期货11月3日晨间策略
发布时间：2021-11-3 09:03阅读：176
问一问
【原油】
隔夜油价震荡，API数据显示美国上周原油库存增加359.4万桶，BW价差缩窄对美国原油贸易流的影响预计已开始体现，近期美国库存变化或主要受出口减少影响，对全球基本面指示作用或有所减小。本周关注点主要集中于欧佩克+月度会议，近期沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特等国表态仍倾向于原定40万桶/日增产速度，预计会议超预期程度有限，低位多单可适当减仓规避风险。
【贵金属】隔夜美元重回94，贵金属震荡偏弱。上周欧日央行利率决议论调偏鸽，明日凌晨将迎来美联储利率决议，市场对于缩减购债预期充分，鲍威尔对于加息的描述将引起更大关注。此外本周五还将公布非农数据，市场面临较大的波动风险，观望。
【铜】隔夜铜价再度走弱，失守七万一带。美基建有新进展，佩洛西计划本周对1.75万亿美元拜登经济法案进行投票。另欧元区制造业PMI下滑至八个月新低。LME现货库存继续下滑至12.4万吨，总显性库存延续下滑态势，现货进口窗口关闭，国内冶炼厂开始组织出口。技术上看，铜市场情绪低迷，短期维持观望。
【铝】隔夜沪铝延续弱势震荡，在两万附近拉锯。周初铝锭社会库存再增2万吨至100万吨水平。煤市风波尚未完结，铝厂成本下降，但目前电解铝产能亏损面仍在30%左右。采暖季铝产量料继续下滑，消费端限电缓解后有改善，后续倾向于回归去库。短期观望为主。
【锌】伦锌延续3300-3350美元间震荡，0-3月升水降到43美元/吨。国内消息平淡，市场不看好消费，且多认为11月精锌产出将受内蒙驰宏、葫芦岛、豫光等产能复产有较明显的环比增量。日内关注2.35万，倾向短线震幅可能向整数关打开。
【铅】伦铅连续三日阴跌，沪铅震荡。国内蓄电池产销转旺，社库去库，万六下方铅价利于上下游调整适应。昨日原生铅报15550元/吨，原再生铅价差175元/吨。沪铅交投重心可能下移，反弹卖出。
【镍】隔夜沪镍弱势震荡。镍铁厂在原料端兰炭和电价没有松动前，成本仍有一定支撑，后期需关注煤炭价格下跌后镍铁原辅料价格的变化，待外围情绪稳定后逢低买入思路对待。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格继续震荡走势。现货价格有所回落，基差处于偏高水平。原料端价格高位使不锈钢成本居高不下，对不锈钢形成支撑。因黑色系表现较弱，短期暂观望。
【螺纹&热卷】需求不及预期，库存降速放缓，在地产持续下行、PMI连续两月低于50背景下，需求前景的悲观预期仍主导短期盘面，关注稳增长力度。供应端钢厂继续复产，随着粗钢压减政策推进，采暖季、冬奥会限产临近，供应进一步回升将受制约。由于供需偏弱，煤价、矿价大跌从情绪和成本坍塌两方面带来冲击，盘面短期弱势难改，大跌后波动或加剧。
【铁矿】昨日铁矿期现价格大幅下跌，包括I2101在内的大部分期货合约均出现跌停，并创下本轮调整的新低。我们认为今天铁矿的下跌主要是在供需宽松的背景下出现的阶段性补跌，此外市场对于终端需求的悲观和外围风险事件的担忧也加大了整体黑色系价格的波动。铁矿短期可能仍存下跌惯性，投资者需要注意市场整体高波动的风险。
【焦炭】焦炭大贴水格局下，昨日表现相对偏强。焦炭现货首轮提降200，但盘面贴水幅度已提前反应大幅降价预期。目前钢厂的铁水有进一步减产动作，即使焦炭供应也基本维持低位，但下游钢厂利润收缩太快，导致跌价传导压力大增。整体煤炭也已转势，因此焦炭期价在提前大跌的背景下预计震荡为主，等待最终的基差收敛。
