国际宏观  【美国10月PPI符合市场预期，预计CPI数据将会进一步上升】美国10月PPI月率录得0.60%，符合市场预期，表现强于0.50%的前值。其中，食品价格上涨0.93%，创下了自2020年4月以来的最大月度涨幅，而业主等价租金上涨0.43%，则创下了自2006年6月以来的最大涨幅。因疫情导致供应链紧张，美国10月PPI强劲上涨，暗示高通胀可能持续一段时间。PPI数据没有出现放缓迹象，CPI超出预期的风险将显著增加。供应链危机和能源价格上涨可能促使美国10月CPI创1990年以来的最高水平，美国10月未季调CPI年率料将录得5.9%左右，并预计会在11月进一步加速，可能飙升至6%以上，这将创下1982年以来最高。故需要关注11月10日21:30美国10月CPI数据。通胀的表现对于美元美债和贵金属市场产生的影响尤为重要，美元的中期前景取决于美联储对通胀发展的反应机制，通胀飙升且加息预期影响淡化下，贵金属仍偏上行，维持贵金属走强观点。
【其他资讯与分析】①美国白宫在当地时间周二表示，暂时不会宣布释放战略石油储备（SPR）的计划，油价是最重要的问题，将根据需要采取行动并且继续与欧佩克合作提高石油供应。②周二美联储主席鲍威尔表示，在评估充分就业时，美联储关注各种各样的指标。美联储布拉德认为，美联储目前没有考虑加息，而是将注意力集中在了缩债上面。美联储卡什卡利表示，一旦美联储结束缩减计划，美联储将考虑何时加息。③21:30，美国公布多个经济数据，上周初请失业金人数、美国10月未季调CPI年率以及美国10月季调后CPI月率，目前市场预计10月份核心CPI月率将录得0.4%，而上个月为0.2%。预计美国CPI数据将显示10月份物价上涨速度更快。

海运   【市场情况】
11月9日，CBCFI（秦广线/6-7万吨）运价为74.1元/吨，较昨日上涨2.4元/吨；CBCFI（秦张线/4-5万吨）运价为71.1元/吨，较昨日上涨4.4元/吨。Capesize市场：西澳大利亚丹皮尔至中国青岛铁矿石运价为11.734美元/吨，较昨日上涨0.603美元/吨，巴西图巴朗至中国青岛铁矿石运价为24.946美元/吨，较昨日上涨0.237美元/吨；Panamax市场：印尼萨马林达至中国广州7万吨船型煤炭运价为10.92美元/吨，较昨日下跌0.19美元/吨；巴西桑托斯至中国北方港口6.6万吨船型粮食运价为62.14美元/吨，较昨日下跌0.64美元/吨；Supramax市场：菲律宾苏里高至中国日照5万吨船型镍矿运价为17.089美元/吨，较昨日下跌0.611美元/吨。
【重要资讯】
1、埃及时间11月4日，苏伊士运河管理局宣布计划在2022年提高苏伊士运河的船舶通行费用。苏伊士运河管理局在声明中表示，苏伊士运河的船舶通行费将于2022年2月提高6％，液化天然气船和邮轮除外。这一增幅是基于国际货币基金组织等机构对全球经济走势的基本预测，经过广泛研究和评估后确定的。根据声明，苏伊士运河管理局的定价策略既要考虑满足运河管理需求，又要确保各相关方的利益。不对液化天然气船和邮轮的通行费进行调整，主要是考虑到近期液化天然气船的海运贸易量和新冠疫情对旅游业造成的重创。随着运河附加费的提升，明年亚欧航线的运输成本将会上升。
2、彭博经济学家预测中国今年四季度GDP增速为3.5%，比此前降低了1个百分点。随着中国经济增速放缓，对于大宗商品的需求也会下降，这对于国内外干散货市场是个利空的消息。当前BDI已经跌至2717点，11月中下旬在粮食和煤炭货盘带动下将会出现小幅反弹，但总体低迷，无法重现三季度的牛市。   

股指   【行情回顾】隔夜市场方面，美国股市从纪录高位回落，标普500指数下跌0.35%。欧洲股市也全面走弱。A50指数则下跌0.43%。美元指数和人民币汇率均维持震荡走势，整体波动不大。总体上看外盘表现有利空影响。
【重要资讯】消息面上看，中美领导人可能在下周举行视频会议，关注这一事件进展。美国PPI创11年以来最大涨幅，对通胀的担忧继续升温。美联储官员卡什卡利表示，一旦结束缩减QE，将考虑何时加息。国内方面，今日重点关注国内10月通胀数据，预计CPI将有明显上升，PPI维持高位小幅走升。该消息可能潜在利空市场需要警惕。中长期来看，经济呈现持续承压走弱趋势，基本面对市场支持减弱甚至偏空，政策是否调整，以及房地产、海外风险仍需要关注。
【策略建议】技术面上看，上证指数震荡小幅反弹，主要技术指标多从低位回升，3480点上方短线支撑仍在，可继续予以关注，如跌穿该位置则下方已无强力支撑，预计继续横向震荡，上方压力仍位于3550点以及3610点附近。中期来看主要支撑仍在3200点附近，压力位于3731点前高，宽幅震荡不变。长线来看，暂认为维持上行趋势，底部仍继续抬升，2700点和4400点附近分别是长线支撑和压力。

国债   【行情复盘】
昨日国债期货探底回升,其中10年期主力上涨0.09%；5年期主力基本收平，2年期主力上涨0.01%。现券市场国债活跃券收益率小幅走低。
【重要资讯】
政策方面，央行正式推出碳减排支持工具，2021年11月8日，人民银行发布公告，为贯彻落实党中央、国务院关于碳达峰、碳中和的重要决策部署，完整准确全面贯彻新发展理念，人民银行创设推出碳减排支持工具这一结构性货币政策工具，以稳步有序、精准直达方式，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域的发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。“发放对象暂定为全国性金融机构，通过‘先贷后借’的直达机制，对金融机构向碳减排重点领域内相关企业发放的符合条件的碳减排贷款，按贷款本金的60%提供资金支持，利率为1.75%”。公开市场,央行维持千亿操作规模，周二央行公开市场开展了1000亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期，因此单日净回笼900亿元。一级市场，国开行1年、3年、5年期固息债中标利率分别为2.2564%、2.73%、2.9279%，全场倍数分别为3.48、3.48、5.29，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
昨日国债期货探底回升，碳减排支持工具的推出在早盘对市场形成一定压力，宽信用预期仍是近期国债市场的重要压力之一。但由于商品市场表现疲弱，叠加股市近期弱势波动，在经济趋势下行过程中，国债相对配置价格仍较为明显。11月份政府债券供给压力仍然较大，市场收益率难以形成趋势性走势。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。

股票期权  【行情复盘】
11月9日，沪深300指数跌0.03%，报4846.74.上证50指数跌0.29%，报3186.96。指数短期维持区间震荡。
【重要资讯】
央行推出碳减排支持工具，支持清洁能源、节能环保、碳减排技术等重点领域发展，并撬动更多社会资金促进碳减排。央行通过“先贷后借”的直达机制，向金融机构提供低成本资金，引导金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业一视同仁提供碳减排贷款，贷款利率应与同期限档次LPR大致持平。
中国央行今日开展1000亿元逆回购操作，因今日有100亿元逆回购到期，当日实现净投放900亿元。
11月9日，截至A股收盘，统计数据显示北向资金合计净卖出21.16亿元，其中沪股通净卖出19.54亿元，深股通净卖出1.62亿元。
今日，人民币对美元汇率中间价报6.3903，较前一交易日上调56个基点。
【交易策略】
股指短线震荡走强。波动率维持19%低位，波动率后期有望维持震荡偏强的走势，中期以做多波动率策略为主，或者卖出远月认购期权。
推荐策略：
300ETF期权：卖出11月认购期权5.25。
股指期权：卖出11月5100认购期权。
上证50ETF期权：卖出11月3.4认购期权。

商品期权  【行情复盘】
昨日夜盘大宗商品多数收跌，黑色以及能源化工领跌。期权市场方面，商品期权成交量整体回落。目前动力煤、棕榈油、原油等认沽合约成交最为活跃。而白糖、橡胶、玉米等则在认购期权上交投更为积极。在持仓量PCR方面，动力煤、棕榈油、原油等处于高位。橡胶、黄金、PTA、铁矿等期权品种则处于相对低位。在波动率方面，当前市场波动变大，但隐波突变并不显著，等市场企稳后，后续波动率或有开启下行通道。
【重要资讯】
宏观市场方面，当前市场密切关注本周的重要通胀数据。美国劳工部周二公布的数据显示，美国10月生产者价格指数（PPI）加速上升，进一步刺激了对通胀持续高企的担忧。PPI环比增长0.6%，同比增长8.6%，符合预期。不包括波动较大的食品和能源，核心PPI增长0.4%，同比增长6.8%。国内方面，央行推出碳减排支持工具，通过碳减排支持工具向金融机构提供低成本资金，贷款利率应与同期限档次贷款市场报价利率（LPR）大致持平。11月16号起，上期所铜期权和黄金期权行权方式将有欧式转为美式，至此我国所有商品期权品种都将成为美式期权。另外，郑商所推出拆备兑组合参与自动对冲的功能，投资者在期权对冲，期货锁仓自由度进一步增强。
【交易策略】
随着政策面调控力度加大，以及保供稳价的推进，以黑色、化工为代表的“煤系”商品开启大幅回调，目前有企稳态势。当前各品种期权隐波居高不下，但未发生显著突变，部分品种已有所回调，随着市场进一步企稳，后续波动率将开启下降通道。在策略方面，黑色、化工品种博弈力度仍较大，短线仍可关注Gamma策略。方向性投资者则建议构建价差策略，防范Vega风险。中长期则可把握做空Vega的投资机会。

贵金属 【行情复盘】美欧英等国维持鸽派的利率政策，实际利率下降，美元指数和美债收益率均下降，叠加通胀继续上涨，贵金属强势行情仍在持续。周二现货黄金在PPI数据公布后短线走高，突破1830美元/盎司，创9月6日以来新高，最终收涨0.43%至1831.70美元/盎司。受有色板块拖累影响，现货白银震荡下行，于美盘短线下挫，一度逼近24关口后小幅回升，最终收跌0.57%至24.28美元/盎司。
市场关注的焦点在于美国通胀数据，预计进一步走强可能性大。沪金沪银方面，夜盘维持高位震荡走势，沪金涨0.3%至377.98元/克；沪银跌0.54%至4972元/千克，盘中一度上探5000上方后再度回落。
【重要资讯】①美国纽约联储的最新调查显示，在物价连续几个月飙升后，美国消费者对未来一年的通胀预期达到新高。10月份家庭对未来12个月通胀的预期升至5.7%，9月为5.3%；未来三年的通胀率预期中位数稳定在4.2%。这两个数字都是自2013年开始这项调查以来的最高水平。②美国10月PPI月率录得0.60%，符合市场预期，表现强于0.50%的前值。因疫情导致供应链紧张，美国10月PPI强劲上涨，暗示高通胀可能持续一段时间。③截至10月27日至11月2日当周，黄金投机性净多头增加569手至215129手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头减少4417手至33115手合约，表明投资者看多白银的意愿有所降温。
【交易策略】前期黄金一度突破1833美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成核心支撑。美联储货币政策调整符合市场预期，没有意外的鹰派表现，欧美英等央行维持鸽派的加息政策，鸽派利率政策利好贵金属，叠加通胀高涨影响，年内贵金属将会维持震荡走强的趋势。
短期，贵金属持续走升，上方继续关注1833美元/盎司关口，一旦有效突破则会上探1916的前高位置；沪金突破375-377元/克区间阻力后，关注382元/克。白银关注24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置和25.368美元/盎司的200日均线（沪银5323元/千克）。下方关注点为年内剩余时间关注点位。当前关注点为通胀数据，预计继续上升可能性大，短期内仍适合逢低做多行情。
年内剩余时间来看，若12月议息会议显示美联储加息预期增强，英国加息，非农和零售等美国宏观经济数据表现强劲，贵金属仍有再度走弱的可能，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位，再度下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能性小。白银回落至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能虽存在，但是可能性亦在下降。年内贵金属行情高位震荡走强趋势已经显现，建议逢低做多为主，谨慎做空，而波动性更的白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，建议卖出深度虚值看涨和看跌期权获取期权费，建议卖出AU2112C400/AU2112P360赚取期权费。

