焦煤   【行情复盘】
上周五夜盘，焦煤01合约小幅上涨，截止至收盘，期价收于1879.5元/吨，期价上涨17.5元/吨，涨幅0.94%。从盘面走势上看，短期期价依旧偏弱。
【重要资讯】
国家统计局11月15日发布的最新数据显示，2021年10月份，全国原煤产量35709万吨，同比增长4.0%，日均产量1152万吨，较9月份的1114万吨增加38万吨，为连续第三个月增长。 随着保供政策升级，电煤紧张缓解后释放配煤资源，焦煤供应将小幅增加。上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为617.78万吨，较上期下降10.75万吨，原煤产量基本上恢复至七一之前的水平。需求方面：当前焦炭五轮提降已经落地，累计下跌1000元/吨，焦化企业已经出现亏损，生产企业主动检修，补库积极性下降，同时环保限产依旧较为严格，开工率仍继续下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为68.05%， 较上期下降4.12%。全样本日均产量102.74万吨，较上期下降3.56万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸日均通关回升至400车左右，上周三大口岸日均通关车辆在450车左右。库存方面：整体炼焦煤库存为2064.12万吨，较上期下降9.58万吨，整体库存仍处于同期低位水平。
【交易策略】
短期原煤产量增加，电煤紧张缓解后释放配煤资源，同时焦化企业开工率偏低，下游采购谨慎，导致期价持续回落。目前盘面仍大幅贴水现货，从基差的角度来看，后期下行空间相对有限，而后基差的修复将以现货价格的下跌来逐步完成，当前盘面多空安全边际均不高，操作上观望为主。

焦炭   【行情复盘】
上周五夜盘，焦炭01合约大幅上涨，截止至收盘，期价收于2890元/吨，期价上涨128.5元/吨，涨幅4.65%。
【重要资讯】
上周焦炭五轮提降已经落地，累计提降1000元/吨，钢厂对焦炭开始第六轮200元/吨提降，部分地区已经落地。Mysteel统计的30家独立焦化企业利润为-126元/吨，较上周下降92元/吨。供应端：焦化企业亏损进一步加大，生产企业主动检修，同时环保限产依旧较为严格，开工率仍继续下滑。上周230家独立焦化企业产能利用率为68.05%， 较上期下降4.12%。全样本日均产量102.74万吨，较上期下降3.56万吨。需求端：秋冬采暖季环保限产增多，邯郸、安阳、邢台等地先后发布了重污染天气橙色（Ⅱ级）预警，高炉均出现不同程度限产，钢材市场疲软。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.34%，环比上期下降1.24%，同比下降16.11%。日均铁水产量201.98万吨，环比下降1.02万吨，同比下降41.95万吨。从247家日均铁水产量，当前需求依旧偏弱。库存方面：11月19日当周，焦炭整体库存为588.47万吨，较上周下降5.27万吨。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在205万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。在焦化企业亏损的情况下，焦企挺价意愿较强，短期下行空间有限，但在焦煤期价继续回落的情况下，焦炭亦难以大幅上涨，操作上建议观望。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货上方五日均线处承压，运行区间下移，上周走势略显胶着，在2500关口上方徘徊整理，盘面波动幅度收窄。上周五夜盘，期价积极拉升。
【重要资讯】
期货走势僵持，市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场呈现不温不火态势，价格重心弱势松动，低价货源逐步增加。但与期货相比，近期甲醇现货市场一直处于窄幅升水状态，基本波动幅度不大。上游煤炭市场调整为主，成本端指引偏空。尽管原料价格回落，但由于甲醇价格同步调整，企业仍面临一定生产压力。西北主产区企业签单情况不理想，为保证出货节奏，报价顺势下调，内蒙古北线地区商谈2250-2300元/吨，南线地区商谈2400元/吨。受到西北、华北地区开工负荷上涨的影响，甲醇行业开工水平继续回升，增加至64.98%，较去年同期下降6.30个百分点。部分装置仍在停车中，恢复时间待定，甲醇开工率提升速度缓慢，货源供应整体平稳。虽然持货商存在低价惜售情绪，但受到买涨不买跌心态的影响，市场买气不足，高价货源成交明显遇阻，实际放量一般。下游市场成本压力有所缓解，整体开工较前期略有改善。沿海地区个别装置荷略有调整，煤制烯烃装置平均开工负荷为67.83%，处于偏低水平，新兴需求对甲醇提振有限。传统需求行业面临开工不足问题，冬季属于季节性淡季，甲醇传统需求预期偏弱。产业链利润重新寻找均衡后，下游企业状况略有好转，但对甲醇消费未有明显增加。进口船货和内贸船货陆续到港卸货，甲醇港口库存窄幅增加至95.1万吨。国内市场价格优势不明显，进口货源流入稳定，增量有限，甲醇累库速度缓慢。
【交易策略】
供需面变动不大，随着市场情绪释放，甲醇期价有望逐步企稳，根据成本推算下方支撑在2430-2480附近，短期关注其能否上破2650压力位，激进者可轻仓试多。

