期货11月9日晨间策略
发布时间：2021-11-9 09:20阅读：177
问一问
【原油】
隔夜油价收涨，由于对需求端边际向好已交易较长时间且相对达成共识，11月交易重点可能仍集中于供应端消息面扰动及库存对基本面的印证，供应端11月后期关注点主要集中在伊核谈判进展、欧佩克+12月会议的预期释放以及中美SPR释放可能带来的短线扰动，预计季节性累库幅度有限，库存或维持整体低位，无实质性利空前仍以多头思路为主。
【贵金属】周一贵金属延续反弹表现。近期全球主要央行陆续发布利率决议基本维持谨慎偏鸽令市场重估政策预期，美国非农等经济数据表现较好，美联储如期确定Taper路径，但对加息持谨慎态度，鲍威尔维持“暂时性”通胀观点，认为未到加息时候。Taper靴子落地后贵金属或有继续反弹可能，关注9月高点位置阻力
【铜】隔夜铜价延续反弹，市场交投一般，主要受益于美国基建和美股的带动。隔夜多位美联储高官为明年加息预热，但市场给予关注有限。LME库存续降七千吨至11万吨，全球可见库存在历史低位继续下滑，空头始终面临现货冲击的风险。技术上看，铜价短期处于整理，关注万美元一带阻力的有效性。
【铝】隔夜沪铝继续小幅回升。周初铝锭社会库存微降，铝棒继续去库表现。铝价大跌后铝厂亏损面扩大，消费有改善迹象。蒙西有铝厂计划较大规模停槽，采暖季供给持续受限而消费存在弹性，库存有望确认拐点。沪铝空头减仓，技术指标改善，有企稳迹象。
【锌】隔夜伦锌反弹2%，沪锌跟涨，欧洲电价仍在趋势高位波动，伦锌关键支撑3100-3130美元。SMM预期11月精锌产量环比增加1.65万吨至52万吨，去年同期在56万吨。当前钢联锌精矿港口库存在较高水平，倘若加工费继续下调，我们倾向市场做出的产量预期偏保守。昨日锌锭社库续降，抹平十一以来累库幅度，现货对交割月转为实时升水。日内关注2.35万阻力，需求趋势疲软下，空头思路。
【铅】铅价反弹、幅度有限，沪铅在1.56万，前期河南、安徽等省限电因素转弱，周末SMM铅锭社库增加1100吨。昨日原生铅价下调到15350元/吨，对交割月贴水放大，原再生铅价差缩窄到150元/吨。尽管铅市供求两旺，但强调仓单入市压制铅价。延续空头方向。
【镍】隔夜沪镍震荡上行。镍铁价格大幅下调至1485元/镍，但仍升水纯镍。随着镍价的下跌，不锈钢企业开始入场采购，镍板消费好转，但镍豆消费较差。短期内镍逢低买入思路对待。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格窄幅震荡。现货价格继续下跌，成交一般。广青科技近日将复产，前期因限电导致减产的不锈钢企业陆续恢复生产，供应有所恢复。目前现货市场需求弱势，成交情况不佳，叠加期货合约在市场情绪的影响下持续下跌，不锈钢市场价格上行面临较强阻力，且供应方面陆续恢复，后期不锈钢压力凸显，在未有新的利好出现情况下，不锈钢偏空对待。
【螺纹&热卷】终端需求依然疲弱，总库存降速放缓，钢厂累库压力增大。由于房地产、制造业整体承压，需求前景预期仍偏悲观，关注稳增长力度，重点是地产调控政策变化。供应端产量维持相对低位，随着粗钢压减推进及采暖季、冬奥会临近，未来限产边际加码有望形成一定支撑。弱需求、大贴水格局下，盘面多空分歧加大，短期仍有反复。
【铁矿】铁矿供给相对平稳，需求方面，受污染天气带来的限产影响，唐山等地多座高炉停产，铁水产量再创年内新低。铁矿供需保持宽松，港口库存维持累库趋势。未来主要关注终端需求的弱势对于铁矿价格的压制。我们预计铁矿短期偏弱震荡，需要注意市场整体高波动的风险。
【焦炭】近几日钢材现货持续悲观的背景下，大贴水的焦炭相对抗跌一些。焦炭现货第二轮提降200，但盘面贴水幅度已提前反应大幅降价预期。目前钢厂的铁水有进一步减产动作，焦炭供应低位稍有增产，但下游钢厂利润收缩太快，导致跌价传导压力大增。炼焦成本也已开始松动，因此焦炭期价在提前大跌的背景下预计震荡为主，等待最终的基差收敛。