铜 【行情复盘】
夜盘沪铜偏弱运行，主力合约CU2112跌0.79%，收于69960元/吨。LME铜收于9549美元/吨。
【重要资讯】
1、据安泰科调研，2021年10月份22家样本企业合计生产阴极铜75.20万吨，同比增长1.77%，环比下降2.20%。10月份国内部分地区电力供应紧张情况仍较为严峻，广西金川、中条山、新疆五鑫等冶炼企业检修影响部分产量，加上海运港口拥堵、运力不足导致船期出现延迟，铜精矿、废铜、粗铜原料供应都相对比较紧张，因此10月份国内阴极铜产量环比出现小幅下降。1-10月样本企业累计生产阴极铜764.66万吨，同比增长9.18%。预计11月份国内阴极铜产量环比将出现一定回升，22家样本企业阴极铜产量在78万吨左右。
2、Sumitomo Metal Mining将截至2022年3月31日的年度净利润预测从 5 月的 1,040亿日元上调至创纪录的2,140 亿日元（19 亿美元），主要由于铜镍价格上涨，对于2021年铜价预期从 5 月份的7,800美元/吨上调至9,071 美元/吨，镍价预期从7美元/磅上调至 8.14美元/磅。
3、秘鲁矿业协会负责人兼南方铜业首席财务官Raul Jacob表示秘鲁社会动荡会打击投资者信心，影响矿业投资，上周抗议者纵火烧毁Apumayo矿山的基础设施，Southern Copper目前运营的矿山未受影响，但Tia Maria一直处于动荡中。
【交易策略】
因政策面再度施压，黑色系夜盘再度大幅下挫，铜等工业品跟跌。不过预计铜下方空间有限，一方面，美国通过万亿基建方案提振市场信心，另一方面，全球显性库存维持历史低位仍是未来铜走势的主逻辑，在年末铜冶炼释放存在不确定性、消费存边际修复的预期下，铜紧缺态势难以逆转，支撑铜价。考虑到政策面不确定性仍存，期货建议70000以下轻仓试多，期权可以考虑买入虚值看涨，待铜价反弹以后再获利平仓。

锌 【行情复盘】
夜盘沪锌震荡偏强，主力合约ZN2112涨0.71%，收于23250元/吨，LME锌收于3276.5美元/吨。
【重要资讯】
1、安泰科对国内51家冶炼厂产量统计结果显示，2021年1-10月样本企业锌及锌合金总产量为447万吨，同比增长3.2%即13.8万吨，较前三季度累计增幅进一步收窄。10月份单月产量为44.1万吨，同比下降9.2%，环比减少1.4万吨，日均产量环比下降6.2%。11月份，全国各地限电限产形势多数已缓解，广西、湖南等地将呈现增量，但华北、东北等地能耗双控仍在持续，部分企业开工率尚难较大幅度提升，叠加江西地区冶炼厂年度大修，总体产量增幅有限，综合预估11份样本总产量将环比增加1.1至45.2万吨，将继续较去年同期产量减少4万吨。
2、据外媒报道，根据AutoForecast Solutions（以下简称为AFS）的最新数据，截至11月7日，由于芯片短缺，今年全球汽车市场累计减产量已达983.7万辆，比前一周增加了约3.4万辆。其中，中国汽车市场累计减产量已达186.3万辆，占总减产量的19%。AFS预计，今年全球汽车市场累计减产量会攀升至1,100.2万辆。
3、美国地质调查局(U.S. Geological Survey)周一（11月8日）发布声明称，将在12月9日之前就一份关键矿物的修订名单草案征求公众意见。此次最新清单将2018年笼统概述的铂族金属和稀土元素族，进行了细致罗列。此外，相较2018年的清单，此次最新更新删除了氦、钾盐、铼和锶，新增了镍和锌。根据美国政府此前签署的《2020年美国能源法》，“关键矿物”被定义为一种对美国经济或国家安全以及容易受到影响的供应链至关重要的非燃料矿物或矿物材料。
【操作建议】
近期锌供应端存在一定减量，一方面欧洲能源危机仍未完全解决，当地冶炼成本居高不下，LME锌欧洲库存濒临耗尽；另一方面是内蒙地区的能耗双控压力再度袭来，数个矿区减产，令本月加工费再度下跌100元/吨。不过下游也随着采暖季的到来受抑，天津河北等北方地区环保压力再度袭来，据SMM调研部分地区镀锌、氧化锌开工均受到限制。预计未来锌市将面临供需双弱的局面，考虑到前期情绪大幅宣泄后锌价已经在技术面超跌，短期行情以低位反弹为主，建议期货多单持有，上方压力位24500，期权可以考虑买入虚值看涨期权，待锌价上行后获利平仓。

铝 【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112高开高走，全天震荡偏强，报收于19005元/吨，环比上涨0.13%。夜盘高开低走，再度走弱；隔夜伦铝也维持相同走势。长江有色A00铝锭现货价格上涨90元/吨，南通A00铝锭现货价格上涨80元/吨，A00铝锭现货平均升贴水扩大到-90元/吨。
【重要资讯】供给方面，电解铝方面，10月山西、河南及贵州地区电解铝运行产能受采暖季双控及缺电影响再降，同时月内无新投、复产放量。截至11月初，中国电解铝运行产能3732万吨/年，建成产能4375万吨/年，全国电解铝企业开工率85.0%，2021年10月（31天）中国电解铝产量316.6万吨，同比下降2.55%，日均产量10.2万吨，环比下降0.16万吨。下游方面，上周龙头下游加工企业开工率上升1.7个百分点至65.8%，开工率再度抬升，主因下游限电限产持续缓解，主流下游加工产能集中地区如江浙沪、河南限电影响均出现不同程度减弱。板块方面，除却原生合金受硅价加速下跌影响加工费迅速下跌，出现明显减产外，其他板块则多因限电减少开工有所抬升。故而，若下周行情波动减少逐步企稳后，下游限电限产规模持续减少，则下游开工仍有继续回升可能。库存方面，11月8日，SMM统计国内电解铝社会库存101.1万吨，较前一周四小降0.2万吨，其中，南海、巩义及天津地区贡献主要降幅，同时无锡地区延续累库状态。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流出态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，下游加工行业的开工情况有所好转。成本端氧化铝价格有所松动，电价上调煤价高企，电解铝成本较前期大幅抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，但开工率环比止跌并小幅走强。操作上建议待盘面企稳，买入保值企业可多批量轻仓买入进场，若煤价继续下行，电解铝成本端也将进一步下移，12合约上方压力位23000，下方支撑位18000。

锡 【行情复盘】
隔夜锡价微跌，整体处于震荡走势，并期价延续近强远弱格局。沪锡2112合约收于274880元/吨，下跌0.28%。周二SMM 1#锡均价289500元/吨，持平前一交易日。美元指数震荡走低，跌破94。
【重要资讯】
印尼10月锡锭出口量7799吨，同比增73.45%，环比9月增29.14%。
SMM数据显示，2021年10月份精炼锡产量14443吨，较9月份环比增加10.95%。目前云南、江西地区炼厂暂无提产计划，预计云南、江西地区11月精炼锡产量环比持平；广西地区部分冶炼厂受制于原料端紧张，目前预计锡锭产量环比净减少近700吨；其他地区随着限电、环保等影响逐步缓解，预计11月产量环比小幅增加。SMM预计11月国内精炼锡产量在13825吨。
11月以来锡精矿加工费再度走高，云南地区40%锡精矿加工费上涨2千元至2.3万元，广西、江西及湖南地区60%锡精矿加工费上涨2千元至1.9万元/吨水平。
上周上期所锡库存较前一周增加247吨至1256吨，周二LME库增加10吨至730吨。
【交易策略】
11月以来锡精矿加工费上涨2000元/吨，表明锡精矿供应改善，有利于刺激冶炼厂生产积极性，但广西地区原料仍偏紧张，11月全国精练锡产量料1.38万吨，较10月下降618吨。需求方面，光伏、新能源汽车等终端消费领域保持高增速，下游消费可期。库存方面，上周上期所锡库存增加247吨至1256吨，周二上期所锡仓单增加404吨，或抑制短期锡价。但库存绝对水平仍处于低位，且现货供应持续紧张，处于高升水状态，对锡价仍有强支撑。综上，供弱需强下，中期锡价仍将偏强运行，但短期库存回升，锡价或震荡反复。

铅 【行情复盘】
隔夜铅价走低，再度试探15500支撑，Pb2112收于15520元/吨，下跌0.64%。周二上海1#铅主流成交于15350-15450元/吨，均价15400元/吨，较前一交易日上涨50元/吨。美元指数震荡走低跌破94。
【重要资讯】
SMM数据显示，2021年10月全国电解铅产量24.45万吨，环比下降6.52%，同比下降7.43%。2021年1-10月产量累计同比上涨3.32%。SMM预计11月电解铅产量增幅近万吨至25.49万吨。
据SMM调研，截至11月8日，五地铅锭库存总量至17.11万吨，较11月5日上升0.11万吨；较11月1日下降0.67万吨。
据SMM调研，10月30日-11月5日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为76.89%，环比前一周上升2.23%。
【操作建议】
原生铅方面，10月受限电及检修影响，产量下滑。当前限电政策几无影响，但江铜铅锌、金德铅业、山东恒邦冶炼厂仍在检修中，预计11月中下旬陆续结束检修。再生铅方面，安徽太和地区线路改造完成，且再生铅利润修复，刺激企业生产积极性，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅产量11月料处于高位。需求方面，四季度为铅蓄电池消费旺季，五省铅蓄电池企业周度开工率持续回升，消费好转。库存方面，据SMM调研，截至11月8日，五地铅锭库存总量至17.11万吨，较11月5日上升0.11万吨，较11月1日下降0.67万吨。后续铅市将呈现供需双升局面，料供给增量大于需求增量，去库或放缓甚至转向小幅增长。综上，后续部分冶炼厂检修结束贡献增量，供给增长料强于需求，铅价压力犹存。技术上，铅价在15500附近获得支撑，暂以宽幅震荡思路对待，运行区间15400-16300，若跌破若看向15000。

