欢迎点击头像添加微信在线咨询开户事宜以及相关问题咨询。

贵金属  【行情复盘】美联储货币政策转向、通胀及通胀预期高涨对贵金属的影响，均暂时减弱，随着对经济增长的担忧再度升温，全球债券收益率走低，推动黄金价格收复了早盘跌幅。周三现货黄金持续震荡态势，亚盘一度跌破1790关口，尾盘收复跌幅，并收涨0.17%至1796.06美元/盎司。现货白银盘中震荡，一度跌超1%后反弹，最终收跌0.38%至24.05美元/盎司。沪金沪银方面，沪金沪银夜盘小幅上涨，沪金涨0.54%至370.52元/克；沪银涨0.37%至4935元/千克。
【重要资讯】①超级央行周拉开帷幕，量化宽松的收紧和货币政策的整体转向亦逐步的落地。加拿大央行率先公布利率决议，在通胀上升和经济增长放缓的背景下，加拿大央行对其刺激措施进行了“艰难的转变”，结束了量化宽松，结束QE，并将可能首次加息的前瞻指引从2022年下半年提前至2022年年中。②10月28日20:30，美国将公布第三季度实际GDP年化季率初值，前值为6.7，预期为2.6。彭博调查显示，美国第三季度经济增速料降至2.6%，显示复苏降温；另据调查显示美国民众假日消费计划受到通胀影响。③截至10月13日至10月19日当周，黄金投机性净多头增加7810手至193349手合约，表明投资者看多黄金的意愿升温；投机者持有的白银投机性净多头增加12369手至30356手合约，表明投资者看多白银的意愿有所升温。
【交易策略】前期黄金一度突破1830美元/盎司关键点位，形成双顶形态。美联储货币政策转向预期大幅升温，美债收益率和美元指数持续上涨，黄金一度跌至1720-1740美元/盎司的核心区间，形成短线支撑。高通胀影响下，短期内贵金属继续区间震荡运行；美联储缩债基本被市场所消化，关注其是否更加鹰派缩债以及加息提前的预期，若如此，贵金属年内剩余时间维持弱势。
短期，高通胀、缩债被市场计价影响下，美元指数强劲拖累贵金属。黄金自1800美元/盎司上方高位回落，沪金亦从374元/克上方回落。通胀上涨预期影响下，贵金属短期仍将会继续宽幅震荡走势，上方继续关注1800美元和1833美元/盎司两个关口，沪金则需要关注372.68的60日均线和375-377元/克区间阻力。白银一度涨至24.8美元/盎司（沪银5100元/千克上方）的前高位置，受鲍威尔讲话高位回落，上方继续关注24.85的前高位置（沪银需要关注5100元/千克两个位置），短期内维持震荡走势，下方关注点为年内剩余时间点位。
年内剩余时间，美联储11月议息会议，若鹰派缩债或提前加息预期增强，贵金属仍会再度走弱，1720-1740美元/盎司（357-365元/克）区间依然是重要阻力位，不排除再度下探1650-1675美元/盎司区间（355-360元/克）的可能。白银跌至21.2-21.6美元/盎司区间（4600-4650元/千克）的可能亦存在。议息会议前，我们建议维持逢高沽空思路；当然议息会议前后的低点亦是做多良机。年内剩余时间，白银的操作机会更多。
中长期来看，货币超发、经济增速减缓以及通胀持续高位背景下，黄金配置价值依然会比较高，做中长期资产配置者，可借黄金回调之际持续做多。投机性较强的白银不适合做长期投资。
黄金期权方面，仍可以卖AU2112C400/ AU2112C388赚取期权费。
铜   【行情复盘】
夜盘沪铜止再度下挫，主力合约CU2112跌1.88%，收于70110元/吨。LME铜收于9565美元/吨。
【重要资讯】
