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贵金属  【行情复盘】美国经济增速降至一年多来最慢，美元指数大幅走弱，提振了对避险贵金属的需求，而上周初请失业金数据低于预期和欧洲央行按兵不动行动限制了贵金属的涨幅，美联储货币政策转向、通胀及通胀预期高涨对贵金属的影响，均暂时减弱。现货黄金周四小幅上涨，涨0.09%至1798.91美元/盎司；现货白银小跌0.1%至24.029美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘维持震荡趋势，沪金涨0.4%至372.08元/克；沪银涨0.04%至4927元/千克。
【重要资讯】①美国三季度实际GDP年化季环比初值增长2%，表现不及2.6%的预期和6.7%的前值，经济增长放缓程度超过预期，并降至从疫情中开始复苏以来的最低水平，因供应链动荡和德尔塔变异病毒蔓延抑制了支出和投资。②10月28日，世界黄金协会发布最新《全球黄金需求趋势报告》。报告显示，2021年第三季度，全球黄金总需求量达到831吨，同比下跌7%，环比下跌13%，主要原因是黄金ETF的持仓少量外流。不过，金饰、科技类黄金需求，以及金条和金币的投资明显好于2020年。③截至10月13日至10月19日当周，黄金投机性净多头增加7810手至193349手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加12369手至30356手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】前期黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成短线支撑。高通胀影响下，短期内贵金属继续区间震荡运行；美联储缩债基本被市场所消化，关注其是否更加鹰派缩债以及加息提前的预期，若如此，贵金属年内剩余时间维持弱势。
短期，高通胀、缩债被市场计价影响下，贵金属回归高位震荡状态。通胀上涨预期影响下，贵金属短期仍将会继续宽幅震荡走势，上方继续关注1800美元和1833美元/盎司两个关口，沪金则需要关注372.59的60日均线和375-377元/克区间阻力。白银一度涨至24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置，受鲍威尔讲话和有色板块走弱拖累高位回落，上方继续关注24.85的前高位置（沪银需要关注5100元/千克），短期内维持震荡走势，下方关注点为年内剩余时间点位。
年内剩余时间，美联储11月议息会议，若鹰派缩债或提前加息预期增强，贵金属仍会再度走弱，1720-1740美元/ 盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位，不排除再度下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能亦存在。议息会议前，我们建议维持逢高沽空思路；当然议息会议前后的低点亦是做多良机。年内剩余时间，白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C388赚取期权费。
铜   【行情复盘】
夜盘沪铜止跌反弹，主力合约CU2112涨0.67%，收于70840元/吨。LME铜收于9655美元/吨。
【重要资讯】
1、欧洲央行维持主要再融资利率于0%不变，存款机制利率于-0.5%不变，边际借贷利率于0.25%不变。维持紧急抗疫购债计划（PEPP）规模在1.85万亿欧元不变。
2、据SMM调研，10月上旬江苏、浙江、山东等地线缆企业受限电干扰叠加沪铜节后暴涨，企业开工不足下，原料维持低库存运行，成品库存累库明显。本轮铜主材价格下破71000元 /吨后，终端行业的接受度普遍较高，下单有所增加，企业表示除了来自房地产、电力局、以及工厂建设等工程类安装订单出现增量外，零售订单也出现小幅增长。但目前浙江、山东等地区线缆企业仍受限电困扰，产量下滑，交货时间推迟。
3、据SMM了解，0月上旬江苏仍有一些中小型的电线电缆厂受到限电的影响，开工不足，对铜杆的需求持续下降，而意外走高的铜价更是令市场始料未及。在高铜价叠加限电的影响下，下游电线电缆及漆包线对于铜杆的需求都在减弱，观望情绪叠加精废价差的拉大，精铜杆新增订单骤减，表现不佳。在月末铜价回落后至71000元/吨下方后，新增订单虽有所增加，但仍未恢复至节前水平。
【交易策略】