【焦煤】焦煤现货端，跨界煤种继续降价，主焦煤也有松动但目前跌幅不大。再叠加港口已卸货的部分澳煤通关，也直接拖累了主焦煤的市场情绪，蒙煤价格直接下跌300。焦煤现货拐点已见，但冬储时间段的下跌速度还有待观察，盘面大幅下跌后恐慌情绪已有所释放，预计震荡等待基差收敛。【锰硅】随着锰矿价格上行，远期成本有所抬升，不过由于煤炭价格进一步下行，预计硅锰价格维持下行态势。
【硅铁】主产区利润仍然高于往年同期水平，在煤炭价格持续下行的态势下，预计盘面仍然维持下行趋势。
【燃料油】冬季若高气价持续发电需求替代或集中于低硫资源，且四季度国内低硫燃料油产量在出口配额政策不确定性及利润比价制约下可能有所下滑，低硫燃料油有望受强预期及强现实共振支撑，四季度或较宜作为多配品种，做扩高低硫价差套利可继续持有。
【液化石油气】旺季刚需支撑和高价回调压力的拉锯在海外仍有望维持，国内因化工需求持续收缩而持续走弱，现货价位接近顶部的预期和结构性价差的分化共同推动盘面期现贴水达到高位水平。目前国内现货剧烈下行后进口和炼厂供给总体可控，在海外市场坚挺氛围下行空间相对有限，而结构性分化也达到较极限水平，风险已有一定释放，盘面近期下行探底，关注区间交易机会。
【动力煤】四季度低库存矛盾仍难以得到有效解决，而“双拉尼娜”背景下的偏冷预期有望加剧这一矛盾，煤炭供应系统对电热部门的倾向性保供使得建材、冶金、化工等非电力耗煤行业供应偏紧的情况仍值得关切。价格管理已进入高压阶段，期货市场前期已交易此前发改委价格司讨论的坑口528元/吨、港口800元/吨限价预期，这一目标位靠近后跌势或有放缓；上周现货市场获得短暂支撑后，周末坑口限价目标位再次下调至900元/吨，短期市场情绪再次降温。
【尿素】国内各地区尿素现货小幅下跌，期货震荡运行，基差走弱。近期北方雨雪天气袭来，影响产区运行及下游补库需求，短期将震荡运行，关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格小幅走强，刚需补货为主，市场成交一般，基差环比转弱。近期内地与港口价差关闭，港口现货成交明显下降，低库存下需求预期好转仍会支撑基差强势。原料端煤炭的利空情绪基本得到释放，甲醇将进入震荡筑底阶段。
【沥青】隔夜沥青期货盘面盘中一度增仓大幅下跌，虽然随后盘面略有反弹，但是盘面还是偏弱，羸弱的基本面形成的巨大拖累。由于北方降温、南方需求以刚需为主，整体需求疲弱，局部现货价格出现回落。不过，当前盘面维持平水状态，若后期能够在供应压缩的情况下维持去库态势，那么月间还可以考虑正套策略，单边也将重新跟随原油的走势。
【苯乙烯】纯苯下游开工偏低，供应随成品油有增加预期，港口库存环比增加，表现偏弱；苯乙烯检修偏多，负荷偏低，下游负荷提升较为顺利，华东港口库存去化。强弱对比之下，前期持续亏损的苯乙烯进入主动修复加工费阶段，EB-BZ可继续持有。
【聚丙烯&塑料】两市窄幅整理。聚丙烯方面，各地限电政策逐渐取消，下游企业生产情况总体平稳，但开工情况同比偏低，需求对于价格的拉动作用有限。供应端受到原料价格大幅波动的影响，新增装置投放速度延缓，但前期新投装置稳定运行，供需基本面弱平衡，原料端影响弱化，价格弱势整理为主。塑料方面，目前检修同比仍较多，前期投产装置稳定运行，进口倒挂难有增量。需求平稳同比偏低。整体供需至双弱局面。成本端影响力弱化，但风险仍存，价格横盘震荡整理，有企稳反弹之势。整体而言，线性基本面较聚丙烯相对强势，两者之间价差或继续扩大。
【PTA】油价反弹带动PTA回升。部分地区限电，终端双十一订单进入尾声，需求有减弱预期，涤丝销售持续偏弱，库存回升明显。PTA供应恢复明显，11月累库预期较强，明年一季度新装置投产加剧过剩预期，反套依旧有空间；PTA和PX环节利润较差，趋势依旧看油价。
