国际宏观  【美联储主席鲍威尔获得连任提名，美元指数大涨贵金属大幅回落】周一晚10点，美国总统拜登将提名鲍威尔连任美联储主席，并将提名布雷纳德为美联储副主席，随后提名将提交参议院进行确认；此外，拜登表示，在未来几周内将提名美联储理事会的其他成员，包括负责监管的副主席。该消息引发了市场对联储可能坚持缩减经济支持的预期，加息提前预期大幅升温。消息发布后，美国掉期市场定价显示美联储将在明年6月的会议上加息25BP，此前预期为7月；美元指数大涨0.55%至96.51，为2020年7月以来最高，美国10年期国债收益率站上1.6%，收报1.632%。贵金属则承压大幅回落，金价周一跌逾2%，现货黄金创11月5日以来新低至1802.41美元/盎司。随着美联储主席的提名尘埃落定，更加鸽派的布雷纳德落选，没了连任顾虑的鲍威尔可能会更自由采取行动，美联储可能变得略微更偏鹰派，从而使得货币政策市场加息提前预期升温。美联储目前或许会维持当前的货币政策路线，但是若通胀居高不下，鲍威尔带领的美联储不排除提前加息的可能，我们认为美联储接下来会讨论加大缩减购债规模的政策，但是能否推出则是较大疑问，美联储将会在2022年三季度进行加息。美元指数仍偏强对待，涨至97.8-98区间的可能性依然较大。贵金属短期回落符合预期，不建议做空，逢低买入依然是核心。
【德国遭遇高通胀、疫情双重夹击，欧洲疫情拖累欧元】德国央行表示，德国11月通胀可能略低于6%，德国的总体通胀率将在更长时间内远高于3%，核心通胀率将远高于2%。此外，德国看守总理默克尔指出，新冠疫情形势“严重”，需要更严格的控制。欧盟计划修改非必要旅行规定，本周将讨论新冠疫苗加强针及接种证书有效期。此外，美国疾控中心上调德国和丹麦的旅行警告级别。法国总理府当地时间22日晚向法新社表示，法国总理卡斯泰当天接受的新冠病毒检测结果呈阳性。今年6月18日，卡斯泰已完成两剂阿斯利康新冠疫苗的接种。欧洲疫情严重，新一轮的封锁将会陆续重启，对于欧元而言依然是较大的利空，继续看空欧元。
【其他资讯与分析】①据知情人士透露，美国总统拜登正准备与其他国家一道，最早于周二宣布从战略石油储备（SPR）中释放石油。此举可能与印度及日韩一起，是主要石油消费国为抑制油价而采取的前所未有的举措。此前，据日本朝日新闻报道，日本正在准备向市场释放石油储备。另据三位印度政府消息人士称，印度也在计划与其他石油消费商协调释放石油库存。②伊朗外交部发言人哈提卜扎德11月22日在例行记者会上表示，如果本月晚些时候在奥地利首都维也纳重启的伊核谈判不能给伊朗带来具体经济利益，不能帮助伊朗实现对外贸易正常化，“美国应该知道这个窗口不会永远敞开”。③23:00，英国央行行长贝利、副行长坎利夫在上议院发表讲话。英国央行行长贝利此前对媒体表示，目前英国经济面临的风险是“两面性的”，一方面是增长放缓，另一方面是通货膨胀加剧。

海运   【市场情况】
11月22日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为78.9元/吨，较上周五上涨2.7元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为75.5元/吨，较上周五上涨3.8元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为12.711美元/吨，较上周五上涨1.182美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为26.253美元/吨，较上周五上涨1美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为8.935美元/吨，较上周五下降0.065美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为51.06美元/吨，较上周五下降2.46美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为16.402美元/吨，较上周五上涨0.01美元/吨。
【重要资讯】
1、11月煤炭供应水平进一步提升，电厂和港口煤炭库存快速增加。11月20日电厂存煤达到1.43亿吨，比10月底提升超过3500万吨，可用23天，超过常年水平。11月21日，北方主要港口存煤超过2500万吨，较月初提升500万吨。按目前供煤水平测算，11月底全国电厂存煤有望突破1.5亿吨，远超往年水平，与去年同期水平基本一致。进入11月，沿海煤炭运价就触底反弹，持续上涨，与产能释放及冬季储煤政策有着直接关系。不过，当前补库速度已高于日耗，全国统调电厂供煤大于耗煤日均超过170万吨，最高达到293万吨，后续补库节奏将大幅放缓，沿海煤炭运价有可能冲高回落。
2、11月19日，全球首艘零排放全自动集装箱船“Yara Birkeland”号终于正式投入运营，目标在未来两年实现无人驾驶。这是全球第一艘全电动和自主驾驶的集装箱船，每年能够减少1000吨碳排放，相当于4万次柴油动力卡车运输。随着欧盟欧盟的碳排放权交易体系拓展至海运和航空业，海运业的“脱碳”问题已经正式提到议事日程，未来更多的船东将订购绿色能源船舶。