1、据SMM调研了解，我国北方地区三大重要铜精矿陆运口岸持续受到疫情所导致的运输扰动。阿拉山口口岸虽然在昨日（10月27日）起重新开通清关，但整体运转速度依旧缓慢，堵塞现象导致口岸难以动弹，依旧有大量铜精矿堆积在阿拉山口口岸等待清关进口。二连浩特口岸亦受到疫情影响暂停了通往赤峰等地的运输，但铁路运输目前依旧正常，铜精矿库存小幅堆积。甘其毛都口岸受到影响在三大口岸中则相对较小，力拓旗下的蒙古OT矿运输基本稳定，仅有间歇性影响。总体看，国内北方三大重要口岸均受到一定干扰，其中阿拉山口口岸受阻严重，我国西北地区冶炼厂原料供应受压。
2、路透调查发现，随着铜矿供应增加，以及经济增长放缓，明年铜价将从2021年触及的纪录高位进一步下跌。期铜在5月份飙升至每吨10747.50美元的纪录高位，但此后回落了约10%，受到工业生产疲软、房地产市场债务问题和能源紧张的拖累。此外，分析师已经将他们对明年铜市场的普遍预测从7月调查中的10万吨缺口修正为过剩8.2万吨。29位分析师的预测中值显示，伦敦金属交易所(LME)的现货铜合约在2022年的平均价格为每吨9000美元，比周二的官方价格低了10%。
3、据SMM了解，由于华东地区持续受到限电影响，当地化工企业被迫减产导致硫酸需求骤降，铜陵有色金属集团股份有限公司旗下金冠以及金隆铜业由于担心潜在的硫酸胀库风险，自上周五（10月22号）起决定开始降低铜冶炼的投矿量，暂时预计将影响20%投矿量。目前，国内硫酸价格在传统淡季，且需求端受到较大限电较大扰动下逐渐从高位回落100-200元/吨。
【交易策略】
10月27日上午，国家发改委价格司召集中国煤炭工业协会和部分重点煤炭企业召开会议，专题研究对煤炭价格实施干预的具体措施，夜盘动力煤价格再度跌停，引发工业品全线下挫。不过近期铜价急速下跌存在错杀的可能，从基本面来看，引发此轮金属上行的原因之一-欧洲能源危机料在短期难以解决，而在当前全球铜显性库存低位和供应收紧预期下，铜价趋势性拐点仍未到来。建议等待动力煤等能源价格企稳后，右侧布局多单，期权方面，由于近期隐含波动率处于高位，且FOMC会议前后不确定性增加，可以考虑卖出波动率的策略。
锌   【行情复盘】
夜盘沪锌延续跌势，主力合约ZN2112跌2.77%，收于23655元/吨，LME锌收于3333美元/吨。
【重要资讯】
1、10月27日，唐山市发布重污染天气Ⅱ级响应的通知，根据国家和省气象部门预测，自10月28日起，我市受弱气压场控制，风力小、湿度大，扩散条件差，将出现中至重度污染过程，达到橙色预警水平。为有效应对此轮污染过程，最大限度减轻污染程度，按照省大气办《关于加强管控积极应对本轮污染过程的提醒函》(冀气领办函[2021)96号)，市重污染天气应对指挥部决定，自2021年10月27日20时全市启动重污染天气Ⅱ级应急响应，解除时间另行通知。相关文件对钢铁企业预警期间的限产方式提出了要求，要求企业跟据管控类型（等级）及生产线/工序实行自主减排、转炉/电炉减少日出炉钢数、停产等减排措施。
2、国家发改委发布2021年8月份有色金属行业运行情况。1-8月，全国十种有色金属产量4316万吨，同比增长9.1%，增速同比提高5.8个百分点。其中，铜产量687万吨，增长10.6%，提高5.7个百分点；电解铝产量2608万吨，增长8.3%，提高6个百分点；铅产量471万吨，增长15.9%，提高8.3个百分点；锌产量438万吨，增长5.4%，提高1.1个百分点。氧化铝产量5225万吨，同比增长8.7%，去年同期为下降4%。
3、截止10月23日当周，上海保税区精炼锌库存约4.058万吨，较前一周净增长-1.32千吨。
【操作建议】
