【花生】油厂去库存持续 花生期价走势偏弱
发布时间：2021-11-22 10:44阅读：341
问一问
文：农产品研究所杨 京 （从业资格号：F3084568）陈春雷 （投资咨询号：Z0014352）
报告时间：2021年11月18日本周，花生期价延续震荡走弱的趋势，经过连续两周的持续下跌后，近月2201合约累计跌幅超过300元/吨，远月2204合约跌幅超过550元/吨。同期现货价格稳中偏弱，但跌幅远小于期货价格，花生期货价格对现货价格的升水转为贴水，反映了市场对后期花生价格的悲观预期，而远月期价跌幅明显大于近月，主因市场预期供应压力后移将令国内花生远期供需愈发宽松。从油厂收购来看，短期花生需求仍无起色，东北花生低价成交放量的冲击需要到1月以后才能体现。当前农户惜售和供应后移均支持花生期价近强远弱的格局，但未来进口米供应和花生油需求存在较多的变数，将对远月合约定价产生重大影响。
一、油厂持续去库存 需求暂无起色本周东北地区天气持续晴好，花生供应恢复后上量增加，东北地区也是当前国内花生价格洼地，但近期入关物流运费高涨削弱其价格优势。预计东北物流费用高企的情况要到明年1月中旬以后才能好转，东北花生对华北黄淮花生产生有效冲击也要到明年1月以后。由于油厂上一年度花生和花生油结转库存偏高，油厂持续去库存令市场表观需求疲软。尽管启动收购的油厂在逐渐增加（近期莱阳鲁花、新沂鲁花开始收购），但油厂严控收购标准，并未敞开收购，实际收购数量有限难以提振行情，下游贸易商信心不足也令需求雪上加霜；同时华北黄淮地区百姓惜售心理仍然较重，供应也难以放量，预计短期国内花生购销僵局仍将持续。
二、花生油终端价格上涨 油厂报价仍然平稳根据商务部内贸统计监测平台的周度数据显示，截至2021年11月12日，国内花生油批发价格和零售价格均已创出近三年的新高，其中花生油批发价格为27.54元/公斤，花生油零售价格为28.48元/升。相比一路走升的终端批发和零售价格，油厂花生油报价维持平稳，近期还有小幅回调，显示油厂库存压力仍然较大。本周菜油、豆油和棕榈油价格企稳反弹，三大油脂价格重回升势，料将提振食用油市场整体信心，后期花生油需求表现值得投资者密切关注。
三、外盘上涨vs内盘下跌 全球花生价格冷暖不一美国农业部11月供需报告对全球花生供需的预估数据仍然偏多，报告上调了2021/2022年度全球花生的收获面积和产量，但也同步上调了全球花生需求，下调了2021/2022年度全球花生的期初库存和期末库存。从报告数据来看，2021/2022年度全球花生库存消费比将会连续第4年下降，未来全球花生供需可能趋于紧张，这与国内花生供需形势形成了鲜明的对比，凸显了当前全球花生市场的冷暖不一。由于美国花生产量在全球产量中的占比有限，美国农业部报告在花生方面数据的权威性可能局限于美国花生供需上。从油世界统计的数据来看，当前美国花生价格维持在自2019年以来的新高位置，11月11日美国Runners 40/50型花生价格在1560美元/吨。由于美国花生价格维持高位，而中国花生价格持续走低，未来我国自美国进口花生的数量将会下降。进口米方面，10月苏丹军事政变后苏丹花生米对外基本已无报价，而印度花生米报价持续上涨，由于当地买需旺盛，近期印度Bold40/50花生米青岛港CIF报价已经涨至1360美元/吨，较10月下旬的报价上涨180元/吨。由于苏丹是我国进口花生米的最大来源国，苏丹局势持续不稳，当前港口处于瘫痪状态，未来情况没有好转，我国进口米供应将存在很大的变数。