PVC 【行情复盘】
PVC期货上周先抑后扬，意欲向下测试前低支撑位，二次探底后逐步企稳，重心积极拉升，并迎来久违涨停。上周五夜盘，期价上破9000大关。
【重要资讯】
国内PVC现货市场气氛平淡，业者多持观望态度，各地区主流价格窄幅调整。PVC现货表现相对抗跌，与期货相比处于深度升水状态，期货拉涨过后，基差一定程度上得以修复。上游原料电石价格实现上涨后维稳运行，出厂价和采购价均上调，电石供应整体偏紧，但考虑到下游接受程度，调价相对谨慎。PVC企业对电石刚需增加，电石供需关系偏紧，仍存在涨价可能，成本端提供一定利好题材。PVC企业新增检修较少，部分前期检修的装置逐步恢复，加之个别装置负荷有所提升，行业开工水平提升至74.83%，损失产量下降。后期企业检修计划不多，PVC开工或继续走高，货源供应呈现增加趋势,目前压力不大。西北主产区企业预售订单略有增加，随着电石价格走高，生产利润被挤压，出厂报价窄幅上调。贸易商存在惜售情绪，报价跟随上调，下游维持刚需补货节奏，追涨积极性并不高。下游制品厂开工变动不大，部分略有提升，对PVC刚需增加不明显。PVC下游制品与房地产紧密相连，近期公布的房地产相关数据偏弱，尤其是新屋开工数据，终端需求支撑乏力。进入冬季后，北方地区需求将受到天气因素的影响。而市场到货情况未有明显好转，华东及华南地区社会库存低位波动，增加至14.93万吨，累积速度缓慢。
【交易策略】
PVC自身基本面相对偏强，低位库存侧面反应供需矛盾未进一步激化，加之出口订单犹存，期价或继续上探，消息面及情绪面形成利好刺激，短期关注前高压力位。

动力煤 【行情复盘】周五动力煤主力合约ZC2201低开高走，早盘开始震荡走强，报收于852.4元/吨，上涨3.55%。夜盘低开高走，继续上涨。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平小幅上升，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，近日，榆林地区疫情管控加严，部分煤矿要求拉煤客户和司机来矿时携带48小时核酸阴性证明，受此影响，部分路段出现拉运车辆拥堵现象，区域内在产煤矿整体销售情况较为平稳，煤价以稳为主；鄂尔多斯地区在产煤矿整体出货情况较为稳定，煤炭公路日销量保持在176万吨/天左右，煤价以稳为主。港口方面，市场情绪稳中偏强，下游非电用户寻货增加，市场煤供应偏紧可流通货源少，贸易商报价小幅上涨，下游仍持压价心态，卖方不愿低价出货，整体成交一般，后市仍需关注日耗变化及政策情况。进口煤方面，近期贸易商和外矿心态有所不同，外矿仍看好后市需求，报价基本按指数上浮，贸易商为尽快出货报价仍在下调，当前印尼（CV3800）贸易商报价仍在FOB80美元/吨以下，部分成交在FOB75美元/吨左右。
【交易策略】从盘面上看，资金呈微幅流入态势，主力空头增仓稍多。目前港口坑口价格跌幅收窄，销售也较前期有所降温。旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购方面观望情绪显著。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显回升，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需关注电厂进一步的采购行动。盘面破位下行，由于基本面已经转空，市场易跌难涨，建议多单谨慎操作设好止损。01合约下方支撑位700附近、上方压力位在1000元一线。

纯碱   【行情复盘】
上周五晚间纯碱期货盘面延续涨势，主力01合约涨2.94%收于2727元。
【重要资讯】
现货方面，上周国内纯碱市场僵持运行，市场交投气氛温和。据悉河南骏化已经点火，金山化工计划本周开车运行。轻碱下游需求疲软，加之近期烧碱价格下调，终端用户拿货积极性不高，纯碱厂家整体库存增加。重碱市场僵持运行，纯碱厂家挺价为主，新单成交有限。
华南地区纯碱市场行情低迷，福建地区厂家轻碱主流出厂价格在3600元/吨，轻碱货源主流送到终端价格在3550-3600元/吨，当地玻璃厂家多执行月底定价。东北地区纯碱市场弱势运行，外部轻碱货源主流送到终端价格在3750-3950元/吨，更低价格也有听闻，重碱主流送到终端报价在3800元/吨左右，部分玻璃厂家从交割库接货。
纯碱装置开工率波动有所下滑。上周纯碱厂家加权平均开工负荷77.3%，较前一周减少4.1个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工91.7%，联碱厂家加权平均开工60.5%，天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为75-76万吨（含部分厂家港口及外库库存），环比增加28.7%，同比下降36.4%。其中重碱库存37-38万吨。下游需求疲软，终端用户多坚持按需采购，加之近期青海地区火车发运不畅，纯碱厂家库存持续增加。
【交易策略】
供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续六周累积，库存水平及库存增加幅度都在考验产业链上下游的承接力度，厂家挺价难度加大。建议生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握2800一线新的卖保机会。

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