上半年机会多多 消费全年占优

证券时报记者 胡飞军

11月9日，中信证券(600030,股吧)在深圳举办主题为“奋力开新局”的2022年资本市场年会。中信证券首席经济学家诸建芳认为，2022年中国经济运行将真正迈入“后疫情时代”，整体经济有望实现5.4%左右的增速，剔除基数等不可比因素，应好于今年5.1%左右的两年平均增速。

明年上半年机会多

在本次年会上，中信证券首席策略分析师秦培景发表了A股市场的投资策略。秦培景以多策略方法论的立体研判框架分析A股后认为，2022年上半年机会较多，下半年则相对平淡。

具体看，2022年A股运行可划分为两个阶段：上半年跨周期政策推动经济回归疫情前常态，宏观流动性合理充裕，A股整体向好，机会较多；下半年货币政策在内外约束下转向稳健中性，以及高基数下非金融板块盈利承压，市场表现平淡。

秦培景表示，2022年无论是在上半年稳增长，还是下半年常态化的政策环境下，优质蓝筹都值得重点配置，这是贯穿全年的投资主线。行业属性上，无论是对于上半年的优质蓝筹崛起，还是下半年的相对景气板块，消费都将全年占优。

明年整体经济上台阶

在这次资本市场年会上，中信证券首席经济学家诸建芳以“领先一步”为主题，分享了他对2022年宏观经济的展望。

诸建芳认为，今年中国经济短期出现了一定的下行压力，总体表现为“疫情尾部综合征”。2022年中国经济运行将真正迈入“后疫情时代”，预计能实现5.4%左右的增速，剔除基数等不可比因素，应好于今年5.1%左右的两年平均增速。

展望2022年，诸建芳表示，在各国疫苗接种率提升和经济内生性动能修复的基础上，全球经济有望回归趋势增长，通胀同比回落但中枢明显高于疫情前水平，各国央行陆续进入加息紧缩周期，外部环境仍然复杂。

诸建芳分析，2022年中国经济运行将真正迈入“后疫情时代”。具体来说，预计固定资产投资结构分化、总体平稳，消费有望在2022年底前恢复至潜在水平，出口增速边际放缓但仍维持高增长，整体经济有望实现5.4%左右的增速，高于2021年的两年平均增速水平。

诸建芳表示，放眼疫情后的三年，相比全球其他经济体，中国领先一步控制住了疫情极端冲击、领先一步实现了经济回归至趋势增长水平，因而以更战略的眼光谋划中国经济发展的中长期问题，包括扎实推进共同富裕、落实“碳达峰、碳中和”行动、将“房住不炒”原则进一步制度化等，这些政策措施将更加夯实中国经济的基础，保障中国经济行稳致远。

三大新局正在形成

针对国际、国内和资本市场形势，中信证券总经理杨明辉在致辞中表示，目前三大新局正在开拓和形成。

杨明辉表示，面对即将到来的2022年，稳中求进仍然是政策的主基调。在稳的基础上，关键领域需要奋发有为开新局——保持战略定力，坚持底线思维，一步一个脚印向前迈进。

杨明辉认为，目前三大新局面正在开拓和形成：第一个新局是国际形势新局，世界进入动荡变革期，但机遇仍然大于挑战；第二个新局是中国发展新局，办好自己的事，坚持扩大内需，构建国内国际双循环；第三个新局是资本市场新局，更规范的多层次资本市场构建加速，股权投资的黄金时代已经到来。面对不断涌现的优质企业、更有效率的资本市场，境内外的长线资金增配中国、增配权益成为必然选择。