聊聊昨天的CNPI（新造船价格指数）。昨天公布的11月CNPI指数收于999点，环比上月只涨了2个点，造船价格涨幅明显趋缓。

造成新造船价格涨幅减缓的原因有两个：一是BDI指数暴跌后，市场对干散货运输市场的判断出现了分期，干散货造船订单没有放量，而集装箱船订单高峰期又已经过去，所以11月的新造船订单还没有放量（这里只是推测，需要后面公布的新造船订单数据进行论证）。从造船需求的角度来看，近期造船需求并不强烈。二是近期钢铁期货价格回落，船厂造船成本下降。线材价格直接从6000+元/吨下降到4500元/吨左右。目前主流造船厂的订单都排到了3年以后，造船厂接中低价单的意愿不足。所以维持现有价格，成了船东和造船厂之间的选择。

未来CNPI指数怎么看？我觉得主要还是要看干散货运输市场的表现。不考虑干扰项的情况下，2022年干散货运输船的供需比环比2021年将会继续改善。同时，2022年2月份以后，压制BDI指数的冬奥会、春节、地方政府环保指标突击的三因素结束，BDI指数有望重新上行。如果未来半年BDI指数的中枢能维持在3500点-4000点，船东的盈利还是非常丰厚的，未来新造船订单迟早会到来。2023年1月1日，IMO规定的EXII和CII新规将正式实施，运输公司的环保压力将会马上显现出来。而且现在欧盟和美国对IMO现阶段的环保新规非常不满，认为标准过于宽松，未来航运业的减排节奏太慢。不排除，IMO迫于压力会执行更加严厉的环保标准。船东资产负债表修复，环保压力又越来越大。在这样的背景下，干散货船的订单仍然会放量，只不过比我们预期的要晚一些。由于8月份以后新造船订单持续回落，可以很明显的看到CNPI指数在9月份以后涨幅的趋势就明显趋缓了。这也是我一直强调的，看新造船价格一定要看新造船订单的原因。如果未来干散货船订单像我预测的那样放量，明年新造船价格会继续上涨，开始新的一轮周期。

如果量价齐升，叠加成本下降，造船公司的利润将会大幅改善。这里很多人一定会提到新能源船舶的技术路径问题。目前LNG（过渡型）、甲醇、氨都可能成为新能源船舶的主要燃料。还是那句话，等大家都下完单了，就知道那种或者哪几种燃料会是新能源船舶的主流。个人觉得最近两三年的船舶订单燃料来源可能会比较分散（LNG稍微偏多一些）

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