分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生变更。我们已力求报告内容的客观和公正，但文中的观点和建议仅供参考，客户应审慎考量本身需求。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报告版权归弘业期货所有，未经书面许可，任何机构和个人不得翻版、复制和发布；如引用、刊发需注明出处为弘业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
报告时间：2021年11月18日本周，花生期价延续震荡走弱的趋势，经过连续两周的持续下跌后，近月2201合约累计跌幅超过300元/吨，远月2204合约跌幅超过550元/吨。同期现货价格稳中偏弱，但跌幅远小于期货价格，花生期货价格对现货价格的升水转为贴水，反映了市场对后期花生价格的悲观预期，而远月期价跌幅明显大于近月，主因市场预期供应压力后移将令国内花生远期供需愈发宽松。从油厂收购来看，短期花生需求仍无起色，东北花生低价成交放量的冲击需要到1月以后才能体现。当前农户惜售和供应后移均支持花生期价近强远弱的格局，但未来进口米供应和花生油需求存在较多的变数，将对远月合约定价产生重大影响。
一、油厂持续去库存 需求暂无起色本周东北地区天气持续晴好，花生供应恢复后上量增加，东北地区也是当前国内花生价格洼地，但近期入关物流运费高涨削弱其价格优势。预计东北物流费用高企的情况要到明年1月中旬以后才能好转，东北花生对华北黄淮花生产生有效冲击也要到明年1月以后。由于油厂上一年度花生和花生油结转库存偏高，油厂持续去库存令市场表观需求疲软。尽管启动收购的油厂在逐渐增加（近期莱阳鲁花、新沂鲁花开始收购），但油厂严控收购标准，并未敞开收购，实际收购数量有限难以提振行情，下游贸易商信心不足也令需求雪上加霜；同时华北黄淮地区百姓惜售心理仍然较重，供应也难以放量，预计短期国内花生购销僵局仍将持续。
二、花生油终端价格上涨 油厂报价仍然平稳根据商务部内贸统计监测平台的周度数据显示，截至2021年11月12日，国内花生油批发价格和零售价格均已创出近三年的新高，其中花生油批发价格为27.54元/公斤，花生油零售价格为28.48元/升。相比一路走升的终端批发和零售价格，油厂花生油报价维持平稳，近期还有小幅回调，显示油厂库存压力仍然较大。本周菜油、豆油和棕榈油价格企稳反弹，三大油脂价格重回升势，料将提振食用油市场整体信心，后期花生油需求表现值得投资者密切关注。
三、外盘上涨vs内盘下跌 全球花生价格冷暖不一美国农业部11月供需报告对全球花生供需的预估数据仍然偏多，报告上调了2021/2022年度全球花生的收获面积和产量，但也同步上调了全球花生需求，下调了2021/2022年度全球花生的期初库存和期末库存。从报告数据来看，2021/2022年度全球花生库存消费比将会连续第4年下降，未来全球花生供需可能趋于紧张，这与国内花生供需形势形成了鲜明的对比，凸显了当前全球花生市场的冷暖不一。由于美国花生产量在全球产量中的占比有限，美国农业部报告在花生方面数据的权威性可能局限于美国花生供需上。从油世界统计的数据来看，当前美国花生价格维持在自2019年以来的新高位置，11月11日美国Runners 40/50型花生价格在1560美元/吨。由于美国花生价格维持高位，而中国花生价格持续走低，未来我国自美国进口花生的数量将会下降。进口米方面，10月苏丹军事政变后苏丹花生米对外基本已无报价，而印度花生米报价持续上涨，由于当地买需旺盛，近期印度Bold40/50花生米青岛港CIF报价已经涨至1360美元/吨，较10月下旬的报价上涨180元/吨。由于苏丹是我国进口花生米的最大来源国，苏丹局势持续不稳，当前港口处于瘫痪状态，未来情况没有好转，我国进口米供应将存在很大的变数。
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