【焦煤】电煤坑口限价直接拖累整体炼焦煤的价格预期。焦煤现货端，已有跨界煤种开始降价。再叠加港口已卸货澳煤通关，也直接拖累了主焦煤的市场情绪。焦煤现货拐点基本出现，但冬储时间段的下跌速度还有待观察，盘面大幅下跌后恐慌情绪已有所释放，预计偏弱震荡，等待基差收敛。
【锰硅】高耗能企业电价抬升，电力成本占比提升至30%以上。煤炭价格的下行导致硅锰厂煤炭成本一并回落，预计价格仍有一定下降空间，关注电价方面具体消息。
【硅铁】电力成本抬升，兰炭价格下降，关注硅铁厂成本方面变动。在供应逐步恢复的基础上，预计价格短期内仍旧维持下行。
【燃料油】近期海外柴油裂解运行偏强，冬季若高气价持续发电需求替代或集中于低硫资源，且四季度国内低硫燃料油产量在出口配额政策不确定性及利润比价制约下可能有所下滑，低硫燃料油有望受强预期及强现实共振支撑，四季度或较宜作为多配品种，做扩高低硫价差套利可继续持有。
【液化石油气】国内市场疫情扩散和成品油端压力对需求造成影响，现货价止涨转跌。国内深加工压力增大推动现货结构分化增强，另一方面海外市场顶部压力增强，推动盘面贴水放大。近期国产气供应维持低位，而需求虽隐忧增强但刚需支持下终端采购力度尚可，现货紧平衡格局仍有望维持，盘面预期和交割逻辑增大波动率，维持低位震荡，等待现货回调风险释放，近期区间操作为主。
【动力煤】四季度低库存矛盾仍难以得到有效解决，而“双拉尼娜”背景下的偏冷预期有望加剧这一矛盾，煤炭供应系统对电热部门的倾向性保供使得建材、冶金、化工等非电力耗煤行业供应偏紧的情况仍值得关切。价格管理已进入高压阶段，随着Q5500坑口1200元/吨、港口1500元/吨的限价措施陆续执行，期货市场开始已在交易上周讨论的坑口528元/吨、港口800元/吨限价预期，这一目标位靠近后跌势或有放缓。
【尿素】国内各地区尿素现货继续回调，期货震荡偏弱，基差回归。尿素现货持续下跌，下游及贸易商观望浓厚，短期将偏弱运行，关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格小幅走弱，逢低补货需求尚可，基差持续走强。从日内的波动来看，甲醇作为煤化工依旧受原料煤炭影响，绝对价格波动较大，但甲醇自身基本面有所好转，近、远月合约将会分化重回基本面。
【沥青】近期国际油价涨势略有停滞，但整体维持高位，对沥青市场支撑尚在，沥青现货价格稳中上涨，山东地区限量提货，低价资源减少，期货盘面总体维持反弹的态势。预计未来供应依然有压缩的空间，全年供应可能为负增长。如果未来成本继续高企，对沥青是有很强支撑的，沥青期货盘面依然有进一步反弹的空间；如果原油出现回调，则在策略方面可以考虑做多盘面裂解利润，以及基差走强下的月间正套。
【苯乙烯】苯乙烯国内外大装置检修偏多，下游利润尚可，负荷恢复到往年同期水平，现货承接度不错；产油国和消费国矛盾加深，原油关注11月4日的OPEC+会议;纯苯需求端被双控压制，供应随成品油有增加预期，港口库存环比增加，表现偏弱。综合来看，产业检修偏多，苯乙烯进入主动修复加工费阶段。
【聚丙烯&塑料】两市收跌，煤炭价格继续下跌，政策风险继续释放，但聚乙烯和聚丙烯跟跌意愿明显下滑，价格下跌已经导致利润大幅萎缩多呈现亏损状态，上下游价差近日呈低位回升修复趋势。但基本面上呈现供需双弱局面，对于价格缺乏有效驱动。随着价格的下跌下游陆续补库导致库存有所下滑，但并非由需求好转带动，因此持续性不高。整体而言，价格近期跌幅收窄，走势依旧偏弱运行。