近期国内对能源价格的行政干预继续加码，动力煤再度跌停，多头信心受挫之下沪锌继续大幅跟跌。实际上，行政干预之下，当前国内能源价格已经和海外能源价格大幅度背离，欧洲电费仍处于历史高位，且能源短缺在短期亦未能有缓解的迹象，目前锌价已经跌破欧洲冶炼的成本线，同时进入冬季，国内环保压力再度袭来，能耗双控的压力犹存，锌供应量可能进一步偏紧。考虑到此轮下挫更多源自于多头信心被打压后情绪面的错杀，在未来在国内能源价格企稳后，锌价将具备一定的反弹潜力，建议观望等待情绪宣泄后的做多机会，期权可以考虑卖出波动率的策略。
铝   【行情复盘】昨日沪铝主力合约AL2112低开低走，全天大幅下行，报收于20135元/吨，环比下跌5.25%。夜盘低开低走继续下跌；隔夜伦铝大幅下行。长江有色A00铝锭现货价格下跌380元/吨，南通A00铝锭现货价格下跌230元/吨，A00铝锭现货平均升贴水维持在-80元/吨。
【重要资讯】上游方面，发改委消息，10月5日以来，全国统调电厂供煤已连续20日大于耗煤。供给方面，发改委能源所专家: 从供需基本面上看，煤炭价格已开启下降通道。10月22日国网青海省电力公司发布通知，取消执行有序用电。10月22日，江苏省发改委运行局通知，10月25日暂停轮停限电。贵州电网发函要求省内电解铝厂快速减产。库存方面，周一SMM统计国内电解铝社会库存增至96.8万吨。下游方面，SMM获悉，因集装箱紧张和疫情干扰，西北所产铝锭铝棒运输受阻。
【交易策略】从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多。国家关于控制高耗能企业的政策导向未变，电解铝产能仍然趋紧。但是部分省份已经开始逐步取消限电，这将同时产生上游产量增加，下游需求增加的影响。成本端氧化铝价格维持涨势，电价上调煤价高企，电解铝成本持续抬升。下游加工行业由于限电以及经济下滑等因素旺季不旺，开工率环比走弱。操作上建议待企稳后买入保值企业可多批量轻仓买入进场，电解铝成本支撑近期明显增强，中长线依然有一定上行动能，12合约上方压力位23000，下方支撑位18000。
锡   【行情复盘】
煤炭价格带动大宗商品继续大幅下挫，隔夜锡跌停，沪锡2112合约收于258370元/吨，下跌8%。周三SMM 1#锡均价288000元/吨，较前一交易日上涨1000元/吨。美元指数止跌企稳。
【重要资讯】
安泰科调研数据显示，国内锡产业链受限电影响不会太大，总体可控。十一后下游各地限电政策逐步缓解，之前受影响的焊料、镀锡板等企业大部分可错峰生产。
10月27日，上期所锡期货仓单为776吨较前一交易日减少98吨。上周上期所锡库存较前一周减169吨至1672吨。LME锡库存为915吨，持平前一交易日。
SMM数据显示，10月22日，上海、广东地区锡锭社会库存合计2186吨，较前一周减少573吨。
WBMS最新数据显示，1-8月全球锡市场供应短缺2800吨。8月精练锡产量为2.91万吨，消费量为2.96万吨，当月供应短缺500吨。
【交易策略】
煤炭价格持续下行，暂未看到企稳迹象，有色板块整体受到压制。美元指数止跌企稳，目前美联储缩债路径基本清晰，在高通胀下，市场预期2022年底前将加息50个基点，美元指数料震荡走高，利空锡价。当前锡市场呈现供需双升局面，限电政策对产业链影响不大。高锡价刺激锡矿供应增多，锡精矿加工费走高，冶炼厂生产积极性提高，SMM预计10月我国精炼锡产量环比大增12%。近日锡价自高位回落，下游积极补库，导致国内社会库存大幅走低，据SMM统计截止22日广东上海两地锡锭社会库存合计2186吨，较前一周减少573吨。当前国内外库存持续处于低位，现货市场延续供应紧张格局，造成现货高升水且期货市场持续处于Back结构。总的来看，锡市场呈现强现实（低库存）和弱边际（供应回升）的矛盾中，在大宗商品普跌环境下，锡市当前空头占优，操作上建议暂时观望，等待煤炭价格及市场情绪企稳。