镍 【行情复盘】镍价收涨，NI2112收于142650，跌1.31%。国内黑色系成本重估继续主导工业品。
【重要资讯】美元指数94附近波动反复，市场等待中美通胀数据信息，有色逐渐回归各自供需。有色金属低库存及较高的现货升水继续支持外盘。青山高冰镍新一批样品计划11月开始发往中国，最快于12月装船批量发往中国，据了解今年交货量偏少，主要于2022年开始大量交货，将会在与华友及中伟签订合同结束前交货完毕。据SMM调研了解，甘肃地区目前也受到了部分限电影响，国内最大电解镍冶炼厂受影响产量或小幅下滑。据了解目前主要影响的电镀用镍的生产，对盘面相对来说影响有限。镍生铁本身供需偏紧，不过近期由于煤炭价格回落等原料下滑，镍生铁成本下降，近期国内镍生铁成交价有1500元/镍点，镍生铁报价均价至1495元/镍点，稳定。且近期不锈钢利润压缩，不锈钢厂料以按需采购为主，且会向原料端延续压价。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善。镍现货交投有所修复。LME现货镍外盘库存偏低，现货升水维持较高。电池级硫酸镍价格35750，近期镍豆生产硫酸镍经济性改善。不锈钢现货有所下滑，最新无锡现货库存显示环比下降。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所变化，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。11月排产有所回升。现货连续下滑，后期关注需求，不锈钢厂原料采购因利润收窄向上游压价需求有所显现。
【交易策略】LME镍价近期波动反复，19000美元上方高位反复震荡走势暂延续。镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍140000-142000元若守稳则震荡略偏多，近期关注145000收复意愿。镍自身反弹意愿在外部强因素弱化后已在出现。镍高波动，持续性较差，宜短线为主。

不锈钢 【行情复盘】不锈钢主力2112收于17845，跌1.6%，跟随黑色系及钢材显著下探。
【重要资讯】不锈钢近期下行压力再释放，日内两家民营大不锈钢厂陆续下调了地区限价及盘价，降幅400元。9日无锡市场300系冷轧不锈钢价格持稳为主，304四尺切边基价张浦21200，稳；太钢天管20700，稳；酒钢20800，稳；四尺毛边基价甬金20250，稳；北港新材料、德龙、宏旺19500，稳；316L四尺切边基价太钢、张浦29600，跌50。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位，近期由于煤价波动较大，限产、限电缓解，镍生铁成本有所下移，近期成交价据说有。不锈钢仓单6302，降0。华东某钢厂近期高镍铁成交价1500元/镍（到厂含税），现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利波动收窄，因此对原料端有报价下调倾向。现货库存无锡继续下降，佛山回升。11月预期排产回升。关注现货需求端情况，若延续需求一般，则后续仍可能会有现货的相对下降空间。
【交易策略】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降放缓，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112近期注意，19000若收复则略有转多，夜盘再度度失守18000，震荡偏弱。不锈钢继续宽震荡偏弱格局。近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，煤炭下跌令钢材系对于成本有重估需求，黑色系未稳，基差以现货下探方式波动修复。

螺纹   【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4109元/吨，下跌148元/吨。
现货市场：北京地区价格继续混乱调价，目前河钢敬业4610-4660不等、鑫达4580，较昨日下跌60-100。上海地区价格开盘较昨日稳中小降10-20，永钢4900-4930、中天4880-4900、三线4780-4900，尾盘补跌30，目前三线4740-4750。全国建材日成交13万吨。
【重要资讯】
11月8日唐山迁安地区普方坯下调300元/吨后，11月9日再次下调150元/吨，报4450元/吨，两天累计下调450元/吨。
11月9日，山西部分钢厂对焦炭采购价格第三轮下调200元/吨，累计600元/吨。
10月1日至11月8日，国家铁路发送电煤1.57亿吨，同比增长26.8%。至11月8日，全国363家铁路直供电厂存煤平均可耗天数达到21.8天，较9月末增加7.8天，存煤可耗天数7天以下的直供电厂全部消除。
【交易策略】
唐山钢坯继续下调，螺纹北方近几日跌幅大于盘面，但铁矿现货下跌，焦炭第三轮降价，成本下移使现货未出现大范围亏损，山西钢企因利润下降开始检修或转产，可能会加剧炉料端压力，导致负反馈问题持续。需求仍偏弱，10月房企融资额降至年内新低，11月以来30城商品房销售面积改善不大，同比下降30%，政策端传导并不明显，可能存在时滞，后续仍待观察，但气温大幅下降后，北方施工将逐步走弱，螺纹需求短期或难见好转。产量因利润和后期环保可能会再次回落，但当前情况下，原料继续走低，将导致钢材成本下移，带动价格运行区间继续向下。整体看，在库销比持续偏高的情况下，螺纹价格需要向成本靠近，煤炭价格阶段企稳后又再次下跌，导致螺纹钢成本存在下降空间，01合约反弹幅度受限，整体仍偏弱。政策出现利多因素前，反弹偏空配置。

热卷   【行情复盘】期货市场：夜盘热卷大幅下跌，热卷2201合约收盘价4327元/吨，跌4.69%。现货市场：昨日各地热卷现货价格小幅下跌，上海地区热卷跌40至4920元/吨。
【重要资讯】11月9日，唐山迁安地区普方坯资源出厂含税下调150，报4450元。
【交易策略】受煤炭价格影响，热卷继续下跌，目前来看热卷基本面没有太大变化，下游房地产、制造业需求较差，导致钢材整体走势依旧偏弱。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期以及煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素开启了热卷下行趋势。目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，上周热卷需求小幅回升，但同比依旧维持在低位，目前来看，随着海外经济触顶回落，10月国内制造业PMI49.2，弱于预期继续处于荣枯线下方，其中生产和新订单分项均继续下降。制造业需求面临较大压力，目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。从供给端来看，上周热卷产量继续回升，同比去年下降7%左右，总体水平仍处于历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。但根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给大幅持续回升的概率较小。对于后期走势，钢材下游需求未有明显好转，原料价格继续下跌，盘面整体仍处于偏弱走势，短期受煤炭价格影响盘面或将有所反复，操作方面仍以偏空思路对待，抄底需谨慎。

铁矿石 【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿再度大幅下挫，主力合约下跌6.13%收于528。
现货市场：近期现货市场信心明显走弱，各主要矿种价格加速下行，周初以来延续跌势，中高品矿回调更为明显。截止11月9日，青岛港PB粉现货报670元/吨，日环比下跌10元/吨，卡粉报835元/吨，日环比下跌8元/吨，杨迪粉报527元/吨，日环比下跌3元/吨。相较而言国产矿近期价格整体走势偏强，上周末开始出现止跌回升。普氏62%Fe指数11月8日报93.9美金。日环比上涨1.1美金。
【基本面及重要资讯】
11月1日-7日，澳矿发货总量为1817.5万吨，环比下降10.9万吨，其中发往中国的量为1561.2万吨，环比增加190.5万吨。同期巴西矿发运量为631.9万吨，环比增加64万吨，发往我国的量环比增加19.5万吨至289.2万吨。
印度国有钢企NMDC在今年4-10月（印度财年从4月起）期间共生产了约2104万吨铁矿石，同比增长43%。在此期间，NMDC 铁矿石销量为2208万吨，同比增长43%。。
南非博茨瓦纳第一个铁矿区Ikongwe已经开始生产铁矿石，并首次向中国出口其铁矿产品。Ikongwe矿区由印度Yashomann公司旗下的Vision Ridge公司投资开发，该矿区预计前十年铁矿石年均产量为100万吨，品位最高可达65%。
自10月28日起，唐山市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》（冀气领办函〔2021〕96号），市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
昨夜盘铁矿再度大幅下挫，继续刷新前期低点，市场看跌情绪仍未有减弱迹象。进口矿现货价格昨日继续集体回落，周初以来中高品矿溢价持续走弱。本期澳巴矿发运总量环比增加，且发运至我国的比例进一步提升。四季度由于面临年底冲量，通常是主流外矿全年的发运高峰时段。今年四季度虽然受海外矿山主动降低发运节奏的影响，或使得主流外矿发运量出现同比下降，非主流后续的发运受矿价下行抑制或有所减量，但外矿总供给压力难以得到根本性缓解。国产精粉产量随着用电紧张局面的缓解，年内剩余时间有望得到逐步恢复。需求方面，当前海外铁矿需求基本恢复至疫情之前水平，后续进一步提升空间有限。国内方面，经过三季度以来的持续减产，1-9月生铁累计产量同比已实现下降。考虑到完成全年粗钢产量同步不增的目标压力已不大，年内剩余时间内钢厂减产铁水的力度或有边际减弱。但受采暖季限产影响以及考虑到冬奥会临近，对铁水产量的回升幅度仍不应有过高期待。当前日均铁水产量已处于年内最低水平，近年来次低水平。年内剩余时间内，港口库存的累库仍将持续，预计年底库存总量将增至1.6亿吨附近，库存压力增至近年来历史同期最大。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季已临近结束，随着成材累库压力的增加，下游对铁矿价格的打压力度后续将有进一步增强。技术走势上看，当前主力连续合约价格已跌破自2016年以来的中长期上行趋势线，下行空间已被打开。
【交易策略】
操作上可继续维持逢高沽空思路，短期关注85-90美金附近的支撑力度。下游产业客户可继续维持随用随采现货的低库存策略，暂不建议在盘面进行买入套期保值。

锰硅   【行情复盘】
期货市场：昨日间锰硅盘面小幅反弹，主力合约上涨0.88%收于8740。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，各主产区价格持续回调，周初以来延续下行趋势。截止11月9日，内蒙主产区价格报9425元/吨，日环比下降300元/吨，广西主产区价格均报9775元/吨，日环比下跌100元/吨，贵州主产区价格报9750元/吨，日环比下跌100元/吨。
【重要资讯】
全国10月锰硅产能1584791吨，产量716235吨，环比9月增11.6%或74702吨。
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮招标价9900元/吨，环比下降2900元/吨。
上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中螺纹产量环比下降2.16万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
昨日间锰硅盘面出现止跌反弹，下方半年线处的支撑力度得到进一步确认。现货价格跌幅收窄，市场情绪出现拐点。从自身基本面角度来看，全国锰硅上周周度产量环比增加2.81%至158060吨，样本厂家开工率环比上升3.22个百分点至55.78%，日均产量环比增加617吨至22580吨。整体供给进一步宽松。需求方面，上周五大钢种产量由增转降，其中螺纹产量环比下降2.16万吨。对锰硅的周度需求环比下降0.37%至137220。锰硅市场短期呈现供强需弱格局。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，对锰硅主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢11月锰硅钢招采量报12350吨，环比下降4650吨，本轮采价9900元/吨，环比下降2900元/吨，呈现明显的量价齐跌，限制锰硅价格短期上行空间。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。当前部分钢厂本轮采价已回落至9000元/吨附近，已击穿南方主产区部分锰硅厂家成本线，部分厂家主动停产意愿已有所显现。成本方面，锰矿总量矛盾依旧突出，港口库存走势近期分化，北方再度开启累库。但外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备支撑。
【交易策略】
操作上锰硅当前价格已触及生产成本，本轮下行临近尾声，当前不宜继续追空。