【PTA】昨日PTA受油价提振表现偏强，但夜盘油价转弱同样拖累PTA。部分地区又开始限电，但终端双十一订单进入尾声，需求有减弱预期，因此涤丝销售维持偏弱。PTA供应恢复明显，11月累库预期较强，明年一季度新装置投产加剧过剩预期，反套依旧有空间。趋势依旧看油价。
【乙二醇】煤价波动较大，乙二醇宽幅震荡。本周港口库存下降，油制亏损，部分转产EO，化工煤紧张及引水紧张导致是供应难有明显增长，煤化工概念风险释放后将回归供需。
【短纤】限电放松，开工回升，近期下游消化9月底至10月中上旬的原料备货为主，涤丝产销较差，利润挤压。昨日福建产销放量，但价格依旧被动跟随原料波动。
【20号胶】20号胶基本面总体变化不大，东南亚天然橡胶供应端将由高产期进入减产期，海外疫情犹存，泰国原料市场价格稳中有跌，而需求端表现偏弱，上周中国轮胎开工率小幅回落，10月中国重卡销量环比降10%同比降61.5%。外部环境恶化，NR期货价格剧烈波动，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】天然橡胶基本面变化不大，中国天然橡胶供应端由高产期进入停割期，国内疫情扩大，海南胶水价格大降，云南胶水价格持稳，而需求端表现一般，按需采购为主。外部环境恶化，RU期货价格剧烈波动，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【玻璃】昨日现货价格继续回落。华北个别厂价格下调，成交一般，个别大厂库存高位，观望较浓；华东整体降幅2-5元/重量箱不等，个别厂量大价优惠，出货尚可，多数企业产销无明显好转；华中厂家积极让利走货，部分成交价格继续下滑。行业继续累库，下游加工仍受限电影响，订单情况一般，采购原片情绪弱。目前产线仍有生产动力，暂未看见供应缩减趋势。宏观方面，地产延续弱格局，竣工增速下滑。供需依然偏弱，近期期价持续回落后，或再考验成本端支撑，但也不具有向上驱动，建议短期可适当逢低获利平仓观望为主。
【纯碱】厂家库存继续累加，社会库存方面，据了解下降幅度较大，但同时流入市场对高价纯碱有一定冲击。开工方面，青海盐湖装置开车，纯碱整体开工小幅回升，目前开工率77.25%。需求方面，下游采购情绪弱，部分玻璃厂从社会库存进行补库。年底光伏需求能否兑现，暂不明朗，社会库存风险仍在释放，短期观望为主。
【棕榈油&豆油】关注本周美联储将公布利率决议，市场普遍预期将宣布缩减购债的决定，关注美联储何时开启加息，机构对于美联储加息的时点存在分歧。棕榈油方面市场预期马来西亚10月份CPO产量环比基本持平，同时出口需求放缓，预计会推升期末库存。国内豆油方面需要关注大豆到港和压榨节奏。短期政策引导下以及原油价格调整下要注意价格大幅波动风险。
【豆粕】海运市场价格继续下跌，影响大豆贴水价格，美豆近月和巴西远月平均下跌10美分/蒲式耳水平。贴水价格走弱影响国内豆粕单边价格，隔夜，豆粕05合约跌破3000关口，1/5价差跌破130后反弹至140收盘。关注近期海运市场价格变化，谨防价格下跌风险。昨日国内豆粕成交量4.2万吨，成交惨淡，市场情绪较差。
【生猪】近期生猪现货价格窄幅调整，无太大变动。屠宰量维持稳定偏弱，较10月高峰期下滑。出栏体重数据连续三周回升。近期养殖端的压栏惜售不会改变后期供给压力，反而会加剧后期的供给压力，供给压力会向后移动。但这不会改变四季度及明年1季度出栏量大的事实。需求端，近期新冠疫情扩散至多个省市，公私出行及外出就餐消费均受到影响。期货盘面开始了反弹后的回归空头趋势。建议继续持空。