【乙二醇】油制路线亏损，部分转产EO，引水紧张，进口难有明显增长，煤化工亏损明显收窄，但复产缓慢；部分地区限电虽有放松，但聚酯开工恢复缓慢，乙二醇动态供需矛盾不突出。油制转亏损后，价格对油价波动的敏感性上升，低库存决定价格依旧有弹性。
【短纤】限电放松，开工回升，新订单缺乏，下游消化9月底至10月中上旬的原料备货为主，涤丝产销较差，盘面利润挤压。产销持续偏弱，利润修复缺乏驱动，价格依旧被动跟随原料波动。
【20号胶】20号胶基本面边际改善，东南亚天然橡胶供应端将由高产期进入减产期，而需求端略有改善，上周中国轮胎开工率重新回升。NR仓单小降，NR期货价格估值依然偏低，修复艰难且长，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】天然橡胶基本面变化不大，中国天然橡胶供应端由高产期进入停割期，寒潮持续南下，而需求端表现一般，国内现货价格上涨。RU仓单继续增加，RU2111合约进入交割周，RU期货价格估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【玻璃】行业继续累库降价，市场情绪差，下游按需采购为主，囤货意愿低，部分地区加工企业限电的情况环比略有小幅的好转，提升了一定幅度的开工率，但整体订单情况环比增量有限。目前产线仍有生产动力，暂未看见供应缩减趋势。宏观方面，地产延续弱格局，竣工增速下滑。供需依然偏弱，目前是成本支撑和需求继续偏弱博弈，向下空间和向上驱动均不大，短期建议观望为主。
【纯碱】纯碱厂家库存继续增加，但同时社会库存下降幅度大，据了解降10.6万吨。开工方面，纯碱整体开工76%，青海盐湖、安徽德邦、兴化开车，但同时金大地和湖北双环后期有检修计划，预计整体开工或震荡走势为主。需求方面，下游采购情绪弱，部分玻璃厂从社会库存进行补库，据了解目前玻璃厂纯碱库存53天左右。短期多空博弈，厂家库存继续累加，市场对高价纯碱存在一定抵触情绪，但社会库存压力减弱，建议观望为主。
【棕榈油&豆油】豆棕油方面短期要注意政策端是否会有变动，市场担忧情绪上升，波动风险加大，豆棕油方面短期暂以高位震荡对待，注意控制风险。
【豆粕】隔夜，CBOT大豆价格下跌，反映市场对11月美国农业部供需报告偏空情绪。昨日国内豆粕现货成交32万吨，较前一日有所恢复，远月成交占比一半左右。临近农业部报告发布，市场观望心态，市场预计单产上调可能，情绪较弱。
【生猪】我们对期货盘面观点无变化，维持此前远月合约均持空观点。1月合约相对谨慎，需要观察现货价格的反弹时间和反弹高度。当前现货价格的反弹步伐没有中断。
【鸡蛋】卓创数据显示，10月在产蛋鸡存栏量小幅上升至11.69亿只，前月11.65亿只。从补栏数据来看，在行业较好的养殖利润驱动下，近几个月鸡苗补栏较好，处于偏高水平。9月和10月的样本鸡苗月度出苗量都处于除2019年以外的最好水平。而淘汰量今年一直处于偏低水平的年份。未来产蛋鸡存栏处于上升的趋势，供需将由紧张转向宽松。建议持空。
【菜粕&菜油】隔夜菜籽上涨幅度较小，自身基本面变动较小，关注国际油籽与油脂本周将公布的供需报告。国内菜粕方面关注豆菜粕价差处于偏低水平的影响，豆粕对菜粕替代消费将发生，在油籽价格整体偏弱震荡的情况下，预计菜粕价格延续弱势震荡。菜油较其他油脂价格偏高，对于现货消费存在部分抑制，同时油粕比处于偏高水平，短期回落的情况或将延续，预计在油脂短期回调中将有所矫正，策略上保持中期偏多、短期偏空思路。
【股指】近期从全球金融市场来看，原油向高位震荡转换后，美债收益率在美联储上周的议息会议后出现了明显的回落，黄金偏强。外部金融条件不构成负面因素，而海外央行偏鸽表述对于国内的政策空间有积极作用，昨日国内央行的碳减排支持工具落地。外围流动性利好下，昨日成长板块相对偏强，叠加商品带领周期股的低位超跌反弹，因此窄幅震荡格局下IC略偏强。短期国内股指尚难走出总的震荡格局，以把握区间下沿小幅修复的机会为主，在积极政策储备的别境下，进一步观察国内政策总基调信号的边际变化。