铅   【行情复盘】
受煤炭大跌影响，大宗商品价格大幅回落，Pb2112收于15630元/吨，下跌2.16%。伦铅收于2367美元/吨，下跌1.99%。周三上海1#铅主流成交于15600-15700元/吨，均价15650元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。美元指数止跌企稳。
【重要资讯】
Mysteel统计，10月25日全国主要市场铅锭社会库存为18.84万吨，较21日减少0.59万吨，较18日减少0.86万吨。
据SMM调研，10月15日-22日原生铅冶炼厂周度三省开工率为50.8%，环比下滑1.89%。
据SMM调研，10月15日-22日五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.37%，较前一周基本维稳。
【操作建议】
煤炭价格继续下挫，暂未见到企稳迹象，拖累有色集体表现，铅价表现相对坚挺，主要受到国内持续去库支撑。具体来看，河南、江西等地部分原生铅冶炼厂受到新一轮限电政策影响而减产，SMM统计上周原生铅冶炼厂周度三省开工率为50.8%，环比下滑1.89%。再生铅方面，目前铅价自低位大幅回升，再生铅利润修复，企业生产积极性提高，叠加再生铅扩建产能释放，再生铅供应增多。需求方面，五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.37%，较前一周基本维稳。库存方面，国内国内存持续回落，Mysteel统计，10月25日全国主要市场铅锭社会库存为18.84万吨，较21日减少0.59万吨，较18日减少0.86万吨。不过，铅价自9月下旬以来涨幅可观，当前大宗商品价格高位大幅回调，市场看空情绪占优，铅价也将受到拖累，下方支撑15500。
镍   【行情复盘】镍价收跌，NI2111收于145500，跌3.54%。炭调整，工业品集体受影响，近期镍走势单边持续性很差，宜短线。
【重要资讯】美元指数整理，加拿大央行表态意外偏鹰略带来波动，外盘有色波动回调，忧虑能源问题以及需求变化。我国能源价格持续调整走势分化，煤炭资源及黑色系大幅下跌，有色跟随波动调整，镍价回落延续。镍生铁本身供需偏紧，供应端扰动增加，区域可能减产情况会持续偏紧，近期镍生铁成交价在1505-1510元/吨。印尼10月有新的镍生铁产能释放。海运费高企运力不足，贸易问题影响供应，镍国内外库存总量仍在下降，总体量偏低均对镍价有结构上的支持，近月偏强。我国镍矿石供应并不宽松，且菲律宾雨季临近发货量料会逐渐减少。镍生铁报价偏强运行，均价至1502.5元/镍点，本周暂时报价平稳。电解镍盘面较镍生铁均价今日再度跌水，但关注煤调整引发整体工业品变化，情绪带动仍可能继续存在。9月镍生铁进口量公布较上个月环比下滑，进口补充镍生铁量暂未能有显著改善，镍生铁在不锈钢厂备料过程中仍会保持偏坚挺。镍价升水随着镍价上涨有所收窄，交投清淡，上周镍豆库存有所下降。LME现货镍外盘库存回升。电池级硫酸镍价格35750元，较前期下调后企稳，近期镍豆生产硫酸镍经济性显著下降。特斯拉宣布，全球范围较低续航里程的电动车使用磷酸铁锂。不锈钢现货市场相对平稳，最新现货库存显示环比下降。不锈钢成本价坚挺。区域严控碳排放，不锈钢大厂执行减产是当前市场交易的热点，下游需求也受限电影响，需求依然偏淡。江苏仍在较为坚决的进行限产，因此后续生产边际提升的空间仍可能有限，不过近期电力供应情况已经在逐渐改善，后续因缺电的限产可能有所改善，但能耗双控的限产仍可能会继续执行。