【鸡蛋】现货价格继续走低，卓创数据显示，10月在产蛋鸡存栏量小幅上升至11.69亿只，前月11.65亿只。从补栏数据来看，在行业较好的养殖利润驱动下，近几个月鸡苗补栏较好，处于偏高水平。9月和10月的样本鸡苗月度出苗量都处于除2019年以外的最好水平。而淘汰量今年一直处于偏低水平的年份。未来产蛋鸡存栏处于上升的趋势，供需将由紧张转向宽松。建议持空。
【菜粕&菜油】隔夜外盘菜籽大幅上涨，加籽01合约创出新高，国外机构小幅度下调欧盟菜籽的产量，加拿大菜籽农户存在惜售的可能，供给端仍在支撑菜籽价格。国内菜籽开机率处于偏低水平，菜粕本身库存不高，供应端并没有相应题材，豆菜粕价差偏低，冬季需求或被小幅度替代、表现平平，料菜粕期价震荡为主，趋势性不足。菜油仍得益于国内消费支撑，加之油粕比仍不改强势，中期菜油思路仍保持偏多。
【股指】近期来看，海外金融条件的修复状态延续，美股延续走高，但从上周到本周，发达国家股指和新兴市场股指分化明显。这个阶段国内股指整体还是偏承压，主要在于内部流动性还是偏抑制状态。严格的价格管理给PPI从而给周期板块带来一定的压力，同时地产产业链的内生性收缩仍在进行，这一阶段周期和地产产业链相关板块仍然弱势。近期在国内疫情有所发酵的背景下，一些消费服务板块再度承压，而成长板块略受到提振。短期来看，市场仍以弱势震荡为主，等待美联储议息会议释放的信号。
【国债】近期市场反弹速度加快，风险偏好迅速回落。通胀预期暂时打消，市场注意力再次回归至增长预期悲观的主线之上。本周来看，美联储Taper结果即将见分晓，美元震荡走强，应该警惕可能的波动外溢效应。11月份，对国债期货市场不悲观。
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隔夜油价震荡，API数据显示美国上周原油库存增加359.4万桶，BW价差缩窄对美国原油贸易流的影响预计已开始体现，近期美国库存变化或主要受出口减少影响，对全球基本面指示作用或有所减小。本周关注点主要集中于欧佩克+月度会议，近期沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特等国表态仍倾向于原定40万桶/日增产速度，预计会议超预期程度有限，低位多单可适当减仓规避风险。
【贵金属】隔夜美元重回94，贵金属震荡偏弱。上周欧日央行利率决议论调偏鸽，明日凌晨将迎来美联储利率决议，市场对于缩减购债预期充分，鲍威尔对于加息的描述将引起更大关注。此外本周五还将公布非农数据，市场面临较大的波动风险，观望。
【铜】隔夜铜价再度走弱，失守七万一带。美基建有新进展，佩洛西计划本周对1.75万亿美元拜登经济法案进行投票。另欧元区制造业PMI下滑至八个月新低。LME现货库存继续下滑至12.4万吨，总显性库存延续下滑态势，现货进口窗口关闭，国内冶炼厂开始组织出口。技术上看，铜市场情绪低迷，短期维持观望。
【铝】隔夜沪铝延续弱势震荡，在两万附近拉锯。周初铝锭社会库存再增2万吨至100万吨水平。煤市风波尚未完结，铝厂成本下降，但目前电解铝产能亏损面仍在30%左右。采暖季铝产量料继续下滑，消费端限电缓解后有改善，后续倾向于回归去库。短期观望为主。
【锌】伦锌延续3300-3350美元间震荡，0-3月升水降到43美元/吨。国内消息平淡，市场不看好消费，且多认为11月精锌产出将受内蒙驰宏、葫芦岛、豫光等产能复产有较明显的环比增量。日内关注2.35万，倾向短线震幅可能向整数关打开。
【铅】伦铅连续三日阴跌，沪铅震荡。国内蓄电池产销转旺，社库去库，万六下方铅价利于上下游调整适应。昨日原生铅报15550元/吨，原再生铅价差175元/吨。沪铅交投重心可能下移，反弹卖出。