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隔夜油价收涨，由于对需求端边际向好已交易较长时间且相对达成共识，11月交易重点可能仍集中于供应端消息面扰动及库存对基本面的印证，供应端11月后期关注点主要集中在伊核谈判进展、欧佩克+12月会议的预期释放以及中美SPR释放可能带来的短线扰动，预计季节性累库幅度有限，库存或维持整体低位，无实质性利空前仍以多头思路为主。
【贵金属】周一贵金属延续反弹表现。近期全球主要央行陆续发布利率决议基本维持谨慎偏鸽令市场重估政策预期，美国非农等经济数据表现较好，美联储如期确定Taper路径，但对加息持谨慎态度，鲍威尔维持“暂时性”通胀观点，认为未到加息时候。Taper靴子落地后贵金属或有继续反弹可能，关注9月高点位置阻力
【铜】隔夜铜价延续反弹，市场交投一般，主要受益于美国基建和美股的带动。隔夜多位美联储高官为明年加息预热，但市场给予关注有限。LME库存续降七千吨至11万吨，全球可见库存在历史低位继续下滑，空头始终面临现货冲击的风险。技术上看，铜价短期处于整理，关注万美元一带阻力的有效性。
【铝】隔夜沪铝继续小幅回升。周初铝锭社会库存微降，铝棒继续去库表现。铝价大跌后铝厂亏损面扩大，消费有改善迹象。蒙西有铝厂计划较大规模停槽，采暖季供给持续受限而消费存在弹性，库存有望确认拐点。沪铝空头减仓，技术指标改善，有企稳迹象。
【锌】隔夜伦锌反弹2%，沪锌跟涨，欧洲电价仍在趋势高位波动，伦锌关键支撑3100-3130美元。SMM预期11月精锌产量环比增加1.65万吨至52万吨，去年同期在56万吨。当前钢联锌精矿港口库存在较高水平，倘若加工费继续下调，我们倾向市场做出的产量预期偏保守。昨日锌锭社库续降，抹平十一以来累库幅度，现货对交割月转为实时升水。日内关注2.35万阻力，需求趋势疲软下，空头思路。
【铅】铅价反弹、幅度有限，沪铅在1.56万，前期河南、安徽等省限电因素转弱，周末SMM铅锭社库增加1100吨。昨日原生铅价下调到15350元/吨，对交割月贴水放大，原再生铅价差缩窄到150元/吨。尽管铅市供求两旺，但强调仓单入市压制铅价。延续空头方向。
【镍】隔夜沪镍震荡上行。镍铁价格大幅下调至1485元/镍，但仍升水纯镍。随着镍价的下跌，不锈钢企业开始入场采购，镍板消费好转，但镍豆消费较差。短期内镍逢低买入思路对待。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格窄幅震荡。现货价格继续下跌，成交一般。广青科技近日将复产，前期因限电导致减产的不锈钢企业陆续恢复生产，供应有所恢复。目前现货市场需求弱势，成交情况不佳，叠加期货合约在市场情绪的影响下持续下跌，不锈钢市场价格上行面临较强阻力，且供应方面陆续恢复，后期不锈钢压力凸显，在未有新的利好出现情况下，不锈钢偏空对待。
【螺纹&热卷】终端需求依然疲弱，总库存降速放缓，钢厂累库压力增大。由于房地产、制造业整体承压，需求前景预期仍偏悲观，关注稳增长力度，重点是地产调控政策变化。供应端产量维持相对低位，随着粗钢压减推进及采暖季、冬奥会临近，未来限产边际加码有望形成一定支撑。弱需求、大贴水格局下，盘面多空分歧加大，短期仍有反复。
【铁矿】铁矿供给相对平稳，需求方面，受污染天气带来的限产影响，唐山等地多座高炉停产，铁水产量再创年内新低。铁矿供需保持宽松，港口库存维持累库趋势。未来主要关注终端需求的弱势对于铁矿价格的压制。我们预计铁矿短期偏弱震荡，需要注意市场整体高波动的风险。
【焦炭】近几日钢材现货持续悲观的背景下，大贴水的焦炭相对抗跌一些。焦炭现货第二轮提降200，但盘面贴水幅度已提前反应大幅降价预期。目前钢厂的铁水有进一步减产动作，焦炭供应低位稍有增产，但下游钢厂利润收缩太快，导致跌价传导压力大增。炼焦成本也已开始松动，因此焦炭期价在提前大跌的背景下预计震荡为主，等待最终的基差收敛。