近期国家多部门多举措保障煤炭供应，并行政干预煤炭价格，政策压力之下动力煤连续重挫，悲观情绪蔓延至铜等工业品。不过近期被情绪面错杀的铜价继续下杀的空间有限，从基本面来看，引发此轮金属上行的原因之一-欧洲能源危机料在短期难以解决，而在当前全球铜显性库存低位和供应收紧预期下，四季度仍易涨难跌。建议等待动力煤等能源价格企稳后，右侧布局多单，期权方面，由于目前隐含波动率仍处高位，可以考虑卖出波动率策略。
锌   【行情复盘】
夜盘沪锌宽幅震荡，主力合约ZN2112跌0.11%，收于23675元/吨，LME锌收于3361美元/吨。
【重要资讯】
1、美国第三季度GDP环比折合年率初值为2.0%，预估为2.6%，前值为6.7%。
2、10月28日mysteel六地锌锭社会库存13.4万吨，较本周一减少0.56万吨，较上周四减少0.15万吨。
3、瑞银集团预期铜价到2022年3月底将为每吨12,000美元；预计镍价到2022年3月底将为每吨22,000美元，到2022年12月底将为19,000美元；预计锌价到2022年3月底将为每吨3,600美元，到2022年12月底将为3,100美元。
【操作建议】
近期国内对能源价格的行政干预继续加码，动力煤持续下挫，多头信心受挫之下沪锌大幅跟跌。实际上，行政干预之下，当前国内能源价格已经和海外能源价格大幅度背离，欧洲电费仍处于历史高位，且能源短缺在短期亦未能有缓解的迹象，目前锌价已经跌破欧洲冶炼的成本线，同时进入冬季，国内环保压力再度袭来，能耗双控的压力犹存，锌供应量可能进一步偏紧。考虑到此轮下挫更多源自于多头信心被打压后情绪面的错杀，在未来在国内能源价格企稳后，锌价将具备一定的反弹潜力，建议观望等待情绪宣泄后的做多机会，期权可以考虑卖出波动率的策略。

铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112低开高走，全天震荡走弱，报收于19920元/吨，环比下跌1.07%。夜盘高开高走，有所反弹；隔夜伦铝同步反弹。长江有色A00铝锭现货价格大幅下跌1130元/吨，南通A00铝锭现货价格大幅下跌1250元/吨，A00铝锭现货平均升贴水缩小到-50元/吨。
【重要资讯】上游方面，进入10月份国内氧化铝供需由小幅短缺转为小幅过剩，氧化铝价格10月份涨幅仅达6.1%，涨势和涨幅较前期放缓，预计短期氧化铝将维持在4100-4200元/吨左右震荡。供给方面，发改委能源所专家: 从供需基本面上看，煤炭价格已开启下降通道。10月22日国网青海省电力公司发布通知，取消执行有序用电。10月22日，江苏省发改委运行局通知，10月25日暂停轮停限电。贵州电网发函要求省内电解铝厂快速减产。库存方面，周一SMM统计国内电解铝社会库存增至96.8万吨。下游方面，SMM获悉，因集装箱紧张和疫情干扰，西北所产铝锭铝棒运输受阻。
【交易策略】从盘面上看，资金呈流入态势，主力空头减仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，这将同时产生上游产量增加，下游需求增加的影响。成本端氧化铝价格维持涨势，电价上调煤价高企，电解铝成本持续抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，开工率环比走弱。操作上建议待企稳后买入保值企业可多批量轻仓买入进场，电解铝成本支撑近期明显增强，中长线依然有一定上行动能，12合约上方压力位23000，下方支撑位18000。
锡   【行情复盘】
隔夜有色涨跌互现，锡价止跌反弹回到26万上方，沪锡2112合约收于262960元/吨。周四SMM 1#锡均价274500元/吨，较前一交易日下跌13500元/吨。美元指数大幅走低。
【重要资讯】
安泰科调研数据显示，国内锡产业链受限电影响不会太大，总体可控。十一后下游各地限电政策逐步缓解，之前受影响的焊料、镀锡板等企业大部分可错峰生产。
10月28日，上期所锡期货仓单为677吨较前一交易日减少99吨。上周上期所锡库存较前一周减169吨至1672吨。LME锡库存为965吨，较前一交易日上涨50吨。
【交易策略】
煤炭价格持续下行，但隔夜有色板块整体反弹，关注市场情绪变化。美国三季度GDP走弱，美元指数大幅走低，但目前美联储缩债路径基本清晰，在高通胀下，市场预期2022年底前将加息50个基点，美元指数料震荡走高，利空锡价。从锡市自身供需来看，存在“强现实与弱边际”矛盾。当前锡市场呈现供需双升局面，限电政策对产业链影响不大。高锡价刺激锡矿供应增多，锡精矿加工费走高，冶炼厂生产积极性提高，SMM预计10月我国精炼锡产量环比大增12%。近日锡价自高位回落，下游积极补库，导致国内社会库存大幅走低。电子、光伏等终端消费领域保持高增速。国内外库存持续处于低位，现货市场延续供应紧张格局，造成现货高升水且期货市场持续处于Back结构。总的来看，锡市自身在强现实（低库存）和弱边际（供应回升）的矛盾中纠结，但大宗商品普跌环境下，锡市当前空头占优，操作上建议暂时观望，等待煤炭价格及市场情绪企稳后，锡价仍有上升空间。