【镍】隔夜沪镍弱势震荡。镍铁厂在原料端兰炭和电价没有松动前，成本仍有一定支撑，后期需关注煤炭价格下跌后镍铁原辅料价格的变化，待外围情绪稳定后逢低买入思路对待。
【不锈钢】隔夜沪不锈钢价格继续震荡走势。现货价格有所回落，基差处于偏高水平。原料端价格高位使不锈钢成本居高不下，对不锈钢形成支撑。因黑色系表现较弱，短期暂观望。
【螺纹&热卷】需求不及预期，库存降速放缓，在地产持续下行、PMI连续两月低于50背景下，需求前景的悲观预期仍主导短期盘面，关注稳增长力度。供应端钢厂继续复产，随着粗钢压减政策推进，采暖季、冬奥会限产临近，供应进一步回升将受制约。由于供需偏弱，煤价、矿价大跌从情绪和成本坍塌两方面带来冲击，盘面短期弱势难改，大跌后波动或加剧。
【铁矿】昨日铁矿期现价格大幅下跌，包括I2101在内的大部分期货合约均出现跌停，并创下本轮调整的新低。我们认为今天铁矿的下跌主要是在供需宽松的背景下出现的阶段性补跌，此外市场对于终端需求的悲观和外围风险事件的担忧也加大了整体黑色系价格的波动。铁矿短期可能仍存下跌惯性，投资者需要注意市场整体高波动的风险。
【焦炭】焦炭大贴水格局下，昨日表现相对偏强。焦炭现货首轮提降200，但盘面贴水幅度已提前反应大幅降价预期。目前钢厂的铁水有进一步减产动作，即使焦炭供应也基本维持低位，但下游钢厂利润收缩太快，导致跌价传导压力大增。整体煤炭也已转势，因此焦炭期价在提前大跌的背景下预计震荡为主，等待最终的基差收敛。
【焦煤】电煤坑口限价直接拖累整体炼焦煤的价格预期。焦煤现货端，已有跨界煤种开始降价。再叠加港口已卸货澳煤通关，也直接拖累了主焦煤的市场情绪。焦煤现货拐点基本出现，但冬储时间段的下跌速度还有待观察，盘面大幅下跌后恐慌情绪已有所释放，预计偏弱震荡，等待基差收敛。
【锰硅】高耗能企业电价抬升，电力成本占比提升至30%以上。煤炭价格的下行导致硅锰厂煤炭成本一并回落，预计价格仍有一定下降空间，关注电价方面具体消息。
【硅铁】电力成本抬升，兰炭价格下降，关注硅铁厂成本方面变动。在供应逐步恢复的基础上，预计价格短期内仍旧维持下行。
【燃料油】近期海外柴油裂解运行偏强，冬季若高气价持续发电需求替代或集中于低硫资源，且四季度国内低硫燃料油产量在出口配额政策不确定性及利润比价制约下可能有所下滑，低硫燃料油有望受强预期及强现实共振支撑，四季度或较宜作为多配品种，做扩高低硫价差套利可继续持有。
【液化石油气】国内市场疫情扩散和成品油端压力对需求造成影响，现货价止涨转跌。国内深加工压力增大推动现货结构分化增强，另一方面海外市场顶部压力增强，推动盘面贴水放大。近期国产气供应维持低位，而需求虽隐忧增强但刚需支持下终端采购力度尚可，现货紧平衡格局仍有望维持，盘面预期和交割逻辑增大波动率，维持低位震荡，等待现货回调风险释放，近期区间操作为主。
【动力煤】四季度低库存矛盾仍难以得到有效解决，而“双拉尼娜”背景下的偏冷预期有望加剧这一矛盾，煤炭供应系统对电热部门的倾向性保供使得建材、冶金、化工等非电力耗煤行业供应偏紧的情况仍值得关切。价格管理已进入高压阶段，随着Q5500坑口1200元/吨、港口1500元/吨的限价措施陆续执行，期货市场开始已在交易上周讨论的坑口528元/吨、港口800元/吨限价预期，这一目标位靠近后跌势或有放缓。
【尿素】国内各地区尿素现货继续回调，期货震荡偏弱，基差回归。尿素现货持续下跌，下游及贸易商观望浓厚，短期将偏弱运行，关注原料价格波动及政策变化。