硅铁   【行情复盘】
期货市场：昨日间硅铁盘面窄幅整理，主力合约下跌0.96%收于9478.
现货市场：近期硅铁盘面跌幅较为明显，现货市场挺价信心出现松动，各主产区价格出现补跌，周初进一步下行后昨日间出现企稳迹象。截止11月9日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报10350元/吨，日环比下跌300元/吨，宁夏中卫报价为10600元/吨，日环比持平，甘肃白银地区报10550元/吨，日环比持平。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中热卷产量环比下降0.68万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨。11月钢招价格敲定11000元/吨，环比下降5000元/吨。
9月硅铁出口量环比下降3.58万吨至3.47万吨。
昨日间硅铁盘面跌幅放缓，成交量进一步萎缩，下行动能进一步衰竭。现货市场出现企稳迹象，本轮调整临近尾声。从自身基本面角度来看，近期用电紧张的矛盾有所缓解，近两周供给端开始出现宽松迹象。上周全国硅铁产量上升至9.3万吨，样本厂家日均产量环比增978吨至13423吨，开工率环比上升2.95个百分点至40.21%。需求方面，上周五大钢种产量环比下降1.54万吨，由增转降，其中热卷产量环比下降0.68万吨。对硅铁需求环比下降0.69%至23639吨。钢厂基于减产预期以及自身利润空间持续被压缩的情况，主动采购意愿不强，且有压价意愿。河钢集团11月对75B硅铁招标量报1449吨，环比10月减少1677吨，降幅较为明显，11月钢招价格报11000元/吨，环比下降5000元/吨，本轮钢招呈现明显的量价齐跌。中期来看，四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，需求有边际改善的预期，供需较难出现明显宽松。成本方面，近期兰炭小料价格有所回落，但各主产区电价维持高位。后续随着电力成本的进一步上移，硅铁每吨生产成本预计将升至10000元/吨附近。当前部分钢厂本轮钢招报价已跌破万元，后续成本端对硅铁价格的支撑力度将逐步显现。
【交易策略】
操作上煤化工整体市场情绪开始出现拐点，供需紧平衡和成本端强支撑的预期下当前不宜继续追空。

玻璃   【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面大幅下挫，主力01合约下破盘整平台，跌6.67%收于1596元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内浮法玻璃市场价格多数区域延续下调，成交仍显一般。华北部分厂价格下调，部分幅度较明显，客户观望仍浓；华东多数厂报价暂稳，然交投受外围市场价格下调影响，仍显偏淡，短期价格仍有下调可能；华中厂家出货情况稍有差异，价格继续承压下滑，部分降幅明显；华南市场广东、福建厂家多数暂稳操作，成交存商谈空间，出货情况一般，广西南宁白玻下调2元/重量箱；东北需求不振，部分厂价格下调，调整幅度较大；西南成交灵活，部分厂价格走低；西北外围低价货源冲击，产销平平。
供应方面，上周全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比前一周持平。周内暂无产线变化。
库存方面，上周重点监测省份生产企业库存总量为4065万重量箱，较前一周累库105万重量箱，涨幅2.65%，再创下半年新高，同时离一季度末的全年库存高点又近了一步。
【交易策略】
上周玻璃生产企业库存再创一季度末以来新高，盘面显著承压。同时值得注意的是玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态。现货价格持续回落，生产利润进入亏损阶段后超龄服役窑炉检修概率将显著增加，追空风险凸显。窑炉检修将利于玻璃生产企业削减库存累积速度，加快去库存周期的提前到来，从而稳住玻璃价格。同时玻璃产线冷修预期不利于原料纯碱；套利方面，建议买玻卖碱套利头寸继续持有。

原油   【行情复盘】
夜盘国内SC原油震荡反弹，主力合约涨0.87%。EIA上调今年石油需求预期以及上调油价预期提振市场，但美国可能采取行动打压油价另盘面承压。
【重要资讯】
1、EIA短期能源展望报告：预计2021年全球原油总消费量为9750万桶/日，此前预期为9747万桶/日。预计2022年全年原油供大于求。随着原油产量的增长，布伦特原油价格将在2022年下跌。下调2021年第四季度石油库存减少量的预期。
2、EIA短期能源展望报告显示，预计2021年WTI原油和布伦特原油价格分别为69.02美元/桶和71.59美元/桶，此前预期为68.48美元/桶和71.38美元/桶；预计2022年WTI原油和布伦特原油价格分别为68.28美元/桶和71.91美元/桶，此前预期为68.24美元/桶和71.91美元/桶。
3、财联社11月10日电，美国白宫担心未来寒冷月份的能源价格。白宫认为油价是最重要的问题，将根据需要采取行动。白宫称，今天不会宣布释放战略石油储备（SPR）的计划。
4、美国至11月5日当周API原油库存减少248.5万桶，预期增加190万桶，前值增加359.4万桶。
【交易策略】
能源溢价逐步消退后油价走势逐步回归供需逻辑，当前全球原油库存低位支撑油价，但暂无明显的上行驱动，伊朗核谈及美国威胁释放战略储备令市场出现一定的利空预期。盘面上，短线市场多空因素并存，盘面暂维持震荡观点，SC原油波动区间500-550，后期关注伊朗核谈及美国的行动。

沥青   【行情复盘】
期货市场：夜盘沥青期货震荡窄幅震荡，主力合约涨0.14 %。
现货市场：昨日国内沥青现货市场仍以下跌为主，华东低端价格下调50元/吨，华南中油高富下调100元/吨，山东低端价格继续下跌。当前国内重交沥青各地区主流成交价：华东3520 元/吨，山东3000 元/吨，华南3340 元/吨，西北3325 元/吨，东北3300 元/吨，华北3150 元/吨，西南3475 元/吨。
【重要资讯】
1. 供给方面：近期国内沥青炼厂装置开工率环比连续走低，最新一期的开工数据显示，国内73家主要沥青炼厂总开工率为39.10%，环比变化-0.8 %。近期，国内沥青炼厂检修有所增加，合计产能损失1690万吨，其中广州石化、京博石化分别有100万吨、200万吨装置产能停产检修，11月底结束检修。另外，从11月的排产情况来看，总量为221.5万吨，环比下降19%，同比下降32%。
2. 需求方面：近期北方部分地区项目赶工需求给市场带来利好，但随着新一轮降温、降雨、降雪的侵袭，终端公路施工将受到明显抑制，同时从季节性角度来看，随着气温由北到南的逐步下降，沥青终端消费将进一步萎缩。
3. 库存方面：由于供应减少以及需求阶段性好转，近期国内沥青炼厂及社会库存均有大幅下降，但随着需求的转弱，沥青现货可能会再度累库。最新一期的库存数据显示，国内25家主要沥青炼厂库存为4.20万吨，环比变化-12.1%，国内33家主要沥青社会库存为17.70万吨，环比变化-9.0%。
【交易策略】
沥青供需面短暂好转后再度转弱，后期沥青季节性需求将逐步萎缩，沥青现货支撑减弱，而在成本端偏强背景下，沥青盘面利润会维持低位甚至继续走低。盘面上，原油高位运行对沥青走势形成托底，短线建议关注2900附近支撑，套利方面建议逢高做空沥青盘面利润。

高低硫燃料油 【行情复盘】
期货市场：夜盘高低硫燃料油价格稳定运行，FU2201合约上涨-12元/吨，涨幅-0.41%，收于2915元/吨，LU2201合约上涨27元/吨，涨幅0.70%，收于3880元/吨。
现货市场：11月9日，国内舟山地区高低硫燃料油现货价格上涨，高硫燃料油收于541美元/吨，较11月8日上涨18美元/吨；国内舟山地区低硫燃料油收于625美元/吨，较11月8日上涨18美元/吨，国内舟山地区MGO现货价格742美元/吨，较11月8日上涨18美元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截止2021年11月6日，年内已发放低硫燃料油出口配额共计1100万吨，而常规进行生产的中石化、中石油出口配额共计943万吨。11月份中石油出口配额已不足以支撑其常规30万吨以上的月度产量。
2. 截至2021年11月4日山东独立炼厂常减压产能利用率为70.84%，环比持平，同比下跌0.65个百分点。
3.美国至11月5日当周API原油库存（万桶）：前值359.4，预期190，公布-248.5。
【交易策略】
供给端：11月4日，OPEC+会议决定维持原渐进式增产计划不变，随着产油国联盟渐进式增产协议继续生效，重油产量按照预期边际增加，同时国内低硫燃料油出口配额趋紧，国内炼厂低硫燃料油产量走低。
库存端：最新库存数据显示，富查伊拉地区以及ARA地区库存小幅减少，新加坡地区燃料油库存继续累库，季节性累库现象开始形成，但总体全球各地燃料油库存均处于合理水平。
需求端：目前低硫燃料油需求相对稳固，而供应端也受到汽柴油的分流以及高加氢成本的抑制影响，整体供应偏紧，低硫燃料油市场偏强运行，且有望持续到冬季。高硫方面，高硫市场一直受到需求季节性下滑以及炼厂供应增长的压制。此外由于气温降低导致空调和发电需求降低，孟加拉国高硫燃料油进口量预计11月份将下降20%，进一步压制高硫市场。
综合分析：11月9日，国内高低硫燃料油现货市场价格以走强为主，近期高低硫燃料油基本面变动不大，主要驱动力依然跟随成本端指引，近期产油国联盟会议，产油国联盟维持此前增产40万桶/日不变，隔夜API公布原油库存数据较预期大幅减少，同时美国暂时不进行战略石油库存储备投放工作，原油现货市场仍呈现紧平衡状态，在原油成本驱动偏强情况下，预计高低硫燃料油价格走势呈震荡偏强结构，建议可布局低硫燃料油多单。

聚烯烃 【行情复盘】
期货市场:夜盘L/PP价格继续回落，L2201合约上涨-150元/吨，涨幅-1.68%，收于8766元/吨，PP2201合约上涨-183元/吨，涨幅-2.12%，收于8464元/吨。
现货市场：截至11月9日，华北大区部分跌50元/吨，华东大区涨跌50元/吨，华南大区部分涨50元/吨。国内LLDPE价格在9000-9400元/吨。PP现货市场窄幅调整，华北拉丝主流价格在8600-8800元/吨，华东拉丝主流价格在8630-8800元/吨，华南拉丝主流价格在8800-8850元/吨。
【基本面及重要资讯】
1. 截至11月9日，主要生产商库存水平在70万吨，较前一工作日下降3.5万吨，降幅在4.76%，去年同期库存大致在71万吨。
2.11月9日，华泰盛富40万吨全密度装置停车检修，开车时间待定，燕山石化6万吨老高压三线计划内停车小修，开车时间待定；
【交易策略】
供给端：10月份公布开工率数据，PE/PP周度开工负荷率环比下降，但PE/PP产量环比均出现小幅提升，说明投产量增加，使得产量基数增加，截至11月4日当周，PE/PP周度检修损失量环比小幅减少，但仍维持在历年中高值水平，总体上四季度供应端依然受限。
需求端：本周PE/PP下游企业开工率稳定为主，BOPP开工率继续边际回升，下游企稳需求继续边际回升。PE下游需求明显好于PP。
库存方面：截至11月9日，石化企业库存小幅去库，部分石化厂家上调出厂价格，港口周度库存边际减少，社会库存也出现边际去库情况，库存压力减轻。
利润方面：煤制烯烃以及甲醇制烯烃利润小幅回升，各路径制烯烃利润均不理想，行业处于低景气周期，低估值继续显现，煤炭及甲醇价格下跌，继续拖累聚烯烃价格走势。
综合分析：PE/PP周度供给端依然受限，近期检修装置增加，供给增量压力不大。需求方面，下游开工率继续边际回升，整体需求开始向好，PE下游需求明显好于PP，石化以及港口库存本周维持去库。出口窗口持续打开，出口货源增加，进出口数据表明，未来PE进口量尤其是LDPE进口量依然有减少预期，后市来看，聚烯烃在供给边际受限，需求边际回升，各路径利润复杂化情况下，预计后市聚烯烃价格以震荡为主，多看少做，观望为主。