铅   【行情复盘】
隔夜有色涨跌不一，铅价走高，Pb2112收于15985元/吨，上涨1.78%。周四上海1#铅主流成交于15350-15500元/吨，均价15425元/吨，较前一交易日下跌225元/吨。美元指数大幅回落。
【重要资讯】
乘联会：10月第3周汽车市场零售日均5.2万辆，同比降10%。
Mysteel统计，10月25日全国主要市场铅锭社会库存为18.84万吨，较21日减少0.59万吨，较18日减少0.86万吨。
据SMM调研，10月15日-22日原生铅冶炼厂周度三省开工率为50.8%，环比下滑1.89%。
据SMM调研，10月15日-22日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.37%，较前一周基本维稳。
【操作建议】
煤炭价格继续走低，但对有色负面影响减弱，有色涨跌不一，铅价表现相对坚挺，主要受到国内持续去库支撑。具体来看，河南、江西等地部分原生铅冶炼厂限电小幅减产，SMM统计上周原生铅冶炼厂周度三省开工率为50.8%，环比下滑1.89%。再生铅方面，目前铅价自低位大幅回升，再生铅利润修复，企业生产积极性提高，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅供应增多。需求方面，五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.37%，较前一周基本维稳。库存方面，国内国内存持续回落，Mysteel统计，10月25日全国主要市场铅锭社会库存为18.84万吨，较21日减少0.59万吨，较18日减少0.86万吨。不过，铅价自9月下旬以来涨幅可观，当前大宗商品价格高位大幅回调，市场看空情绪占优，铅价也将受到拖累，暂以宽幅震荡对待，主流运行区间16300-15400。
镍   【行情复盘】镍价收跌，NI2111收于145250，涨0.17%。炭调整日内有开板迹象，工业品集体受影响，逐渐脱离低点，反弹程度各异，近期镍走势单边持续性很差，宜短线。
【重要资讯】美元指数回落，各大央行表态以及美国经济数据不及预期，外盘有色在跟跌后修复，料会继续受宏观影响波动反复。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产情况会持续偏紧，近期镍生铁成交价在1505-1510元/吨。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国内外库存总量仍在下降，总体量偏低均对镍价有结构上的支持，近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松，且菲律宾雨季临近发货量料会逐渐减少。镍生铁报价偏强运行，均价至1502.5元/镍点，本周暂时报价平稳。电解镍盘面较镍生铁均价今日再度跌水，但关注煤调整引发整体工业品变化，情绪带动仍可能继续存在。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善，镍生铁在不锈钢厂备料过程中仍会保持偏坚挺。镍价升水随着镍价上涨有所收窄，交投清淡，上周镍豆库存有所下降。LME现货镍外盘库存回升，现货升水收窄。电池级硫酸镍价格35750元，较前期下调后企稳，近期镍豆生产硫酸镍经济性显著下降。特斯拉宣布，全球范围较低续航里程的电动车使用磷酸铁锂。不锈钢现货市场相对平稳，最新现货库存显示环比下降。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，下游需求也受限电影响，需求依然偏淡。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所改善，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。