【交易策略】LME镍价跌至19600美元，近期波动反复，能源问题变化影响工业品走势。目前来看，镍低库存的支撑力度还是继续存在。沪镍继续看145000元防御，近期关注142000及140000整数关口，现货生产成本线接近。后续看能源危机演化持续性以及有色海外供应的进一步变化，共振波动的影响力依然较为强劲，关注煤炭带跌是否继续发力，镍自身反弹意愿只有在外部强因素弱化后才可能发生。镍高波动，但持续性较差，宜短线为主。
不锈钢  【行情复盘】不锈钢主力2112收于18645，跌6.49%，大幅回落。
【重要资讯】不锈钢受到煤炭价格引发的黑色系及其它工业品联动带跌影响回落。27日无锡市场300系冷轧不锈钢价格稳中偏弱运行，304四尺切边基价张浦22250，稳；太钢天管21600，稳；酒钢21800，稳；四尺毛边基价甬金21550，稳；北港新材料、德龙、宏旺20800，稳；316L四尺切边基价太钢、张浦30100，跌100。当前影响镍铁的因素较多且波动较大，镍铁成本高企且供应偏紧从而支撑铁价维持高位。进口暂无明显改善，高镍生铁难跌。后续仍需持续关注限产、限电等政策对不锈钢及镍铁生产的影响或恢复程度，电力供应逐渐在呈现改善迹象，但电力成本也在提高。不锈钢仓单降7323，降847，连续几天出现显著回落。华东某钢厂近期高镍铁成交价1505-1510元/镍（到厂含税）现货镍生铁供给仍有结构性问题，不过印尼仍有新产能在继续释放。不锈钢成本依然偏高，各类工艺当前情况下均是盈利状态，电解镍加废不锈钢优势较前期略降。现货库存上周下降。
【交易策略】不锈钢主力换月反复波动整理，需求淡，偏低库存继续存在，仓单近几日下降较多，注意合约的月间价差变化，不锈钢2112下跌破19000，近期不锈钢低位成本线，关注收复意愿。限产依然严格，不锈钢继续维持宽震荡格局。只是近期由能源带动的工业品波动节奏较为波折，不锈钢暂缺乏特别明显的独立突破方向。
螺纹     【行情复盘】
期货市场：螺纹钢期货主力合约隔夜盘收于4586元/吨，下跌69元/吨。
现货市场：北京地区价格开盘价格弱势，目前河钢敬业5170-5230、鑫达5190，价格混乱，但整体成交很差。上海地区价格较昨日下跌100-120，中天5210-5230、永钢5220-5240、三线5160-5250。全国建材日成交量14万吨。
【重要资讯】
8月以来水泥价格持续上行，截至10月26日，陕西水泥均价在530元/吨，较8月初上升35%，年同比上升31%。水泥-煤炭价格差均值为283元/吨，同比去年337元下降54元/吨，盈利水平下降明显。月环比下降7.5%。
晋能控股集团、山西焦煤集团、潞安化工集团、华阳新材料科技集团10月27日承诺：今冬明春发热量5500大卡动力煤坑口价不超过1200元/吨。
山西发布2021-2022年秋冬季错峰生产的通知，提出从2021年11月1日至2022年3月31日，对钢铁、焦化和有色（电解铝、氧化铝）等重点涉气行业企业实施秋冬季错峰生产。
【交易策略】
煤焦现货虽尚未跟随盘面大幅下跌，但市场预期较差，导致螺纹价格跟随炉料调整，目前期货价格明显低于现货即期成本，盘面利润回落至6月份低点以下，逐步靠近去年同期。现货市场在价格大跌后，成交再次回落，北方受天气影响，后期需求很难回升，目前地产政策明显宽松的迹象不强，仍处于边际好转阶段，而螺纹需求改善的前提依然是房企融资好转及地产销售回升。供应弹性较低，采暖季后仍有再次下降压力，但影响减弱，在需求较差的情况下，供需双弱使螺纹价格向盘面成本靠近。短期市场情绪较差，原料端企稳前，螺纹仍会偏弱运行，但01合约若焦炭现货未出现下跌，则后期仍有望回到高炉成本之上，05合约则面临供需双弱和成本下移的利空，趋势下行压力较大。