乙二醇 【行情复盘】
期货市场：夜盘，乙二醇弱势下跌，EG2201收于5282，跌幅3.44%，增仓1.09万手。
现货市场：基差持稳，现货升水01合约50-55元/吨，部分5420-5485元/吨成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从供应端来看，近1-2周进口量存下降预期，但浙江限电突然放开，国内供应存回升预期同时多套新产能年内投产消息再度施压盘面。煤制方面，短期煤化工装置暂未有变化，整体开工率维持低位。油制方面，华南部分装置正在检修，但远东联50万吨/年的装置负荷提升至5成，此前该装置受限电而低负荷运行；同时市场传闻浙石化80万吨/年的乙二醇装置或在11月中试车，11月下出品，早于原先投产预期12月。进口方面，根据最新的船期预报显示，11月8日至14日，到港预报为14万吨，整体属于偏低水平。
（2）从需求端来看，聚酯开工率或加速回升。目前聚酯开工率在84.6%附近，但随着浙江限电的放开，预计聚酯开工率或加速回升。短期来看，由于终端订单边际走弱，且大宗价格处于高位，下游对原料仍在消化前期备货，刚需跟进为主，而聚酯工厂延续挺价，多数时间聚酯产销难以做平，预计近期聚酯工厂将延续累库状态。而中下旬，随着织造原料备货的消化，预计下游会有适当补货动作跟进，届时聚酯库存或迎来下降拐点。
（3）从库存端来看，截至11月8日（周一），主港乙二醇库存为63.8万吨（+4.8万吨）。本周到港预报14万吨，环比下降明显，预计近期港口将再度去库。
【交易策略】
近期进口量虽低，但受浙江地区限电放松影响，市场对远期供应回升呈偏悲观预期，盘面缺乏利多因素提振，目前前期5400支撑位已跌破，近期或继续跟随煤化工向下寻求支撑，短空思路对待。

PTA 【行情复盘】
期货市场：夜盘，PTA偏弱震荡，TA2201合约收于5048，跌幅0.86%，减仓151手。
现货市场：成交放量，基差走强，现货在01贴水75成交。
【基本面及重要资讯】
（1）从成本端来看，原油再度反弹至前期均线附近，PX-NAP延续低迷。目前PX库存压力较大，同时短期未见大幅去库利好提振，该价差虽被压缩至140美元/吨偏下水平，进一步深压空间有限，但目前亦缺乏反弹驱动，成本端未来走向依旧取决于原油定价。同时，浙江限电放开，建议关注浙石化PX生产线运转情况。
（2）从供应端来看，在没有装置意外停车下，近期PTA开工率已基本触底，月中旬开始或缓慢开始回升，直至12月份计划内检修逐步跟进。此前听闻虹港石化150万吨/年的PTA装置将在月中旬附近重启，同时月下旬恒力装置将结束检修，整体来看11月份PTA检修仍偏少，供应端利好提振不多。
（3）从需求端来看，聚酯开工率或加速回升。目前聚酯开工率在84.6%附近，但随着浙江限电的放开，预计聚酯开工率或加速回升。短期来看，由于终端订单边际走弱，且大宗价格处于高位，下游对原料仍在消化前期备货，刚需跟进为主，而聚酯工厂延续挺价，多数时间聚酯产销难以做平，预计近期聚酯工厂将延续累库状态。而中下旬，随着织造原料备货的消化，预计下游会有适当补货动作跟进，届时聚酯库存或迎来下降拐点。
（4）从库存端来看，11月5日（周五） PTA社会库存为316.9万吨（+10.8万吨）。11月份PTA存宽幅累库预期，关注下游提负进度，后续累库预期或有适度下修。
【交易策略】
近期未见PTA供需有超预期变动，期价短期跟随原油波动，整体运行区间或在4900-5400之间，震荡思路对待。期权方面，推荐宽跨式卖权策略。

短纤   【行情复盘】
期货市场：夜盘，短纤窄幅震荡重心下移，PF2201收于7046（-1.45%）。
现货市场：企业报价和现货价格持稳，工厂产销40.38%（-38.18%），产销一般，江苏现货价7375（+0）元/吨。
【重要资讯】
（1）成本端，成本偏弱震荡，对短纤价格支撑偏弱。PTA部分装置重启，成本支撑尚可，价格偏弱震荡；乙二醇供应偏紧，成本偏弱，带动价格偏弱震荡。（2）供应端，部分装置重启，产量回升。截至11月5日，直纺涤短开工率83.7%（+0.3%），随着限电放松，江浙和福建地区装置逐渐重启或提负，开工率回升。江苏仪征化纤计划11月8日减产2条产线，涉及产量250吨/天；新凤鸣200吨/日新装置预计中旬出料。（3）需求端，下游开工率回升，刚需增加，但是订单未明显改善，压制短纤价格。截至11月5日，涤纱开机率为66%（-4.0%），华东和华南开工恢复至正常水平，河北地区因疫情开工下降。涤纱厂原料库存18.7（-2.3）天，继续消耗原料库存为主。（4）库存端，工厂库存7.9天（+0.1天），由于装置重启，短纤工厂开工率回升，而工厂产销一般，使得库存继续回升。
【交易策略】
供需预期转松，在成本偏弱的背景下，预计短纤偏弱震荡，区间6700-7500，关注成本走势。

苯乙烯 【行情复盘】
期货市场：夜盘，苯乙烯震荡，EB2112收于8888（-1.40%）。
现货市场：企业报价和现货价格下调200左右，市场心态偏空，出货增多压制补货成交。江苏现货9000/9100，11月下旬9025/9080，12月下旬8910/8950。
【重要资讯】
（1）成本端：OPEC+维持原有增产计划，原油宽幅震荡；浙石化未如期增产，需求有望回升，纯苯偏强震荡。成本对苯乙烯支撑尚好。（2）供应端：浙石化检修延期，新增两套装置计划外检修，产量增幅不及预期。截止11月5日，周度开工率75.90%（+1.06%），新阳科技30万吨10月23日停车，11月8日重启，独山子石化32万吨装置11月1日意外停车，计划检修15天，巴陵石化12万吨计划11月14日停车一个月，华泰盛富45万吨装置11月9日意外停车，重启未定。（3）需求端：有新装置投产计划，刚需或小幅增加。截至11月5日，PS开工率78.80%（+0.48%），EPS开工率62.20%（+3.79%），ABS开工率84.94%（-1.21%）。（4）库存端：截至11月3日华东主港库存11（-0.8）万吨，提货量大于到货量，库存下降。（5）生产利润：非一体化装置生产仍亏损。
【交易策略】
苯乙烯供需预期偏弱，预计震荡偏弱，建议尝试逢高做空，区间8500-9500。中期，12月至2022年一季度有多套装置投产计划，供需偏弱，建议远月合约逢高做空。关注成本走势和装置动态。

液化石油气   【行情复盘】
夜盘，PG12合约继续下跌，截止至收盘，期价收于4706元/吨，期价下跌238元/吨，跌幅4.81%。
【重要资讯】
原油方面：美国API公布的数据显示：截止至11月5日当周，API原油库存较上周下降248.5万桶，汽油库存较上周下降451.6万桶，精炼油库存较上涨下降325.7万桶，库欣原油库存较上周增加23.4万桶。在库存数据利多的情况下，油价继续走高。CP方面：11月8日，12月份沙特CP预期，丙烷864美元/吨，较前一交易日涨13美元/吨；丁烷849美元/吨，较前一交易日涨13美元/吨。1月份沙特CP预测，丙烷841美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨；丁烷826美元/吨，较前一交易日涨9美元/吨。现货方面：9日现货稳市场企稳回升，广州石化民用气出厂价上涨30元/吨至6168元/吨，上海石化民用气出厂价上涨100元/吨至5750元/吨，齐鲁石化工业气出厂价上涨150元/吨至5400元/吨。供应端：上周内蒙神华、久泰、垦利石化、东方华龙等，检修单位恢复出货。供应端有所回升。卓创资讯数据显示，11月4日当周我国液化石油气平均产量73021吨/日，环比前一周期增加1277吨/日，增加幅度1.78%。需求端：由于甲醇现货价格维持高位，MTBE装置利润低，装置开工率依旧维持低位，同时烷基化油装置开工率处于盈亏平衡便于，开工率亦难有大幅提升。11月4日当周MTBE装置开工率为44.08%，较上期下降4.27%，烷基化油装置开工率为42.6%，较上期下降2.06%。随着气温的转凉，民用气需求将逐步增加。船期方面：按照11月4日卓创统计的数据显示，11月上旬，华南10船冷冻货到港，合计29.5万吨，华东15船冷冻货到港，合计43.1万吨。短期到港量略有增加。
【交易策略】
当前CP价格走势偏强对液化气有较强的支撑，同时随着气温的转凉，民用气需求将逐步恢复，期价有望走强，从基差的角度来看，目前盘面贴水现货1000元/吨以上，继续下行空间有限，短期关注前期平台下沿4650元/吨附近的支撑。

焦煤   【行情复盘】
夜盘，焦煤01合约下跌，截止至收盘，期价收于2214元/吨，期价下跌100.5元/吨，跌幅4.34%，从盘面走势上看，短期走势依旧偏弱。焦煤现货价格高位回落。
【重要资讯】
昨日，山西柳林主焦煤现货下调450元/吨。供应端：上周汾渭能源统计的53家样本煤矿原煤产量为631.68万吨，较上期增加3.3万吨，供应端增加主要由于山西地区部分煤矿产能核增。随着保供政策升级，电煤紧张缓解后释放配煤资源，焦煤供应将小幅增加。需求方面：目前焦炭二轮提降已经落地，累计提降400元/吨，焦化企业利润明显下滑，补库积极性不高。同时山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，山西汾阳仍有310万吨产能待关停，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产，短期焦化企业开工率难以大幅提升。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.63%，较上期下降0.67%。全样本日均产量107.18万吨，较上期下降0.83万吨。进口煤方面：受疫情影响，策克口岸仍继续关闭，甘其毛都口岸日均通关仅200车左右，8日三大口岸日均通关车辆仅300车左右，短期通关量依旧偏低。库存方面：整体炼焦煤库存为2026.2万吨，较上期增加28.45万吨，整体库存在逐步回升。
【交易策略】
短期原煤产量虽有所增加，电煤紧张缓解后释放配煤资源，同时焦化企业开工率持续下滑，导致供需缺口有所收窄，期价上行驱动减弱。此前价格已经回调至至此轮价格上涨的启动点，继续向下的空间已经有限，短期将维持震荡筑底的阶段，操作上观望为主。