【交易策略】LME镍价脱离低点，近期波动反复，能源问题变化影响工业品走势。目前来看，镍低库存的支撑力度还是继续存在，不过欧洲有交仓出现，关注持续度。沪镍继续看145000元防御，线上震荡反弹可能延续，但近期可能会在152000以内波动。后续看能源危机演化持续性以及有色海外供应的进一步变化，共振波动的影响力依然较为强劲，关注煤炭带跌是否继续发力，镍自身反弹意愿只有在外部强因素弱化后才可能发生。且镍高波动，但持续性较差，宜短线为主。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2112收于19400，涨2.24%，大幅回落后脱离低点收复部分失地。
【重要资讯】不锈钢受到煤炭价格引发的黑色系及其它工业品联动带跌影响回落。28日无锡市场300系冷轧不锈钢价格有所下调，304四尺切边基价张浦22100，跌150；太钢天管21500，跌200；酒钢21600，跌200；四尺毛边基价甬金21400，跌150；北港新材料、德龙、宏旺20600，均跌200；316L四尺切边基价太钢、张浦29900，跌200。午后部分继续下调100元。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑镍铁价维持高位。进口暂无明显改善，高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度，电力供应逐渐在呈现改善迹象，但电力成本也在提高。不锈钢仓单降6897，降426，连续几天出现显著回落。华东某钢厂近期高镍铁成交价1505-1510元/镍（到厂含税）现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利状态，电解镍加废不锈钢优势较前期略降。现货库存本周新调研数据有所回升。
【交易策略】不锈钢主力反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降较多，基差过大有修复需求，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112将19000收复，线上震荡格局暂延续。限产依然严格，不锈钢继续维持宽震荡格局。只是近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，期现价格料会相向而行。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4717元/吨，上涨5元/吨。
现货市场：北京地区价格较昨日下跌100左右，河钢敬业5090、鑫达5070，盘面刺激，市场抄货很多，商家也积极出货。上海地区价格较昨日大幅下跌150-170，中天5050-5100、永钢5060-5140、三线4990-5140，全天表现一般偏弱。全国建材日成交量16万吨。
【重要资讯】
唐山自10月27日20时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。Mysteel针对唐山地区126座高炉进行了跟踪调研，受部分钢厂存在烧结紧缺以及利润倒挂因素，钢企在平均限产30%的基础上，又新增检修高炉11座，检修容积14854m³，日均新增影响铁水产量约4.29万吨。目前唐山地区高炉铁水日均影响量共计约18.85万吨，产能利用率约为55.12%，较10月27日调研下降10.21%。
截至10月28日16:00，江苏省24家钢厂螺纹钢产能利用率60.95%，环比上期上升9.18%，盘螺产能利用率57.65%，环比上期上升19.83%。近期江苏省整体限电继续放松，苏北部分钢厂也都逐步复产，但部分区域还在适当的控制用电。
央行营管部称，准确把握房地产金融审慎管理政策要求，稳健开展房地产贷款业务，保持房地产信贷平稳有序投放。
【交易策略】
煤炭跌幅收窄，从成本端使螺纹短期下跌压力减轻。从钢联数据看，本周江苏、云南等省区限电有所放松，螺纹产量大幅回升，而在价格持续下跌影响下，市场心态谨慎，采购减少，同时部分地区因疫情影响运输，钢厂库存大幅增加，总库存小幅下降，去化速度依然较慢。表观消费量环比回升至300万吨以上，同比降幅维持30%以上，需求方面，近期多地传出房贷政策放松、放款加快的消息，央行称要稳健开展房地产贷款业务，保持房地产信贷平稳有序投放，后续商品房成交回升及房企融资改善情况，依然是决定螺纹前期被抑制的一些需求能否顺利释放，需求端政策低大概率出现，但回升时间及幅度尚需观察，北方受气温影响需求或继续低迷。从数据看，目前供需仍偏弱，螺纹继续寻求高炉成本支撑，由于原料期现货定价混乱，短期若煤炭开始止跌，则螺纹01合约有望回到现货高炉成本之上运行，但弱需求会继续制约反弹空间，而05合约炉料现货供需宽松预期较强，因此后期可能带动螺纹下探盘面成本，偏空操作。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘热卷高开高走，小幅收跌，热卷2201合约收盘价5056元/吨，跌1.98%。现货市场：昨日各地热卷现货价格大幅下跌，上海地区热卷跌90至5300元/吨。
