差的收缩有助于盘面贴水幅度缩减。但现货维持偏弱情绪，顶部压力较强，盘面整体低位运行，高位时逐步布空。
【动力煤】上周2022年煤炭中长期合同签订履约工作方案的征求意见稿已发布，对比2021年的签订履约通知不难发现签订范围并无本质差异，主要变化为基准价上调为700元/吨、明确合理区间为550-850元/吨，同时浮动价中引入全国煤炭交易中心综合价格指数这一分项，总体来看年度长协价格的市场预期得以稳定。当下市场的主要矛盾是偏弱的需求与同期偏高的中下游库存对市场情绪的打压，短期期现货市场偏弱运行。
【尿素】国内各地区尿素现货价格偏稳定，期货平开走强，基差大幅回归。现货成交依旧偏弱，但新单成交放缓，农需阶段性补库，但现货端依旧面临较大库存压力。
【甲醇】太仓地区现货市场价格弱势下调，现货低位买气较好，刚需谨慎入市补货，基差环比走强。近期镇海事件突发，对甲醇影响偏小，多时跟随液化情绪波动。内地现货依旧偏弱，内地与港口价差暂时关闭；基本面来看，港口延续去库，市场传言常州富德MTO将重启，我们预估偏保守，短期区间震荡。
【沥青】上周五国际油价反弹，叠加中央经济工作会议偏积极的财政政策，沥青期货盘面有所反弹。强预期下但现实偏弱，中下游观望情绪较重，华东和西南地区价格持稳，只是终端需求还是有限，资源整体充裕；山东地区现货价格继续小幅下调，市场开始关注冬储价格。短期内，若原油无法持续反弹，那么沥青还是承压多些。
【苯乙烯】受疫情影响，宁波镇海区实施临时封闭管理，短途汽运提货受阻。镇海区域内有中金石化49万吨纯苯装置和镇海炼化52万吨纯苯装置，约占纯苯总产能5.4%；镇利化学62万吨苯乙烯装置和镇海炼化3.5万吨苯乙烯装置，约占苯乙烯总产能4.8%。目前纯苯和苯乙烯装置正常运行。低库存背景下，现货偏紧，短期价格波动率放大；中长期关注前期检修装置中海壳牌的回归和新装置利华益、万华化学即将投产带来的供应压力。
【聚丙烯&塑料】聚丙烯和塑料收跌，重心继续下移。聚丙烯方面，下游工厂多数在低位完成补库，市场交投始终维持偏弱态势，下游维持低利润水平状态，浙石化二期预计中旬以后投料开车，供给端预期承压。聚乙烯方面，短期镇海7042发运受限，但浙江石化、中煤蒙大、久泰、华泰盛富、辽宁宝来、宁夏宝丰等企业资源流通量较大，补充了石化短缺资源。目前低压品类需求低迷，导致线性排产比例上升较快，对标品价格形成压制。
【PTA】涤丝产销回落，宁波、杭州，绍兴等地启动疫情防控管制，除了逸盛新材料装置降负外，其他均表现为物流影响，但管控范围扩大，可能会进一步影响下游原料备货及正常生产。短期疫情发展态势成为影响聚酯市场的主要因素，下游企业相比上游用工密集度高，且临近年底订单表现一般，下游有提前放假的可能。市场担忧需求进一步减弱，PTA转弱。
【乙二醇】镇海封闭导致当地EG发货受阻，镇海炼化EO切回EG，预期物流恢复后，供应增量明显，因此影响短期偏多，中期利空。浙江多地启动防控措施，进一步加剧市场对需求减弱的担忧，乙二醇价格承压下行。长线看，新装置量产多在年底或明年初，预期明年上半年乙二醇供应增量明显，因此累库预期下，继续月差结构的修复。
【短纤】短纤产销回落，价格跟随原料下跌。浙江地区疫情扩散，给终端需求蒙上阴影，聚酯原料走弱，短纤被动跟跌。
【20号胶】泰国原料市场价格稳中有跌，国内需求表现平稳，上周中国轮胎开工率小幅回升，11月中国橡胶进口量环比降16.75%同比降23.7%，中国汽车预估销量环比续升同比续降。基本面总体未变，汽车政策预期向好，NR期货价格上涨，估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【天然橡胶】RU期货价格止跌上涨，国内天然橡胶现货价格上涨，国内汽车政策预期向好，天然橡胶基本面逐渐好转，主要是云南产区停割，海南产区随后进入停割期，海南产区胶水价格大涨。RU移仓换月，期货价格估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【玻璃】周末整体走势一般，出库略有减缓，成交价格平稳为主。年末赶工，下游订单环比增加，加上之前下游库存低存在补库需求，连续四周持续去库，随着前期下游陆续补库，近期采购情绪有下降。前期多玻璃空纯碱头寸建议止盈观望为主。
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【棕榈油&豆油】MPOB报告产量降幅高于市场预期，需求增幅低于市场预期，库存绝对值高于市场预期，报告利空。国内棕榈油方面仍然进口到挂，不过倒挂幅度在缩小，近月基差也在走弱，累库方面进度慢。豆油方面豆油供应紧张态势在缓解，关注压榨进度对库存的影响。国内豆棕油也要注意政策端，波动风险加大，注意控制风险，预期现阶段宽幅震荡为主。
【豆粕】CFTC报告显示，截止12月7日当周，大豆管理基金净持仓量增加4500手至3.8万手，总持仓量79.2万手，基本维持前一周水平。美国宏观市场高通胀率导致CPI创1982年以来最高水平。上周五国内豆粕成交量15万吨，成交量一般。巴西未来第一周降雨预期良好，阿根廷降雨有所改善。天气市场消息称美国多地遇到龙卷风袭击，关注其后续影响。
【生猪】周末期间现货价格继续下跌，我们对生猪1、3、5合约看空观点维持不变。预计今年元旦春节前现货旺季不旺，面临集中出栏压力。明年二季度猪价将二次探底。现货关注供应端释放节奏。
【鸡蛋】一方面供应端产蛋鸡存栏存在逐步上升的趋势，另一方面今年需求端的疲软令市场对1月合约存在旺季不旺的预期。随着1月合约再度来到低位区间，建议此前空单减仓，观望。
【股指】上周来看市场有较明显的变化，在海外对于疫情的担忧有所消退后，国内的宏观流动性有明显修复，一方面海外资金回流，另一方面国内也推动了降准的落地，在基础的内外流动性环境偏积极的背景下，往往容易形成短期贝塔行情的回归，是做多的重要时间窗口。另外从通胀的结构和金融信贷数据来看，之前的偏积极政策有一定效果，对于股市亦构成利好。周五召开了年底的中央经济工作会议，对于明年的任务进行了部署，稳字当头之下，政策的信号整体偏积极，且对于资本市场的表述偏积极。预计短期股指维持偏强势格局。
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期货10月12日晨间策略
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【原油】隔夜油价冲高回落，盘中与天然气联动仍较明显。目前供应端难有超预期利空因素，需求端在海外持续推进解封进程背景下仍处于强需求预期的交易阶段，基本面预期偏向乐观，后市或呈现趋势延续波动放大的行情，前期多单谨慎持有。【贵金属】周一市场无重要事件发生，美元偏强令贵金属延续弱势震荡。市场认为不理想的非农报告难以改变美联储即将缩债的决策，美债收益率刷新6月以来新高令实际利率反弹压制贵金属表现。预计Taper落地前贵金属弱势难反转，整体仍维持反弹沽空思路。【铜】隔夜铜价增仓上...
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2025-02-06 15:38 