焦炭   【行情复盘】
夜盘，焦炭01合约下跌，截止至收盘，期价收于2880元/吨，期价下跌141元/吨，跌幅4.67%，从盘面走势上看，短期走势偏弱。
【重要资讯】
在焦炭二轮提降落地之后，部分钢厂开始第三轮提降，累计提降600元/吨，焦化企业暂未接受。供应端：山西地区焦化企业开工率受环保限产的影响，山西汾阳仍有310万吨产能待关停，华东地区焦化企业实行较为严格的环保限产。目前山东地区部分焦化企业有保供暖需求，开工率略有提升，但整体焦化企业开工率依旧偏低。上周230家独立焦化企业产能利用率为72.63%，较上期下降0.67%。全样本日均产量107.18万吨，较上期下降0.83万吨。需求端：秋冬采暖季环保限产增多，唐山、邯郸高炉均出现不同程度限产，安徽多地钢厂发布检修消息，钢材市场疲软。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率70.9%，环比上期下降4%，同比下降15.56%。日均铁水产量204.89万吨，环比下降6.42万吨，同比下降40.71万吨。从247家日均铁水产量，当前需求依旧偏弱。库存方面：11月5日当周，焦炭整体库存为557.06万吨，较上周下降5.53万吨，整体库存依旧维持低位，库存端暂无较大压力。
【交易策略】
当前焦炭供需双弱。供应端受秋冬季环保限产的影响，难以大幅增加，日均铁水产量维持在210万吨下方，需求亦难有明显改善，自身基本面矛盾暂不突出。当前焦炭走成本端驱动的逻辑，在焦煤期价继续回落的情况下，焦炭亦随焦煤的回落而回落，短期维持低位宽幅震荡，操作上建议观望。

甲醇   【行情复盘】
甲醇期货僵持整理，重心横向延伸，陷入胶着态势，下跌受阻，但上行亦承压，短期均线形成一定压制，盘面日内波动幅度明显收窄，录得小阴线。隔夜夜盘，主力合约受挫深度下探，跌破2600关口。
【重要资讯】
国内甲醇现货市场表现一般，气氛偏弱，沿海与内地市场价格窄幅松动为主。西北主产区企业报价大稳小动，内蒙古北线地区商谈2500-2630元/吨，南线地区商谈2550-2600元/吨，部分货源供给烯烃。甲醇厂家仍面临一定成本压力，但为保证出货，暂无挺价意向，部分厂家签单顺利。甲醇市场呈现供需、两弱局面，9月份以来，装置运行负荷不断下滑，甲醇产量缩减，供应端压力得到缓解。进入冬季供暖季，天然气制甲醇装置开工存在较大变数，或提供一定利好题材。叠加企业检修计划，甲醇行业开工水平难以大幅提升。而下游市场需求低迷，表现不温不火。煤制烯烃装置运行不稳定，开工水平降至近三年低位，对甲醇刚需明显减弱。传统需求行业在冬季表现或进一步惨淡，且环保等政策对甲醛等行业存在一定影响。甲醇进口量有所回落，国内现货价格偏低，进口货源流入减少，沿海地区库存跟随下滑，部分进口船货延迟到港。
【交易策略】
市场缺乏明确方向指引，短期内甲醇期货延续徘徊整理态势，盘面继续大幅下行驱动减弱，进入阶段性震荡筑底，仍存在一定向好预期，重点关注煤炭板块走势。

PVC 【行情复盘】
PVC期货逐步企稳，重心震荡上移，主力合约高开低走，窄幅下探后收复至五日均线上方运行，期价稳中有升，意欲测试上方十日均线压力位，录得三连阳。隔夜夜盘，期价表现相对坚挺。
【重要资讯】
期货止跌回升，市场气氛有所好转，但业者心态依旧谨慎。国内PVC现货市场弱稳运行，部分地区主流价格试探性上调，幅度相对有限。期货盘面拉升，PVC基差有所收敛，但现货市场依旧处于升水状态，基差为846元/吨，仍存在修复预期。西北主产区企业保持一定预售，销售和库存压力暂时不大，厂家心态改善，出厂报价跟随窄幅调涨。进入11月份，PVC企业检修计划减少，部分装置停车时间较短，开工水平有望提升，短期在七成附近波动，货源供应端仍存在一定支撑。贸易商报价陆续跟涨，由于市场买气不足，调价后实际成交欠佳，整体放量略显一般。下游市场仍未摆脱亏损困境，维持刚需采购节奏。尽管PVC现货价格出现深度调整，但下游并未出现积极补货现象，需求端跟进一般。下游制品厂开工水平不高，对预售货源接受意愿不强。上游原料电石价格大幅回落后维稳运行，部分出厂价推出上调计划，电石价格企稳后，PVC成本端仍偏强。国内价格优势显现，近期出口询单增加，分担部分消费压力。华东及华南地区社会库存连续回落，侧面反应供需矛盾未进一步激化。

动力煤 【行情复盘】昨日动力煤主力合约ZC2201低开低走，受中煤集团再度下调煤价的消息影响盘面下行，报收于870.4元/吨，下跌5%。夜盘低位震荡。现货方面，曹妃甸港5500大卡动力煤现货价格环比持平。
【重要资讯】秦皇岛港库存水平继续上升，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，榆林地区部分前期受降雪天气影响封闭的路段恢复正常，而降雪天气对鄂尔多斯地区道路运输的影响持续存在，加之陕蒙地区疫情防控措施较为严格，区域内煤炭出货情况仍较差，榆林地区煤价稳中下调20-100元/吨左右，鄂尔多斯地区部分大矿下调煤价60-110元/吨左右。港口方面，港口封航影响持续，调出量大减下港口累库加快，受大企业限价影响，市场观望情绪浓厚，下游用户以限价寻货，部分贸易商受成本等因素影响，低价出货意愿不足，报价相对比较坚挺，但下游接货意愿低，市场买卖双方略显僵持。
【交易策略】从盘面上看，资金呈小幅流入态势，主力多头增仓较多。市场消息面信息较多，但政策调控决心未变。目前港口坑口价格继续下跌，销售也较前期有所降温。旺季来临，下游电厂库存情况有了一定好转，采购方面观望情绪显著。另一方面，矿端日均产量较前期有了明显回升，供给端紧张局面有所缓解。随着气温的下降，需关注电厂进一步的采购行动。盘面受消息面左右，建议空单适量减仓，目前市场行情较极端，建议谨慎操作。01合约下方支撑位800附近、上方压力位在1200元一线。

纯碱   【行情复盘】
夜盘纯碱期货盘面震荡偏弱，主力01合约跌破2500元，跌幅1.97%收于2490元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内纯碱市场行情低迷，厂家出货情况一般。近期纯碱厂家多稳价运行，部分厂家轻碱价格灵活调整，新单跟进情况一般，部分厂家库存持续增加。近期液碱价格回调，利空纯碱市场，下游用户多坚持随用随采，前期备货贸易商积极出货为主。
纯碱装置开工率波动回升预期逐步兑现。上周纯碱厂家加权平均开工负荷79.2%，较前一周同期提升3.5个百分点。其中氨碱厂家加权平均开工89%，联碱厂家加权平均开工67.3%，天然碱厂加权平均开工100%。
纯碱生产企业库存加速累积。上周国内纯碱厂家库存总量为42万吨左右(含部分厂家港口及外库库存)，周度环比增加17.7%。纯碱企业库存连续第五周累积，且库存累积速度显著上扬。
【交易策略】
供给端开工率波动回升，需求方面存减量预期。浮法玻璃减产力度存在不确定性，光伏玻璃实际投产进度亦存在变数，轻碱下游消费或受高价及下游开工率影响阶段性下滑。纯碱生产企业库存连续五周累积，厂家挺价难度加大。建议投资者谨慎操作，严格止盈止损；生产企业3500元上方卖保头寸可继续持有，并择机把握新的卖保机会。

尿素   【行情复盘】
周二尿素期货盘面偏弱运行，主力01合约跌2.97%收于2322元。
【重要资讯】
现货方面，周二国内尿素行情国内尿素行情整体稳定运行，主流地区市场价格继续小幅下探，市场价格跌破2600，而厂家出厂大多还在2550以上。近期日产有提升趋势，供给增加需求低迷态势下价格难言企稳。
上周国内尿素日均产量12.57万吨，较前一周的13.55万吨减少0.98万吨，比去年同期日产14.71万吨减少2.14万吨。上周国内尿素开工率56.62%，周环比下调4.42%。其中，煤头企业开工率52.49%，下调6.26%；气头企业开工率68.27%，上调0.77%。
【交易策略】
当前农业需求处于低位，企业库存有所回升不利于现货价格走强。期货盘面此前反映成本下滑预期，贴水现货运行。煤炭企稳带动尿素盘面反弹，期货盘面有一定修复基差需求。同时当前行情缺乏农业需求驱动，生产企业高库存态势下近月合约宜持续空配，套利方面1-5反套可继续持有。

豆粕   【行情复盘】 周二夜盘国内豆粕价格小幅反弹，截止收盘主力合约M01报收于3101，涨10，涨幅0.32%，持仓101.55万手，日减仓1.76万手。现货方面，今油厂豆粕价格较昨日涨跌互现，其中沿海区域油厂豆粕主流报价在3270-3350元/吨，广东3270跌10，江苏3270稳，山东3290涨10，天津3350稳。
【重要资讯】
据巴西咨询机构家园农商公司（PAN）称，截至11月5日，巴西2021/22年度大豆播种进度达到67.32%，创下历史同期最高进度，高于去年同期的55.08%，也高于过去五年的平均进度48.6%。截至11月5日的一周，巴西农户种植了大约500万公顷大豆，创下单周种植纪录，因为天气条件良好。去年天气干旱导致大豆播种工作耽搁。
【交易策略】
周二凌晨美国农业部发布了11月供需报告，本次报告美国农业部意外下调美豆单产，从51.5蒲式耳/英亩下调至51.2蒲式耳，虽然美豆产量出现略微下调，但出口量也从5688万吨下滑至5579万吨，最终期末库存从871万吨上调至925万吨。但美豆价格依旧在报告发布后大幅拉涨，主力合约收盘回至1200美分/蒲式耳以上。由于美豆库存数据实际提升，且产量降幅有限，本次报告对供需影响较小，但主要单产的下行超出市场预期，美豆价格不会因此改变中长期的走势，短期内可能会对国内豆粕市场价格带来提振。未来仍要看中美贸易谈判的进展及南美天气的变化，国内豆粕交易建议继续保持观望态势，或是等待短期内油粕比价的回归再度做多。