【焦煤】焦煤现货端，跨界煤种继续降价，主焦煤也有松动但目前跌幅不大。再叠加港口已卸货的部分澳煤通关，也直接拖累了主焦煤的市场情绪，蒙煤价格直接下跌300。焦煤现货拐点已见，但冬储时间段的下跌速度还有待观察，盘面大幅下跌后恐慌情绪已有所释放，预计震荡等待基差收敛。【锰硅】随着锰矿价格上行，远期成本有所抬升，不过由于煤炭价格进一步下行，预计硅锰价格维持下行态势。
【硅铁】主产区利润仍然高于往年同期水平，在煤炭价格持续下行的态势下，预计盘面仍然维持下行趋势。
【燃料油】冬季若高气价持续发电需求替代或集中于低硫资源，且四季度国内低硫燃料油产量在出口配额政策不确定性及利润比价制约下可能有所下滑，低硫燃料油有望受强预期及强现实共振支撑，四季度或较宜作为多配品种，做扩高低硫价差套利可继续持有。
【液化石油气】旺季刚需支撑和高价回调压力的拉锯在海外仍有望维持，国内因化工需求持续收缩而持续走弱，现货价位接近顶部的预期和结构性价差的分化共同推动盘面期现贴水达到高位水平。目前国内现货剧烈下行后进口和炼厂供给总体可控，在海外市场坚挺氛围下行空间相对有限，而结构性分化也达到较极限水平，风险已有一定释放，盘面近期下行探底，关注区间交易机会。
【动力煤】四季度低库存矛盾仍难以得到有效解决，而“双拉尼娜”背景下的偏冷预期有望加剧这一矛盾，煤炭供应系统对电热部门的倾向性保供使得建材、冶金、化工等非电力耗煤行业供应偏紧的情况仍值得关切。价格管理已进入高压阶段，期货市场前期已交易此前发改委价格司讨论的坑口528元/吨、港口800元/吨限价预期，这一目标位靠近后跌势或有放缓；上周现货市场获得短暂支撑后，周末坑口限价目标位再次下调至900元/吨，短期市场情绪再次降温。
【尿素】国内各地区尿素现货小幅下跌，期货震荡运行，基差走弱。近期北方雨雪天气袭来，影响产区运行及下游补库需求，短期将震荡运行，关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格小幅走强，刚需补货为主，市场成交一般，基差环比转弱。近期内地与港口价差关闭，港口现货成交明显下降，低库存下需求预期好转仍会支撑基差强势。原料端煤炭的利空情绪基本得到释放，甲醇将进入震荡筑底阶段。
【沥青】隔夜沥青期货盘面盘中一度增仓大幅下跌，虽然随后盘面略有反弹，但是盘面还是偏弱，羸弱的基本面形成的巨大拖累。由于北方降温、南方需求以刚需为主，整体需求疲弱，局部现货价格出现回落。不过，当前盘面维持平水状态，若后期能够在供应压缩的情况下维持去库态势，那么月间还可以考虑正套策略，单边也将重新跟随原油的走势。
【苯乙烯】纯苯下游开工偏低，供应随成品油有增加预期，港口库存环比增加，表现偏弱；苯乙烯检修偏多，负荷偏低，下游负荷提升较为顺利，华东港口库存去化。强弱对比之下，前期持续亏损的苯乙烯进入主动修复加工费阶段，EB-BZ可继续持有。
【聚丙烯&塑料】两市窄幅整理。聚丙烯方面，各地限电政策逐渐取消，下游企业生产情况总体平稳，但开工情况同比偏低，需求对于价格的拉动作用有限。供应端受到原料价格大幅波动的影响，新增装置投放速度延缓，但前期新投装置稳定运行，供需基本面弱平衡，原料端影响弱化，价格弱势整理为主。塑料方面，目前检修同比仍较多，前期投产装置稳定运行，进口倒挂难有增量。需求平稳同比偏低。整体供需至双弱局面。成本端影响力弱化，但风险仍存，价格横盘震荡整理，有企稳反弹之势。整体而言，线性基本面较聚丙烯相对强势，两者之间价差或继续扩大。
【PTA】油价反弹带动PTA回升。部分地区限电，终端双十一订单进入尾声，需求有减弱预期，涤丝销售持续偏弱，库存回升明显。PTA供应恢复明显，11月累库预期较强，明年一季度新装置投产加剧过剩预期，反套依旧有空间；PTA和PX环节利润较差，趋势依旧看油价。