【甲醇】太仓地区现货市场价格小幅走弱，逢低补货需求尚可，基差持续走强。从日内的波动来看，甲醇作为煤化工依旧受原料煤炭影响，绝对价格波动较大，但甲醇自身基本面有所好转，近、远月合约将会分化重回基本面。
【沥青】近期国际油价涨势略有停滞，但整体维持高位，对沥青市场支撑尚在，沥青现货价格稳中上涨，山东地区限量提货，低价资源减少，期货盘面总体维持反弹的态势。预计未来供应依然有压缩的空间，全年供应可能为负增长。如果未来成本继续高企，对沥青是有很强支撑的，沥青期货盘面依然有进一步反弹的空间；如果原油出现回调，则在策略方面可以考虑做多盘面裂解利润，以及基差走强下的月间正套。
【苯乙烯】苯乙烯国内外大装置检修偏多，下游利润尚可，负荷恢复到往年同期水平，现货承接度不错；产油国和消费国矛盾加深，原油关注11月4日的OPEC+会议;纯苯需求端被双控压制，供应随成品油有增加预期，港口库存环比增加，表现偏弱。综合来看，产业检修偏多，苯乙烯进入主动修复加工费阶段。
【聚丙烯&塑料】两市收跌，煤炭价格继续下跌，政策风险继续释放，但聚乙烯和聚丙烯跟跌意愿明显下滑，价格下跌已经导致利润大幅萎缩多呈现亏损状态，上下游价差近日呈低位回升修复趋势。但基本面上呈现供需双弱局面，对于价格缺乏有效驱动。随着价格的下跌下游陆续补库导致库存有所下滑，但并非由需求好转带动，因此持续性不高。整体而言，价格近期跌幅收窄，走势依旧偏弱运行。
【PTA】昨日PTA受油价提振表现偏强，但夜盘油价转弱同样拖累PTA。部分地区又开始限电，但终端双十一订单进入尾声，需求有减弱预期，因此涤丝销售维持偏弱。PTA供应恢复明显，11月累库预期较强，明年一季度新装置投产加剧过剩预期，反套依旧有空间。趋势依旧看油价。
【乙二醇】煤价波动较大，乙二醇宽幅震荡。本周港口库存下降，油制亏损，部分转产EO，化工煤紧张及引水紧张导致是供应难有明显增长，煤化工概念风险释放后将回归供需。
【短纤】限电放松，开工回升，近期下游消化9月底至10月中上旬的原料备货为主，涤丝产销较差，利润挤压。昨日福建产销放量，但价格依旧被动跟随原料波动。
【20号胶】20号胶基本面总体变化不大，东南亚天然橡胶供应端将由高产期进入减产期，海外疫情犹存，泰国原料市场价格稳中有跌，而需求端表现偏弱，上周中国轮胎开工率小幅回落，10月中国重卡销量环比降10%同比降61.5%。外部环境恶化，NR期货价格剧烈波动，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【天然橡胶】天然橡胶基本面变化不大，中国天然橡胶供应端由高产期进入停割期，国内疫情扩大，海南胶水价格大降，云南胶水价格持稳，而需求端表现一般，按需采购为主。外部环境恶化，RU期货价格剧烈波动，估值依然偏低，中长线逢低接回的轻仓多单继续持有。
【玻璃】昨日现货价格继续回落。华北个别厂价格下调，成交一般，个别大厂库存高位，观望较浓；华东整体降幅2-5元/重量箱不等，个别厂量大价优惠，出货尚可，多数企业产销无明显好转；华中厂家积极让利走货，部分成交价格继续下滑。行业继续累库，下游加工仍受限电影响，订单情况一般，采购原片情绪弱。目前产线仍有生产动力，暂未看见供应缩减趋势。宏观方面，地产延续弱格局，竣工增速下滑。供需依然偏弱，近期期价持续回落后，或再考验成本端支撑，但也不具有向上驱动，建议短期可适当逢低获利平仓观望为主。
【纯碱】厂家库存继续累加，社会库存方面，据了解下降幅度较大，但同时流入市场对高价纯碱有一定冲击。开工方面，青海盐湖装置开车，纯碱整体开工小幅回升，目前开工率77.25%。需求方面，下游采购情绪弱，部分玻璃厂从社会库存进行补库。年底光伏需求能否兑现，暂不明朗，社会库存风险仍在释放，短期观望为主。