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美股涨跌互现，纳指大幅下挫，道指略有上涨，标普500指数收跌0.32%。欧洲股市全面走低。A50指数小幅上行0.12%。美元指数继续冲高，人民币汇率略有回落。昨晚外盘变动可能相对更利空500指数和IC。
【重要资讯】消息面上看，美国总统拜登宣布，提名鲍威尔连任美联储主席，布雷纳德为副主席，金融市场加息预期升高，这是导致美元指数大涨和金价下挫，以及美股分化的主因。彭博报道称美国将宣布联合中印日韩释放石油储备，OPEC+警告称可能因此重新考虑增产计划。通胀继续飙升的可能性已经下降。欧洲疫情更加复杂，面临更多风险。国内方面，国务院要求地方政府落实跨周期调控，并出台帮扶中小企业举措。监管部门要求中资银行发放更多房地产项目贷款。总体上看，房地产行业仍在释放利好政策，外盘走势则有一定利空影响。中长期来看，经济呈现持续承压走弱趋势，基本面对市场支持减弱甚至偏空，政策调整幅度，以及房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数继续震荡反弹，K线形态形成头肩底，主要技术指标继续回升，部分出现超买信号，关注上方3610点附近压力，如出现回落则关注3480点支撑，短线震荡上行趋势或将延续。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货震荡走高，其中10年期主力上涨0.27%；5年期主力上涨0.17%，2年期主力上涨0.07%。现券市场国债活跃券收益率普遍走低1bp以上，短端下行幅幅度更大。
【重要资讯】
政策方面，央行第三季度中国货币政策执行报告显示，下一阶段，人民银行将加强国内外经济形势边际变化的研判分析，统筹做好今明两年宏观政策衔接，坚持把服务实体经济放到更加突出的位置，保持货币政策稳定性，稳定市场预期，努力保持经济运行在合理区间。相对于二季度报告，货币政策表述更加积极，删除了“管好货币总闸门”和“不搞大水漫灌”的表述，稳增长重要性在提升，预计政策方面将有边际放松。近期房地产行业融资出现边际改善，央行推出碳减排支持工具以及支持煤炭清洁高效利用专项再贷款，系列政策均体现国内信用条件继续放松。对国债会形成一定压力。但国内系列实体经济数据维持低位，大宗商品涨价压力缓解，国债中长期牛市预期仍在强化。明年上半年国内经济低位，国债仍是配置的优质资产。昨日中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，LPR连续19个月不变：1年期3.85%，5年期以上4.65%。海外方面，美国总统拜登宣布提名杰罗姆·鲍威尔连任美联储主席，10年期美债收益率上冲至1.62%以上，利差收窄对国内债市形成一定压力。公开市场,昨日央行开展500亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，单日净投放400亿元。一级市场，农发行3年、5年期固息增发债中标收益率分别为2.6541%、2.9585%，全场倍数分别为7.9、5.78，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
三季度货币政策执行报告体现政策放宽预期，国债期货受到利多刺激。但长期牛市的基本判断下，阶段市场仍将受到宽信用压力。国债期货价格短期突破难度较大。操作上，仍建议以多头思路逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
11月22日，沪深300指数涨0.46%，报4912.40.上证50指数跌0.02%，报3212.15。指数短期维持区间震荡。
【重要资讯】
我国重要民生商品供应充足，近期煤炭等能源价格大幅回落、部分原材料价格也出现明显回落态势，有底气、有信心、有能力保持国内物价总体平稳运行，不会出现物价全面上涨“通胀”情况，完全没有必要过于担心。展望未来，国际通胀压力仍将持续一段时间，而我国物价总水平则将保持在合理区间。
Wind数据显示，本周央行公开市场将有2100亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期100亿元、500亿元、500亿元、500亿元、500亿元，无正回购和央票等到期。
北向资金盘中呈净流入态势，一度净买入超30亿元，午后有所回流，全天净买入14.35亿元，其中沪股通净卖出15.06亿元，深股通净买入29.42亿元。
11月22日，人民币兑美元中间价报6.3952，调贬127个基点；前一交易日中间价报6.3825，在岸人民币16:30收盘价报6.3811，23:30夜盘收报6.3866。
【交易策略】
股指短线震荡走强。波动率维持18%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出12月认购期权5.25。
股指期权：卖出12月5100认购期权。
上证50ETF期权：卖出12月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品涨跌不一，黑色、有色涨幅居前。期权市场方面，商品期权成交量整体回升。目前棕榈油、塑料、原油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、铁矿等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，棕榈油、原油等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场有所企稳，波动率也开始下降，后续仍有下跌空间。
【重要资讯】
宏观市场方面，拜登政府正式提名鲍威尔连任美联储主席，同时提名美联储理事布雷纳德升任为美联储的“二把手”副主席。在美国开始收紧货币政策之际，提名鲍威尔连任美联储主席有助于保持央行政策的一致性，拜登政府的提名将会使得美联储进一步转向鹰派，可能会使美联储第一次全面加息的决定提前到2022年6月。国内方面，国务院发布通知表示加强直接融资支持，鼓励中小企业通过并购重组对接资本市场。央行发布2021年第三季度中国货币政策执行报告。报告指出，牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。
【交易策略】
随着政策面调控力度加大，以及保供稳价的推进，以黑色、化工为代表的“煤系”商品开启大幅回调，目前有所企稳。当前各品种期权隐波已有所回调，随着市场进一步企稳，后续波动率仍有下跌空间。在策略方面，随着期权主力合约到期日临近，卖方可选择在重要支撑、压力位卖出期权，赚取Theta和Vega收益。方向性投资者则建议小仓位参与末日轮行情，切勿重仓深度虚值期权。

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