天然橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为世界四大工业原料，是重要的战略资源。我国天然橡胶产业的发展，经历了艰苦创业的辉煌发展历程，取得了举世瞩目的成就。今年是我国大规模垦植天然橡胶70周年，为纪念我国在热带北缘成功创建世界最大的天然橡胶生产基地，系统展示我国天然橡胶产业发展新成果、新成就和新模式，弘扬几代垦荒植胶人“艰苦奋斗，勇于开拓”的农垦精神，本公众号特开辟专题，从不同角度展现当代广大植胶人的时代风采，敬请关注。

衍生品市场助力天然橡胶产业发展

农业向来是我国的立国之本、强国之基。建立现代化农业经营体系、促进农业长期稳步发展作为乡村振兴战略中的重要一环，需要强有力的风险保障作为坚实后盾。天然橡胶兼具农产品、工业品和金融属性，广泛运用于交通运输行业、医疗卫生行业、工业、农业、建筑业等，与钢铁、石油和煤炭并称为四大工业原料，是关乎国计民生的重要战略物资。经过多年的发展，我国橡胶轮胎产量、天然橡胶消费量和进口量均已位居世界第一。

天然橡胶价格波动频繁且波幅较大，影响因素多，天然橡胶产业链的上、中、下游都迫切需要合适的工具来管理价格波动风险。本着脚踏实地服务产业的初衷，自天然橡胶期货1993年上市以来，上海期货交易所（以下简称上期所）不忘初心，牢记使命，致力于深耕天然橡胶衍生品市场发展，目前已形成完善的产品序列，涵盖天然橡胶期货、20号胶期货、天然橡胶期权、天然橡胶标准仓单及延伸仓单和天然橡胶“保险+期货”项目，同时覆盖境内境外两个市场，服务实体经济效能与国际影响力不断提升。

“一主两翼”，拓展衍生品市场

服务产业的深度与广度

上期所以做优、做精、做强商品期货主线，丰富、深化商品期货期权和仓单交易平台功能，构建“期现联动、境内外市场互通”的“一主两翼”体系，从更高层次服务实体经济发展。

2019年1月28日，全球首个天然橡胶期权在上期所正式挂牌交易。天然橡胶期权的上市，为相关企业提供更精细的风险管理工具，为企业精细化、多元化的风险管理需求提供了相应的避险工具。截至2021年7月底，天然橡胶期权累计成交622.77万手，成交金额237.82亿元，行权量4807手。

2019年5月27日，天然橡胶品种在上期标准仓单交易平台上线交易，标志着天然橡胶已成为集期货、期权、“保险+期货”、标准仓单交易等功能完善的商品品种，是期货市场服务实体经济的一项重大举措。上期标准仓单交易业务是上期所期现结合的重要创新，开辟了现货贸易新渠道，“期货+升贴水”的报价方式更加公开透明，有助于交易双方规避信用风险、节省交易成本，为企业提供了风险管理的新模式。上期标准仓单交易平台上线天然橡胶品种和定向挂牌功能，需求更加贴近广大生产、消费和贸易企业，服务实体经济功能更加凸显，仓单流转和交易效率大幅提升，促进了天然橡胶产业的健康发展。截至2021年7月底，天然橡胶标准仓单累计95.82万吨，成交金额达110.23亿元。

2020年12月9日，天然橡胶延伸仓单交易业务在上期标仓平台上线，拓展了现货企业的销售渠道，盘活了过期仓单的流动性，更好地满足天然橡胶产业链企业多元化、个性化风险管理需求，拓展了服务实体经济的深度和广度，得到了天胶生产、消费和贸易企业的积极参与。截至2021年7月底，天然橡胶延伸仓单累计成交1.90万吨，成交金额为2.64亿元。

套保功能发挥良好，为企业稳健运营保驾护航

天然橡胶生产企业积极运用期货工具进行套期保值，并通过参与交割拓宽贸易、销售渠道，有效对冲了价格波动对企业生产经营带来的风险，稳定了生产经营。2013年至2019年，上期所天然橡胶期货库存持续上升，最高达到了59.16万吨。正是得益于对期货工具的充分运用，我国天然橡胶生产企业稳健渡过长达8年的天然橡胶价格低迷期。

天然橡胶期货套期保值功能发挥情况良好，期现价格高度联动，产业客户通过期货市场，能够有效对冲现货价格的波动风险。2020年年初，受新冠疫情的影响，现货流动性丧失、轮胎订单出现断崖式下滑，天然橡胶价格急速下挫，以广垦橡胶为代表的产业链企业，积极运用期货市场进行产品风险防控，通过抓住市场有利时机增加期货卖出套保规模、加快制作期货仓单等，较好地实现了企业的平稳发展。2020年10月以来，在天然橡胶和20号胶期货价格上涨的时候，以云胶集团、海胶集团为代表的产业链企业，积极参与期货市场开展卖出套保，为企业实现较好盈利。

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