【重要资讯】1、10月28日我的钢铁公布库存数据显示，热卷周产量292.75万吨，环比回升7.72万吨，钢厂库存 88.88万吨，环比回升2.14 万吨，社会库存252.51万吨，环比下降5.02吨，总库存341.39万吨，环比下降2.88 万吨，热卷表观需求量 295.63 万吨，环比回升0.98万吨。
2、唐山10月27日20时启动重污染天气Ⅱ级应急响应。截至10月28日，Mysteel调研：受部分钢厂存在烧结紧缺以及利润倒挂因素，钢企在平均限产30%的基础上，又新增检修高炉11座，检修容积14854m³，日均新增影响铁水产量约4.29万吨。目前唐山地区高炉铁水日均影响量共计约18.85万吨，产能利用率约为55.12%，较27日调研下降10.21%。
【交易策略】近期原料端焦煤焦炭领跌，黑色系近期大幅下行，热卷跌破前低支撑。从10月中旬以来，“金九银十”需求不及预期以及煤炭价格大幅下跌，导致钢材成本端支撑下移，两方面的因素开启了热卷下行趋势。目前从基本面来看，热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，本周热卷需求未有较大变化，依旧维持在低位，目前来看，随着海外经济触顶回落，制造业需求面临较大压力，目前热卷周度表需同比去年下降10%左右。从供给端来看，本周热卷产量小幅回升，热卷产量目前已下降至历史低位，9月份粗钢累计产量同比2020年增加1600万吨左右，后期粗钢减产压力减小。但根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给大幅回升的概率较小。对于后期走势，目前在原料未有止跌企稳以及需求未有明显好转之前，盘面大概率维持偏弱走势。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿盘面进一步走弱，主力合约再度下探，跌幅为1.48%，收于665。
现货市场：周初进口矿现货市场信心有所回暖，但昨日间各主要矿种价格再度集体下行，中低品矿相对抗跌。截止10月28日，青岛港PB粉现货报842元/吨，日环比下跌17元/吨，卡粉报1033元/吨，日环比下跌47元/吨，杨迪粉报660元/吨，日环比下跌10元/吨。普氏62%Fe指数10月27日报119.7美金，环比下跌3.1美金。
【基本面及重要资讯】
北京时间2021年10月21日，英美资源集团（AngloAmerican）发布2021年第三季度生产报告，报告显示三季度该公司南非和巴西的两个矿区总产量为1688.8万吨，环比增加8%， 同比增加15%。
澳大利亚矿业公司Magnetite Mines Limited 宣布已经委托Foraco Australia Pty Ltd (Foraco)对其Razorback矿区进行钻探，为后续的冶金性能检测提供样本。据悉，目前该矿区仍处于开采可行性研究阶段，预计在2022年将完成该地环境研究，2023年申请环境许可以及开始建设，最终在2024年开始投产。该矿的产品将为68%高品精粉，第一期开采量为300万吨。
根据《临汾市2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案的通知》要求，将于10月21日实施秋冬防错峰生产管控。自2021年10月21日0时起，受限钢厂开始限产，并积极对轧线做另外的排产计划，本次限产总计日影响铁水产量约在17000吨，高炉日产能利用率降至57%。
十一节后邯郸地区限产趋严，其中6家钢厂以检修1000立方米以下高炉的方式进行限产。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
三季度力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量为8330万吨，环比二季度大幅增加10%，同比下降4%。同比减量主要是因为当地遗址保护管理以及Robe Valley替代项目工期延后所致。三季度皮尔巴拉铁矿石发运量为8340万吨，同环比分别增2% 和9%。
