文章来自——光大期货研究所

纯碱：
1、11月份纯碱产量235.7万吨，纯碱企业整体开工率77.28%，在产企业开工率81%。近期检修企业数量减少，行业日度开机率维持在82%~83%的高位，供给压力较前期有所提升。
2、11月底纯碱企业库存99.58万吨，较月初增加58.78万吨，涨幅144.07%。本周厂家继续累库20万吨左右，社会库存下降10万吨以上，纯碱综合库存仍处于净增状态。
3、11月30日河北润安一条700吨浮法玻璃产线点火复产；近期光伏上游产品硅片价格下行，利好光伏行业长期规模增长。市场对纯碱未来需求预期有所好转，期货盘面远期合约走势偏强
4、近两日市场多传出上下游企业之间的博弈信息，目前消息未被市场验证，建议大家理性对待。
5、整体来看，纯碱上下游企业之间博弈持续，期货市场波动也将加大，建议以宽幅波动思路对待，远月合约长期底部中枢或缓慢上移。

尿素：
1、11月国内尿素实物产量357.53万吨，折合日度平均13.75万吨，环比下滑7.30%，同比下滑10.22%。气头企业开机下降幅度目前不明显，供给压力仍存。
2、当前企业库存总量98.4万吨，接近100万吨，该绝对水平是去年同期的近3倍。
3、复合肥行业开机小幅提升2.14个百分点至35.71%，三聚氰胺行业生产水平下降至66.35%，工业需求稳中走弱。农业需求未出现明显放量，个别短期采购支撑价格和成交，但持续程度需要密切跟踪。
4、尿素出口仍被严格管控，出口短期暂无明显放量可能，进一步提升国内尿素供给宽松程度。
5、整体来看，当前尿素基本面仍处于弱势状态，后期关注气头企业开机率下降幅度以及需求启动情况给市场带来的转机，在此之前尿素期货价格仍以弱势波动思路对待，但也仍需警惕商品市场集体走强带来的正面联动。

白糖：
因担忧疫苗对变异病毒的有效性，金融市场恐慌行下跌后低位徘徊，原糖期价主力合约收于18.6分/磅。国内本周又陆续有糖厂开榨，未来逐渐将进入压榨高峰期。现货陈糖报价5730-5830元/吨，新糖报价5900元/吨。国内短期驱动不足，维持区间判断，静待验证区间下沿的支撑力度，是否给出买保机会。原糖方面仍需关注疫情的新变化及金融市场的情绪。

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