【乙二醇】油制路线亏损，部分转产EO，引水紧张，进口难有明显增长，煤化工亏损明显收窄，但复产缓慢；部分地区限电虽有放松，但聚酯开工恢复缓慢，乙二醇动态供需矛盾不突出。油制转亏损后，价格对油价波动的敏感性上升，低库存决定价格依旧有弹性。
【短纤】限电放松，开工回升，新订单缺乏，下游消化9月底至10月中上旬的原料备货为主，涤丝产销较差，盘面利润挤压。产销持续偏弱，利润修复缺乏驱动，价格依旧被动跟随原料波动。
【20号胶】20号胶基本面边际改善，东南亚天然橡胶供应端将由高产期进入减产期，而需求端略有改善，上周中国轮胎开工率重新回升。NR仓单小降，NR期货价格估值依然偏低，修复艰难且长，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】天然橡胶基本面变化不大，中国天然橡胶供应端由高产期进入停割期，寒潮持续南下，而需求端表现一般，国内现货价格上涨。RU仓单继续增加，RU2111合约进入交割周，RU期货价格估值依然偏低，中长线多单继续持有。
【玻璃】行业继续累库降价，市场情绪差，下游按需采购为主，囤货意愿低，部分地区加工企业限电的情况环比略有小幅的好转，提升了一定幅度的开工率，但整体订单情况环比增量有限。目前产线仍有生产动力，暂未看见供应缩减趋势。宏观方面，地产延续弱格局，竣工增速下滑。供需依然偏弱，目前是成本支撑和需求继续偏弱博弈，向下空间和向上驱动均不大，短期建议观望为主。
【纯碱】纯碱厂家库存继续增加，但同时社会库存下降幅度大，据了解降10.6万吨。开工方面，纯碱整体开工76%，青海盐湖、安徽德邦、兴化开车，但同时金大地和湖北双环后期有检修计划，预计整体开工或震荡走势为主。需求方面，下游采购情绪弱，部分玻璃厂从社会库存进行补库，据了解目前玻璃厂纯碱库存53天左右。短期多空博弈，厂家库存继续累加，市场对高价纯碱存在一定抵触情绪，但社会库存压力减弱，建议观望为主。
【棕榈油&豆油】豆棕油方面短期要注意政策端是否会有变动，市场担忧情绪上升，波动风险加大，豆棕油方面短期暂以高位震荡对待，注意控制风险。
【豆粕】隔夜，CBOT大豆价格下跌，反映市场对11月美国农业部供需报告偏空情绪。昨日国内豆粕现货成交32万吨，较前一日有所恢复，远月成交占比一半左右。临近农业部报告发布，市场观望心态，市场预计单产上调可能，情绪较弱。
【生猪】我们对期货盘面观点无变化，维持此前远月合约均持空观点。1月合约相对谨慎，需要观察现货价格的反弹时间和反弹高度。当前现货价格的反弹步伐没有中断。
【鸡蛋】卓创数据显示，10月在产蛋鸡存栏量小幅上升至11.69亿只，前月11.65亿只。从补栏数据来看，在行业较好的养殖利润驱动下，近几个月鸡苗补栏较好，处于偏高水平。9月和10月的样本鸡苗月度出苗量都处于除2019年以外的最好水平。而淘汰量今年一直处于偏低水平的年份。未来产蛋鸡存栏处于上升的趋势，供需将由紧张转向宽松。建议持空。
【菜粕&菜油】隔夜菜籽上涨幅度较小，自身基本面变动较小，关注国际油籽与油脂本周将公布的供需报告。国内菜粕方面关注豆菜粕价差处于偏低水平的影响，豆粕对菜粕替代消费将发生，在油籽价格整体偏弱震荡的情况下，预计菜粕价格延续弱势震荡。菜油较其他油脂价格偏高，对于现货消费存在部分抑制，同时油粕比处于偏高水平，短期回落的情况或将延续，预计在油脂短期回调中将有所矫正，策略上保持中期偏多、短期偏空思路。
【股指】近期从全球金融市场来看，原油向高位震荡转换后，美债收益率在美联储上周的议息会议后出现了明显的回落，黄金偏强。外部金融条件不构成负面因素，而海外央行偏鸽表述对于国内的政策空间有积极作用，昨日国内央行的碳减排支持工具落地。外围流动性利好下，昨日成长板块相对偏强，叠加商品带领周期股的低位超跌反弹，因此窄幅震荡格局下IC略偏强。短期国内股指尚难走出总的震荡格局，以把握区间下沿小幅修复的机会为主，在积极政策储备的别境下，进一步观察国内政策总基调信号的边际变化。