昨夜盘铁矿进一步走弱。近期盘面波动较大，但在650-700区间表现出了较强的支持力度。短期来看该位置多空有望达成短期平衡，铁矿自身供需走弱的预期基本已计价在盘面价格，在无新利空发酵的情况下，盘面下行趋势有望放缓。但港口库存持续累库的背景下，铁矿年内剩余时间上行空间较为有限。从自身供需的角度来看，近期铁矿基本面进一步走弱。上周日均铁水产量止涨转跌，环比下降1.64万吨至214.58万吨，247家钢厂进口矿日耗环比下降0.83万吨至265万吨，铁矿需求国庆节后短期边际改善后再度下降。本周五大钢种产量虽再度出现明显回升，但要完成粗钢同比不增的全年目标，四季度铁水产量仍面临着较强的压制，预计月度同比减量将维持在800万吨以上。供给方面，最近一期海外主流矿发运量延续小幅回落。本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2298.4万吨，环比减少55.3万吨，其中澳洲发运量环比减少163.6万吨至1602.3万吨，低于今年周均150.5万吨；巴西发运量环比增加108.3万吨至696.1万吨。力拓近日宣布下调其全年出货量预期，上周淡水河谷也表示要在四季度削减400万吨的质量较低的铁矿供应，四季度供给压力有望出现边际缓解。上周进口矿港口库存继续累库，当前港口库存总量矛盾已较为突出。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季临近结束，后续成材累库压力将逐步增加，届时下游对铁矿价格的打压力度将再度增强。
【交易策略】
铁矿价格短期有企稳迹象，可暂时维持观望。中期来看追涨风险大于收益，维持逢高沽空策略，可持续关注1-5合约间的反套机会。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面探底回升，主力合约上涨3.54%收于9760。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，周初以来各主产区价格持续回调。截止10月28日，内蒙主产区价格报11450元/吨，日环比下降150元/吨，广西主产区价格均报11275元/吨，日环比下跌250元/吨，贵州主产区价格报11500元/吨，日环比下跌200元/吨。
【重要资讯】
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
部分钢厂近期对锰硅出现补招，价格在11600-11800元/吨。
本周五大钢种产量环比增加43.03万吨，其中螺纹产量环比增加17.79万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
河钢10月锰硅钢招采量环比9月减少10566吨报17000吨，钢招价格敲定12800元/吨，比首轮询盘价上涨800元/吨。
华菱湘钢10月锰硅钢招采量5000吨，询盘价12000元/吨。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
昨日间锰硅盘面止跌反弹，午后随着动力煤打开跌停，整个煤化工板块市场情绪出现拐点，锰硅随之走强，午后盘面收红。现货市场方面，各主产区价格日间继续回调。本轮锰硅的快速下行一方面是由于动力煤价格大幅回调，使得市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，进而对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。从实际供给变化来看，全国锰硅上周周度产量环比增加8.52%至152128吨，产量确出现明显回升。需求方面，上周钢厂减产力度再度增加，五大钢种对锰硅的周度需求环比下降3.11%至130865吨。近期锰硅价格的持续回落使得下游钢厂观望情绪渐浓，11月钢招大概率延后开启，当前市场多预期北方主流大厂本轮钢招价格将环比回落。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。近期宁夏地区限产再度趋严，贵州主产区合金生产厂家也面临着自备电厂煤供应不足的情况。成本方面，锰矿现货价格近期持续回升，外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备上行驱动。
【交易策略】
操作上待煤化工整体市场情绪确认企稳后，锰硅价格仍有再度走强的动力，但短期波动较大应暂维持观望。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面探底回升明显，主力合约尾盘收红，上涨0.09%收于11382.
