甲醇 继续寻底

　　甲醇期货1509合约自7月初随大宗商品下探后，在2300元/吨附近振荡了一周，本周价格再次大幅下挫。笔者认为，在伊核谈判达成、甲醇下游需求较差以及贸易商心态悲观的环境下，甲醇近期仍将下行。

　　伊核谈判达成，原油供应增加

　　7月14日，伊核问题六国与伊朗终于达成了历史性的全面解决伊核问题的协议。作为全球主要原油生产国，伊朗对外表态，将全力回归原油市场。伊朗国家石油公司的官员明确表示，将发挥世界最大原油储备国应有的生产能力，尽快恢复到制裁前的生产水平。

　　据了解，一旦出口制裁解除，伊朗可以增加50万桶/天的原油出口，6个月后可以再增加50万桶/天。解除制裁是一个循序渐进的过程，预计伊朗原油出口在明年下半年逐步恢复。

　　伊朗复出带来的另一个消极影响是加剧了OPEC内部对原油出口市场的争夺。OPEC表态，维持高产立场不变，伊拉克明确表示要赶在伊朗出口恢复前加大出口。笔者认为，海湾地区原油出口竞争将更加激烈，进而引发价格战。在低油价背景下，包括甲醇在内的化工产品价格恐受到压制。

　　下游需求差，开工率下降

　　除了成本端的压制，甲醇近期价格低迷的原因还有下游需求不佳。目前依旧处于甲醇传统下游淡季。甲醛方面，市场交投清淡，价格阴跌，加之南方地区降雨较多，影响下游板材消费，甲醛开工率也不断下降。截至7月23日，全国甲醛行业平均开工率为35.38%，较前一周继续下降0.55%。醋酸市场近期表现不佳，价格大幅走低，醋酸厂家库存较高，走货不畅。二甲醚开工率也降至年内低点，在油价下跌液化气跟跌的背景下，二甲醚企业境遇短期恐难改善。新兴下游烯烃方面，企业尚有利润，但较前期有所收窄。据传，近期西北烯烃部分装置暂停采购甲醇，山东南部甲醇制烯烃装置有停车计划，预计近期甲醇制烯烃开工率会受到影响。

　　贸易商心态差，港口库存减少

　　截至7月23日，华东地区甲醇港口库存为33.7万吨，华南地区为12.1万吨，宁波为14.8万吨，合计60.6万吨，较6月底下降约8万吨。甲醇港口库存下降较快，一方面是前期台风影响了部分船货到港，另一方面是甲醇下游需求较差，走货不畅，港口贸易商囤货意愿不强，以出货为主。因此，近期甲醇港口库存的持续下降更多反映贸易商悲观和谨慎的心态。

　　综上所述，伊核谈判达成协议压制油价，甲醇下游需求较差，港口贸易商心态悲观，预计甲醇近期延续弱势。

　　（作者单位：金友期货）