【国债】国债期货全天高开低走，近月合约价格强于远月合约价格。海关公布最新进出口数据，今年前10个月，我国进出口总值31.67万亿元人民币，同比增长22.2%，东盟为我第一大贸易伙伴，机电产品和劳动密集型产品出口均增长。总体来看，今年进出口数据保持着相对强劲的态势，需要注意的是环比来看，出口有见拐点的迹象。本周，预期国债期货维持偏强震荡。
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注：点此进入主页查看全部最新行情分析。国际方面，美国联邦储备委员会7日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.50%至4.75%之间，符合市场普遍预期。美棉出口...
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11月8日焦煤有好的策略吗？分享一下（20241108）
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注：点此进入主页查看全部最新行情分析。11月8日焦煤期货：震荡偏强，建议低多为主。夜间注意回落风险。供应方面，产地煤矿基本维持正常生产，焦化企业对原料采购节奏放缓，贸易商观望情绪有所增加，煤矿厂...
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11月11日欧线期货有好的策略吗？分享一下（20241111）
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注：点此进入主页查看全部最新行情分析。今日截至收盘，盘面维持两级分化——近月合约大幅拉涨，远月合约大幅下行。在特朗普胜选后，关税问题可能催化了潜在的抢运，可能使得年前需求短期暴涨，叠加船公司12...
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期货8月11日晨间策略
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【原油】隔夜油价收涨，主要受宏观氛围及技术性支撑提振。API数据显示美国上周原油库存小幅下降，关注今夜EIA数据验证。后市来看，供应端下半年欧佩克+与页岩油产量的回升可期且面临伊朗产量冲击的风险，在需求端高增速预期证实受阻的阶段多空逻辑将形成明显制衡，维持三季度宽幅震荡判断。【贵金属】昨日贵金属震荡偏弱。随着美国非农数据超预期，市场对于美国缩减购债预期再度强化，美元和美债收益率延续强势施压贵金属。本周美联储多位官员亮相并相继发表鹰派发言，认为经济有望取得实质性进展，应启...
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期货1月11日晨间策略
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【原油】隔夜油价小幅回落，目前海外管控措施仍较为宽松，奥密克戎带来的需求端悲观预期已逐步证伪，但大幅上涨或需需求加速增长或欧佩克+放缓增产等实质性利好驱动。前上半年累库预期相对确定，月差较前高仍有较大差距，供应扰动大多停留在预期层面，落地可能性较小，昨日消息称利比亚产量已有小幅恢复。整体看目前油市缺乏实质性边际驱动，上涨节奏难以一帆风顺，前高附近追高风险较大，等待更为安全的低位买点。【贵金属】周一市场无重要事件，贵金属震荡。近期美债收益率偏强令实际利率反弹压制贵金属表...
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2025-02-06 15:38 