油脂   【行情复盘】
周二夜盘国内植物油价格略有回升，主力P2201合约报收8940点，上行2点或0.02%；Y2201合约报收9108点，下行4点或0.04%；OI2201合约报收12058点，下行36点或0.3%。现货油脂市场：广东豆油价格小幅波动，当地市场主流豆油报价10040元/吨-10100元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；东莞贸易商：一级豆油预售基差集中在01+800元左右。广东广州棕榈油价格区间波动，当地市场主流棕榈油报价9610元/吨-9670元/吨，较上一交易日上午盘面小跌50元/吨；贸易商：24度棕油预售基差报价集中在01+500-550左右。江苏张家港菜油价格小幅波动，当地市场主流菜油报价12240元/吨-12300元/吨，较上一交易日上午盘面小跌100元/吨；四级菜油预售基差报价集中在01+150元左右。
【重要资讯】
一项调查显示，随着大豆播种步伐加快，加上降雨良好，2021/22年度巴西大豆产量有望达到创纪录的1.4394亿吨。部分巴西新豆将从明年1月份开始收获上市，早于去年上市时间，当时天气恶劣导致大豆播种和收获时间推迟，还影响到二季玉米的播种。11位分析师参与了此次调查。调查的结果和9月份调查的预测数据基本一致，当时分析师们预计巴西大豆产量为1.4375亿吨。如果预测成为现实，将会比2020/21年度提高4.82%。巴西国家商品供应公司CONAB的数据显示2020/21年度巴西大豆产量1.3732亿吨。调查显示，巴西大豆播种面积可能达到创纪录的4034万公顷，比上年增加3.65%。
【交易策略】
周二凌晨美国农业部发布了11月供需报告，本次报告美国农业部意外下调美豆单产，从51.5蒲式耳/英亩下调至51.2蒲式耳，虽然美豆产量出现略微下调，但出口量也从5688万吨下滑至5579万吨，最终期末库存从871万吨上调至925万吨。但美豆价格依旧在报告发布后大幅拉涨，主力合约收盘回至1200美分/蒲式耳以上。由于美豆库存数据实际提升，且产量降幅有限，本次报告对供需影响较小，但主要单产的下行超出市场预期，美豆价格不会因此改变中长期的走势，国内植物油4季度价格仍受供需面的影响。今天中午马来MPOB将发布月度报告，分析师们预计这份报告可能显示10月底棕榈油库存反弹，因为当月的出口大幅降低。分析师平均预计10月底马来西亚棕榈油库存预计为181万吨，环比提高3.4%。10月份马来西亚棕榈油产量为169万吨，环比降低0.98%。这将会是产量连续第二个月下降，创下三个月来的低点。本次报告预计不会对市场带来较大影响，国内4季度植物油供需收紧是本轮价格上涨的核心因素，虽然11-12月国内大豆到港量有所增加，但油脂消费高峰也即将到来，建议在菜油2201合约跌破12000元/吨以下时逢低买入，或是执行买菜空豆的套利策略。

花生   【行情复盘】
期货市场：花生01合约周二延续震荡走势，收跌0.8%至8714元/吨。
现货市场：国内花生市场平稳运行。山东产区走货一般，报价并未受降雪的影响上调价格，临沂莒南地区白沙报价4.3-4.4元/斤，青岛平度祝沟地区传统米通货米报价4.5-4.7元/斤，大花生价格偏强运行。东北产区降雪较大，花生上货极少。影响交通运输，基本处于停滞状态，报价维持平稳。辽宁308通货米报价4.10-4.25元/斤，扒拉颗通货米4.30元/斤，吉林308通货米报价4.1-4.30元/斤，实际成交多以质论价。河南产区未降雪，交通方面并无影响。但农户依然不认卖，部分产区根据走货情况小幅调整价格，市场接受能力差，实际成交量一般。开封尉氏大花生报价4.55-4.60元/斤。南阳春花生通货米4.50元/斤，驻马店春米通货报价4.50元/斤，麦茬米4.30-4.40元/斤。
【重要资讯】
据卓创数据花生油厂开工负荷30.05%，环比走高1.05点。部分统计在内的油厂原料卸货量约6190吨，环比走高32.83%。国内规模型批发市场本周采购量环比走高13.84%，出货量环比走高6.57%。
周二油厂整体到货量略有变动。临沂本地油厂到货量相对维稳，日均100-200吨。费县中粮今日到5-6车，近期到货油料略偏多。开封龙大今日到货23车。兖州嘉里5车，盘锦益海、阜新鲁花受降雪影响暂无到货。
【交易策略】
供给端：东北和河北地区因暴雪影响物流，基本处于停滞状态；河南和山东区域农户，因收获期连续降雨部分区域只能使用人工代替机械收割，叠加化肥成本上涨，农户惜售情绪仍存。进口花生塞内米已基本结束，苏丹米少量到港，后续供应以国产花生为主。需求端，部分大厂仍未入市收购，使部分贸易商和筛选厂存观望情绪。花生油是以家庭消费为主的小包装油脂，商务部鼓励建议叠加部分区域疫情复发导致终端花生油走货转快，花生油批发价格近期出现上涨，减轻花生油厂花生油库存压力，对花生价格可能有提振作用。上周油厂些货量环比上升32.83%，油厂开机率环比走高1.05个百分点。季节性上，后续将逐步步入花生和花生油消费旺季。相关品种方面，12月开始油脂步入消费旺季，我国油脂供应或仍偏紧。花生油价格走势有一定独立性，但目前花生油与豆油价差处于近五年低位，花生油长期市场份额或有一定增加，消费有好转可能。综上，短期农户惜售心理强，大型油厂采购谨慎，现货采销较为僵持。大宗油脂期价高位回落使花生期价略微承压，商务部鼓励民众备货叠加部分区域疫情复发，民众备货行为导致花生油销售和价格出现好转。产业链上下游博弈阶段，花生期价预计仍以震荡运行为主。

菜粕   【行情复盘】
期货市场：菜粕01合约昨夜中幅上涨，收涨31点或1.2%至2618元/吨。
现货市场：周二菜粕现货价格以稳为主。江苏南通贸易商国产加籽粕价格总体持稳，当地市场主流国产加籽粕报价3030元/吨，较昨日持平；福建厦门贸易商国产加籽粕价格相对平稳，当地市场主流国产加籽粕报价2980元/吨，较昨日持平；广东东莞贸易商（基差）国产加籽粕价格基差报价为主，广东东莞贸易商（基差）报价2201+130；广西防城港贸易商国产加籽粕价格基差报价为主，广西防城港贸易商报价2201+70。
【重要资讯】
美国农业部发布的出口检验周报显示，上周美国大豆出口检验量较一周前增加1.5%，但是比去年同期减少7.2%。截至2021年11月4日的一周，美国大豆出口检验量为2,646,892吨，上周为2,607,534吨，去年同期为2,852,420吨。迄今为止，2021/22年度(始于9月1日)美国大豆出口检验总量为13,851,236吨，同比减少30.8%，一周前同比降低36.7%，两周前同比降低45.0%。
【交易策略】
11月美豆供需报告在维持种植和收获面积不变的前提下，超市场预期下调新季大豆单产至51.2，市场预期51.9，前值51.5 ，报告利多。加拿大菜籽同比减产34%叠加菜籽压榨利润良好导致加拿大菜籽供应商有一定惜售情绪，截至10月31日加拿大菜籽累计出口量同比减少50%，较近五年均值减少34%，菜籽供给偏紧使得国内菜籽到港成本较为坚挺，目前进口菜籽榨利亏损800元/吨，因此成本端对于菜粕期价有一定支撑。且油脂价格大幅回落后，部分油粕比多单套利解锁，利多菜粕价格，导致本周菜粕期价出现反弹。但市场预期11月供需报告将上调新季美豆单产至51.9，高于10月的51.5，美豆期末库存仍有上调空间，美豆供给的逐步宽松将施压蛋白粕期价。需求端，近期生猪价格反弹后压栏意愿可能再次提高，使蛋白粕需求略好于市场此前预期，上周菜粕提货量2.48万吨，环比增加20.38%。目前水产养殖利润良好，但随着天气转冷水产养殖需求将逐步季节性转淡，菜粕后续消费将季节性转淡。短期受昨夜美国农业部报告利多影响，菜粕期价预计延续低位反弹上涨态势，可尝试布局少量短期多单。

玉米   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘震荡整理，涨幅0.48%;CBOT 玉米主力合约受供需报告的影响收涨0.63%；
现货市场：周二玉米现货价格涨跌互现。北方港口因雪停滞，锦州新粮集港报价2570-2610元/吨，较周一降价20元/吨，广东蛇口新粮散船2880-2900元/吨，较周一提价20元/吨，集装箱一级玉米报价2910-2950元/吨，较周一持平；东北玉米价格继续上涨，黑龙江深加工主流收购2330-2450元/吨，吉林深加工主流收购2340-2470元/吨，内蒙古主流收购2400-2500元/吨；山东收购价2850-2950元/吨，河南2750-2860元/吨，河北2550-2900元/吨。（中国汇易网）
【重要资讯】
（1）巴西咨询机构AgRural公司发布的数据显示，截至11月4日，巴西中南部地区的2021/22年度首季玉米播种完成75%，一周前为63%，去年同期为68%。
（2）美国农业部发布的作物周报显示，截至11月7日，美国玉米收割工作完成了84%，一周前为74%，上年同期为90%，五年平均进度为78%。
（3）市场点评：北半球玉米收获进入尾声，产量也逐步落定，市场焦点逐步转向南半球的种植以及美国的需求，短期美玉米出口表现一般，外盘期价有一定幅度的回落，不过全球化肥成本上升、美国玉米乙醇产量上升以及拉尼娜预期等对市场的支撑仍在，整体继续维持震荡偏强判断。国内市场来看，小麦价格偏强提振玉米竞争优势，深加工产品价格以及生猪价格走高提振下游利润，叠加季节性需求旺季，短期玉米价格下方仍有支撑，不过也存在一些的小范围的利空扰动，比如小麦、玉米拍卖等，整体来看，随着丰产兑现，市场进一步利空有限，同时利多支撑表现较强，短期期价或继续震荡偏强波动。
【交易策略】
玉米01合约短期或延续震荡偏强波动，操作方面短期建议继续以偏多思路对待。

淀粉   【行情复盘】
期货市场：主力01合约夜盘偏强震荡，涨幅1.17%；
现货市场：周二国内玉米淀粉价格继续上涨。中国汇易网数据显示，黑龙江青冈玉米淀粉现货报价为3360元/吨，较周一上涨60元/吨；吉林长春玉米淀粉现货报价为3600元/吨，较周一上涨200元/吨；河北宁晋玉米淀粉报价为3800元/吨，较周一上涨100元/吨；山东诸城玉米淀粉报价为3800元/吨，较周一上涨80元/吨。
【重要资讯】
（1）企业开机率：上周（10月28日-11月3日）全国玉米加工总量为54.01万吨，较前一周玉米用量增加0.66万吨；周度全国玉米淀粉产量为28.49万吨，较前一周产量增加0.32万吨。开机率为58.24%，较前一周上调0.66%。（我的农产品网）
（2）企业库存：据我的农产品网信息显示，截至11月3日，玉米淀粉企业淀粉库存总量57.2万吨，较前一周减少1.4万吨，降幅2.39%；月环比降幅10.02%；年同比降幅4.60%。
（3）市场点评：上周玉米淀粉企业开机率延续季节性回升态势，下游表现良好，企业淀粉库存略有下滑，市场相对供应偏紧仍未明显改善，现货市场延续稳中偏强波动。
【交易策略】
阶段性供应偏紧局面延续，淀粉期价下方支撑仍在，短期偏强震荡预期不变，操作方面暂时建议维持偏多思路。

橡胶   【行情复盘】
期货市场：11月9日夜盘沪胶继续整理。RU2201合约在13780-14010元波动，微跌0.39%。NR2201合约在10975-11175元波动，微跌0.45%。
【重要资讯】
据隆众资讯统计，截至2021年11月7日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量36.13万吨，环比缩减3.22%，跌幅明显扩大。预计本周出库量将环比有所缩减，青岛地区天胶库存维持消库，消库幅度在上周基础上小幅缩减。
【交易策略】
青岛天胶库存继续缩减，且10月进口胶数量环比及同比均有下降，国内天胶产量也显著低于9月水平，这些消息对于胶价应有利多作用。不过，今年金九银十的成色不足，终端消费疲软拖拽胶价下行。此外，美联储即将开始缩减购债规模，宽松政策开始收紧，对商品市场会造成普遍压力。近日沪胶主力合约围绕14000元关口上下波动，急跌过后需要休整。预计11月份RU2201、NR2112合约将分别在13000、10500元存在支持，而15500、12500元可能存在压力。