现货市场：近期盘面跌幅较为明显，硅铁现货市场挺价信心出现松动，周初以来各主产区价格出现持续下调，日间跌幅明显扩大。截止10月28日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报13850元/吨，日环比下跌1300元/吨。宁夏中卫报价为13800元/吨，日环比下降1350元/吨，甘肃白银地区报13700元/吨，日环比下降1300元/吨。近日硅铁现货价格出现补跌，与锰硅价差明显收敛。
【重要资讯】
本周五大钢种产量环比增43.03万吨，其中热卷产量环比增加7.72万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
华东某钢厂10月硅铁钢招价格报15000元/吨含税承兑到厂，环比9月上涨4200元/吨。
河钢集团10月75B硅铁招标量3126吨，环比9月增加391吨。本轮招标价16000元/吨，环比增加5300元/吨。
8月硅铁出口量进一步增加至7.05万吨，环比增加1.2万吨，继续创年内新高。
昨日间硅铁盘面止跌反弹，午后随着动力煤打开跌停，整个煤化工板块市场情绪出现拐点，硅铁随之走强，尾盘收红。现货市场各主产区价格日间跌幅进一步扩大，日环比多超过1000元/吨，与锰硅期现价差延续收敛。本轮硅铁的快速下行一方面是由于动力煤价格大幅回调，使得市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，进而对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。上周全国硅铁产量为8.3万吨，样本厂家开工率环比上升6.89个百分点，日均产量环比增2142吨至11930吨。实际供给确出现明显宽松。但当前各主要硅铁大厂均反应无货，挺价意愿仍较强，现货绝对价格仍处于高位，盘面贴水较为明显。需求方面，近期钢厂减产力度再度增加，上周五大钢种对硅铁的周度需求环比下降4.14%至22470吨。短期供需虽有所走弱，但四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，供应偏紧的格局后续仍将持续。兰炭小料价格当前仍处于高位运行，电力成本后续将继续上移，成本端对硅铁价格后续仍将有较强的支撑。
【交易策略】
操作上待煤化工整体市场确认情绪企稳后，硅铁价格仍有再度走强的动力，但短期波动较大应暂维持观望。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面震荡运行，主力01合约涨0.21%收于1879元。
【重要资讯】
现货方面，本周国内浮法玻璃市场跌幅环比略有扩大，市场成交灵活，随行就市，多地价格走低。整体市场需求持续表现疲软，中下游轻仓观望，浮法厂库存逐步有压，短期市场仍将延续弱势格局。华北玻璃市场弱势整理，部分厂部分厚度价格下调，市场交投平平，沙河区域成交持续表现疲软。周内沙河个别大厂库存高位，加之外省价格走低，省外价格优势下降，出货平平，观望浓厚。目前市场需求迟迟不见起色，市场仍存下行风险。本周华中浮法玻璃市场厂家积极让利吸单，整体成交情况尚可。下游加工厂订单跟进一般，坚持按需补货，部分货源外**况良好，个别厂家库存小幅下降。下周来看，需求尚未见好转迹象，随着区域市场价差缩小，外发价格优势减弱，厂家为保持出货量及控制库存，报价仍有继续下调可能。本周华南浮法玻璃市场需求支撑有限，价格承压下滑。广东地区加工厂开工一般，坚持随采随用，加之部分外地货源补入，厂家出货欠佳，报价下滑；福建、广西市场受外围低价货源影响，周内亦有明显下调，但市场反馈一般。
截至本周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产265条，日熔量共计175425吨，环比上周增加700吨。周内复产1条，暂无冷修及改产线。广东玉峰玻璃集团有限公司700T/D二线10月24日点火复产。
本周重点监测省份生产企业库存总量为3960万重量箱，较上周累库215万重量箱，涨幅5.74%。本周国内浮法玻璃企业库存继续增加，仅局部区域企业价格存优势，厂库一定量削减。当前仍受需求端支撑有限影响，多数区域走货仍未见明显起色，下游深加工提货谨慎，市场观望明显。
【交易策略】
玻璃生产企业库存再创近期新高，盘面显著承压下行，短线仍有惯性下挫可能。玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态，超龄服役窑炉检修概率增加，警惕追空风险。套利方面，前期买玻卖碱套利头寸可继续持有。

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