【棕榈油&豆油】关注本周美联储将公布利率决议，市场普遍预期将宣布缩减购债的决定，关注美联储何时开启加息，机构对于美联储加息的时点存在分歧。棕榈油方面市场预期马来西亚10月份CPO产量环比基本持平，同时出口需求放缓，预计会推升期末库存。国内豆油方面需要关注大豆到港和压榨节奏。短期政策引导下以及原油价格调整下要注意价格大幅波动风险。
【豆粕】海运市场价格继续下跌，影响大豆贴水价格，美豆近月和巴西远月平均下跌10美分/蒲式耳水平。贴水价格走弱影响国内豆粕单边价格，隔夜，豆粕05合约跌破3000关口，1/5价差跌破130后反弹至140收盘。关注近期海运市场价格变化，谨防价格下跌风险。昨日国内豆粕成交量4.2万吨，成交惨淡，市场情绪较差。
【生猪】近期生猪现货价格窄幅调整，无太大变动。屠宰量维持稳定偏弱，较10月高峰期下滑。出栏体重数据连续三周回升。近期养殖端的压栏惜售不会改变后期供给压力，反而会加剧后期的供给压力，供给压力会向后移动。但这不会改变四季度及明年1季度出栏量大的事实。需求端，近期新冠疫情扩散至多个省市，公私出行及外出就餐消费均受到影响。期货盘面开始了反弹后的回归空头趋势。建议继续持空。
【鸡蛋】现货价格继续走低，卓创数据显示，10月在产蛋鸡存栏量小幅上升至11.69亿只，前月11.65亿只。从补栏数据来看，在行业较好的养殖利润驱动下，近几个月鸡苗补栏较好，处于偏高水平。9月和10月的样本鸡苗月度出苗量都处于除2019年以外的最好水平。而淘汰量今年一直处于偏低水平的年份。未来产蛋鸡存栏处于上升的趋势，供需将由紧张转向宽松。建议持空。
【菜粕&菜油】隔夜外盘菜籽大幅上涨，加籽01合约创出新高，国外机构小幅度下调欧盟菜籽的产量，加拿大菜籽农户存在惜售的可能，供给端仍在支撑菜籽价格。国内菜籽开机率处于偏低水平，菜粕本身库存不高，供应端并没有相应题材，豆菜粕价差偏低，冬季需求或被小幅度替代、表现平平，料菜粕期价震荡为主，趋势性不足。菜油仍得益于国内消费支撑，加之油粕比仍不改强势，中期菜油思路仍保持偏多。
【股指】近期来看，海外金融条件的修复状态延续，美股延续走高，但从上周到本周，发达国家股指和新兴市场股指分化明显。这个阶段国内股指整体还是偏承压，主要在于内部流动性还是偏抑制状态。严格的价格管理给PPI从而给周期板块带来一定的压力，同时地产产业链的内生性收缩仍在进行，这一阶段周期和地产产业链相关板块仍然弱势。近期在国内疫情有所发酵的背景下，一些消费服务板块再度承压，而成长板块略受到提振。短期来看，市场仍以弱势震荡为主，等待美联储议息会议释放的信号。
【国债】近期市场反弹速度加快，风险偏好迅速回落。通胀预期暂时打消，市场注意力再次回归至增长预期悲观的主线之上。本周来看，美联储Taper结果即将见分晓，美元震荡走强，应该警惕可能的波动外溢效应。11月份，对国债期货市场不悲观。
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11月11日沪金有好的策略吗？分享一下（20241111）
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注：点此进入主页查看全部最新行情分析。特朗普赢得美国总统选举，市场进入“特朗普交易”模式，美元暴涨，大宗商品大跌，国际金价受此影响也出现高位大幅调整，技术上或许会从强势震荡上涨形态转入弱势震荡上...