白糖   【行情复盘】
期货市场：11月9日夜盘白糖期货冲高回落。SR2201合约最高见6137元，微涨0.12%。
【重要资讯】
商务部统计，原糖（关税配额外）本期（10月1-15日数据为基数）进口实际装船0.00吨，本月进口预报装船73530.00吨，下月进口预报装船0.00吨。本期实际到港331500.33吨，下期预报到港18941.85吨，本月预报到港273467.10吨，下月预报到港69131.00吨。
【交易策略】
广西发布制糖行业自律公约，要求糖厂开机时间不得早于本月25日。推迟新糖上市对于陈糖消化有利。此外，市场认为四季度食糖进口量可能会逐渐减少，对于减轻供应压力有利。还有，从CFTC公布的持仓情况看，截至 2021年11月2日ICE原糖非商业净多头持仓为209061手，较上周增加了10454手。这是自8月下旬以来连续下降10周之后再次恢复上升，做多人气有所恢复。巴西进入榨季尾声，后期食糖供应要看印度、泰国生产及出口形势的指引。相对巴西而言，其他产糖国甘蔗制乙醇的比例较低，市场化也不充分，与国际原油价格走势的联动性有限。所以，油价的刺激作用不宜过分夸大，拉尼娜现象对于甘蔗产区的影响或许是未来数月的主要关注题材。国内食糖不存在短缺风险，郑糖冲高伴随大幅增仓，资金进场是重要影响因素。投资者宜采取波段性思路参与，制糖企业可借机分批进行卖出保值。

棉花、棉纱   【行情复盘】
11月9日，郑棉主力合约涨0.37%，报21480。棉纱主力合约涨0.22%，报29060。棉花棉纱短期高位震荡，收购价短期持续下降，部分降至9.5元以下，折合皮棉成本在22000附近，期货略贴水。短期密切关注收购价格变动。
【重要资讯】
据交易市场，截至8日新疆皮棉累计加工总量204.96万吨，同比减14%。其中自治区减17%，兵团减9%。当日增量6万余吨。
国内棉花现货企业报价平稳，部分中高等级坚挺略涨。期货下跌，点价批量成交。现货市场低指标资源成交活跃，江浙限电缓解，纱厂刚性需求增强，高等级采购也略增。
据海关总署，10月我国出口纺服289.38亿美元，同比增16.48%，环比降0.67%。其中出口纱线、织物及制品同比增7.19%，环比增0.74%；服装及衣着附件同比增24.69%，环比降1.71%。
【交易策略】
棉花短期震荡较大，棉花棉纱观望。
期权方面，波动率维持高位，创下历史新高，后期继续大涨概率不大，中期以做空波动率策略为主。

纸浆   【行情复盘】
期货市场：纸浆期货主力合约隔夜盘收于4902元/吨，下跌140元/吨。
现货市场：进口针叶浆市场报价随纸浆期货略涨，但需求跟进仍相对平缓。银星按纸浆期货01合约平水或加50元/吨报价，加针加200元/吨。
【重要资讯】
双胶纸厂挺价，下游经销商交投有限，信心不足，认为目前社会订单需求清淡，价格继续上行可能不大。铜版纸企转产现象仍存，挺价意向较强。下游经销商成交寥寥，价格多维持稳定，市场交投氛围偏淡，业者心态偏弱。社会订单平平，需求面支撑一般。
白卡纸厂价格平稳，开工基本正常。经销商出货整体一般，视单存一定可谈空间，意向将库存保持在合理区间，对后市信心不强。下游刚需拿货为主，备货心态偏谨慎。
生活用纸市场趋稳整理。下游加工厂目前采购热情较为平缓，部分有观望的心理，部分则少量刚需补入；川渝地区纸企延续稳价为主，个别意向出厂价格较高，但下游接受度偏低；北方地区纸企生产相对稳定，据闻个别厂家生产积极性稍降。
【交易策略】
国内纸厂近期持续挺价，文化纸报价上调，下游仍偏谨慎，终端需求表现一般。现货纸浆价格低位持稳，部分跟随期货上调，成交一般，纸厂开机率低位回升，整体看，纸浆及纸张价格目前仍在历史低位水平，对纸浆而言，国内外库存均有增加，中国10月进口量环比继续下降，表明内需依然低迷，同时11月美元报价继续下调至710，折进口成本5200元/吨，短期看，大幅回落的进口利润会继续抑制纸浆进口，减轻国内累库压力。目前上期所仓库仓单增至36万吨，厂库仓单3.8万吨，合计接近40万吨，样本港口库存在180万吨上下，因此国内总库存还是明显高于年初。从需求看，年底前国内市场面临旺季前备货，纸厂出货有望好转，但疫情影响下，成品纸需求回升有限，纸价难以持续走强，纸浆期货在20日均承压回落，短期低位震荡运行，关注4900元支撑。

生猪   【行情复盘】
11月9日，生猪低开低走，LH2201开盘16300，收盘于16155，较前日下跌1.97%。当日成交量34026手（-5650），持仓量47489 手（-138）。
【重要资讯】
11月9日，全国外三元生猪出栏均价17.34元/公斤，较昨日上涨0.06%，较前一周上涨7.1%；15公斤外三元仔猪价格19.67元/公斤，较前一交易日上涨0.98%，较前一周上涨16.1%。
【交易策略】
今日北方市场有稳有涨，东北区域仍受降雪天气影响，道路运输受阻，养殖户被迫压栏，市场成交量缩减。山东市场今日部分区域猪源供应量少，价格上涨。预计明日生猪价格盘整。
今日南方市场生猪价格震荡调整，西南市场开始腌腊，带动下游消费好转，华南市场供需僵持，预计短期价格稳中调整。
生猪2201合约从9月份开始触底反弹，反弹力度一般，短期来看，市场底部已经确认，前期19200的重要支撑位如今变为压力位，目前15000附近有较强的支撑。预计后期价格走势将在15000-19000温和震荡，暂以波段操作、高抛低吸为主。

苹果   【行情复盘】
期货价格：主力01合约周二震荡整理，收于7707元/吨，涨幅0.06%；
现货价格：山东栖霞寺口市场纸袋富士80#起步统货报价为2.4-2.5元/斤，与周一持平；陕西富县纸袋富士70#起步报价为2.0-2.1元/斤，与周一持平；
【重要资讯】
（1）山东省烟台毕郭市场富士仍有部分货源收购，货源量尚可，质量不及之前。价格基本维持稳定，一般三级果1.6-1.7元/斤，统货2.0-2.5元/斤。初步预期收购市场货源仍旧可以持续10-15天。
（2）陕西渭南白水县晚熟富士成交速度尚可，剩余部分货源主要集中在白水北部乡镇。当前70#以上统货主流价格1.3-1.6元/斤，下捡果主流成交价格0.4-0.5元/斤。近段时间客商发市场和入库同时进行，当地从业者对后期的期望值比较高，惜售情绪高涨。
（3）市场点评：当前市场关注点主要在于新果入库量情况，前期期价的走高主要是受新果优果率低于预期的推动，优果率偏低的情况下，市场普遍预期今年的入库量也会呈现偏低的状态，近期各个调研机构纷纷公布了入库量数据，我的农产品网的初步调研预估入库量为815万吨左右，卓创咨讯公布当期入库量为880万吨，高于市场预期，前期利多情绪有所收敛，带动期价高位回落。整体来看，当前入库尚未完全结束，最终入库量向去年靠拢程度成为当下行情波动的焦点，如果大幅高于预期的话，期价将面临一定幅度的下修，如果居于中值的话，期价或继续高位震荡。
【交易策略】
苹果期价短期或有一定幅度的调整，操作方面建议观望或者短空思路对待。

红枣   【行情复盘】
期货市场：红枣期价周二小幅震荡，01合约收涨0.29%至15500元/吨。
现货市场：新疆红枣下树阶段，目前阿克苏统货价格6.5-7.5元/公斤；阿拉尔统货价格7-8元/公斤；麦盖提统货价格7.5-9元/公斤，价格持稳。销区沧州市场新季一级灰枣10600元/吨-11600元/吨，环比上涨600元/吨。
【重要资讯】
11月9日仓单预报数量12261张，环比减少1089张；仓单数量653张，环比增加256张。与此相比，去年全年红枣注册仓单最大值1945张。
【交易策略】
上周末新疆部分区域大雪，对树上红枣影响不大，仅是将延迟树上红枣收获时间，对打落在地的红枣或将影响其品质（占比较少）。产区天气炒作，叠加近期枣农受减产和种植成本上涨惜售情绪较强，统货价格近期持续走强，近两日期货盘面呈上涨态势。目前新疆红枣下树进度接近五成，统货主流成交价格在7-8元/公斤，目前枣农惜售情绪较强，短期仍需关注产业链上中游对于开秤价的博弈，商品率预估在85-95%，目前仓单成本仍大幅低于期货价格，产业端套保交割利润较为可观。销区市场，季节性消费旺季逐步临近，受成本端提升和物流价格上涨影响，销区红枣价格出现补涨，销区沧州市场新季一级灰枣10600元/吨-11600元/吨，环比上涨600元/吨。综上，目前处于产业链上中游对于新季红枣价格博弈阶段，期价仍将宽幅波动。目前套保交割利润丰厚，产业端可结合现货头寸在盘面锁定超越现货市场的超额利润。目前1-5价差可超额覆盖仓储及资金利息费用，正套有一定利润空间。

鸡蛋   【行情复盘】
期货市场：鸡蛋主力01合约周二震荡整理，收于4485元/吨，涨幅0.29%；
现货市场：周二主产区鸡蛋均价5.00元/斤，较周一均价持平；主销区鸡蛋均价5.26元/斤，较周一均价上涨0.02元/斤。
【重要资讯】
1、供应端：上周部分市场交通运输不畅，抑制淘汰鸡出栏；其他市场由于适龄老鸡偏少，养殖单位惜售，淘汰鸡出栏量有不同程度减少，目前局部养殖单位补栏积极性略有提高，但整体补栏积极性依旧低于正常水平，鸡苗需求平平。
2、需求端：市场需求一般，销区销量减少，上周卓创资讯对全国五个城市代表市场进行数据监测显示，总计鸡蛋销量为 7515.50 吨，环比减幅 2.89%，同比减幅2.47%。
3、库存端：上周生产、流通环节库存天数较前一周均增，平均库存天数分别为 1.09 天、0.85 天，环比增幅分别为 10.10%、6.25%。
4、行情点评：上周鸡蛋现货价格再次跟涨，但多地消化相对平稳，终端囤货带动下，预计近日价格仍有上涨可能，幅度在0.10-0.20元/斤，但终端对高价接货仍谨慎，后期高价区下滑风险亦增加，若市场流通受阻，预计蛋价或转而走低，短期期价或受现货市场影响呈现剧烈震荡。中期来看，在产蛋鸡存栏量低于往年同期，供应相对收缩对鸡蛋价格形成一定支撑，需求端来看1月份存在春节的消费刺激，叠加蔬菜以及生猪价格上扬提振，因此目前认为01合约对应鸡蛋供需边际改善预期，整体价格预期呈现震荡偏强波动。
【交易策略】
01合约下方存在支撑，建议关注低位做多机会。

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