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11月13日沪铝期货有好的策略吗？分享一下（20241113）
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注：点此进入主页查看全部最新行情分析。11月13日沪铝期货：预计偏强震荡当前国内铝供应端增速放缓且低库存高成本的基本面维持，短期铝价或维持偏强震荡为主，重点关注后期氧化铝供应边际转松后引发价格下...
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11月11日工业硅有好的策略吗？分享一下（20241111）
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注：点此进入主页查看全部最新行情分析。今日宏观政策消息不及预期，工业硅期货大幅下跌，针对后期走势，继续关注供需关系的变化（供需失衡依然是制约整体行情的关键因素，且短期或难有明显波动，整体走势仍是...
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11月11日花生期货行情怎么看？策略及建议（20241111）
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注：点此进入主页查看全部最新行情分析。短期内，在供应方挺价惜售，且油厂已全面入市，油料米刚需托底背景下，花生价格暂难大幅下跌；而在需求表现一般，且流通环节又持有适量库存，跟涨意愿并不十分强烈的背...
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期货8月11日晨间策略
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【原油】隔夜油价收涨，主要受宏观氛围及技术性支撑提振。API数据显示美国上周原油库存小幅下降，关注今夜EIA数据验证。后市来看，供应端下半年欧佩克+与页岩油产量的回升可期且面临伊朗产量冲击的风险，在需求端高增速预期证实受阻的阶段多空逻辑将形成明显制衡，维持三季度宽幅震荡判断。【贵金属】昨日贵金属震荡偏弱。随着美国非农数据超预期，市场对于美国缩减购债预期再度强化，美元和美债收益率延续强势施压贵金属。本周美联储多位官员亮相并相继发表鹰派发言，认为经济有望取得实质性进展，应启...
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期货1月11日晨间策略
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【原油】隔夜油价小幅回落，目前海外管控措施仍较为宽松，奥密克戎带来的需求端悲观预期已逐步证伪，但大幅上涨或需需求加速增长或欧佩克+放缓增产等实质性利好驱动。前上半年累库预期相对确定，月差较前高仍有较大差距，供应扰动大多停留在预期层面，落地可能性较小，昨日消息称利比亚产量已有小幅恢复。整体看目前油市缺乏实质性边际驱动，上涨节奏难以一帆风顺，前高附近追高风险较大，等待更为安全的低位买点。【贵金属】周一市场无重要事件，贵金属震荡。近期美债收益率偏强令实际利率反弹压制贵金属表...
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2025-02-06 15:38 