热卷     【行情复盘】期货市场：夜盘原料端焦煤焦炭继续大幅下行，受此影响热卷低开低走，热卷2201合约收盘价4888元/吨，跌5.07%。现货市场：昨日各地热卷现货价格大幅下跌，上海地区热卷跌150至5390元/吨。
【重要资讯】据世界钢铁协会，2021年9月全球粗钢产量同比减少8.9%，至1.444亿吨；环比减少1240万吨，降幅7.91%；月度粗钢产量连续4个月下降。2021年9月，全球日均粗钢产量481.33万吨，环比下降4.84%，日均产量连续5个月下降。中国9月的粗钢产量为7380万吨，同比下降了21.2%；印度产量为950万吨，同比增长7.2%；日本产量为810万吨，同比增长25.6%；美国产量为730万吨，同比增长22.0%。
【交易策略】原料端焦煤焦炭领跌，黑色系继续大幅下行，热卷跌破前低，需求预期悲观叠加钢材成本端支撑减弱，导致热卷大幅下行。热卷依旧是供需双弱格局，Mysteel公布的产量库存数据显示，上周热卷需求再次下降，目前来看，在限电政策影响下，热卷需求释放也较为波折，目前热卷周度表需同比去年下降15%，同比2019年下降10%左右。从供给端来看，江苏、河北等地区钢厂限产进一步加严，铁水不足，热卷产量目前已下降至历史低位。根据京津冀采暖季钢铁行业错峰生产的要求，热卷主产区限产政策将会持续，热卷供给预计将维持低位。对于后期走势，在需求未有明显好转，以及原料端未能企稳之前，盘面大概率继续下行。
铁矿石  【行情复盘】
期货市场：昨夜盘铁矿再度走弱，主力合约下跌2.29%收于684。
现货市场：周初以来进口矿现货市场信心有所回暖，昨日间各主要矿种价格再度集体上行，中品矿溢价再度走强。截止10月27日，青岛港PB粉现货报859元/吨，日环比上涨19元/吨，卡粉报1080元/吨，日环比上涨8元/吨，杨迪粉报670元/吨，日环比上涨9元/吨。普氏62%Fe指数10月26日报122.8美金，环比上涨3美金。
【基本面及重要资讯】
北京时间2021年10月21日，英美资源集团（AngloAmerican）发布2021年第三季度生产报告，报告显示三季度该公司南非和巴西的两个矿区总产量为1688.8万吨，环比增加8%， 同比增加15%。
澳大利亚矿业公司Magnetite Mines Limited 宣布已经委托Foraco Australia Pty Ltd (Foraco)对其Razorback矿区进行钻探，为后续的冶金性能检测提供样本。据悉，目前该矿区仍处于开采可行性研究阶段，预计在2022年将完成该地环境研究，2023年申请环境许可以及开始建设，最终在2024年开始投产。该矿的产品将为68%高品精粉，第一期开采量为300万吨。
根据《临汾市2021-2022年秋冬季工业企业错峰生产管控方案的通知》要求，将于10月21日实施秋冬防错峰生产管控。自2021年10月21日0时起，受限钢厂开始限产，并积极对轧线做另外的排产计划，本次限产总计日影响铁水产量约在17000吨，高炉日产能利用率降至57%。
十一节后邯郸地区限产趋严，其中6家钢厂以检修1000立方米以下高炉的方式进行限产。
由于铁矿价格三季度以来大幅回落，淡水河谷拟于四季度削减质量较低的铁矿供应，削减幅度将达到400万吨。
必和必拓（BHP）表示在技术和加工方面取得突破后，其在西澳的杨迪（Yandi）矿区开采时间可以至少延长五年。去年必和必拓向其投资者和客户报告称，杨迪矿区在2021年中期将会结束采矿，同时会被South Flank矿区替代。然而杨迪矿区所产铁矿石却因低磷和低铝特性而备受亚洲钢厂青睐。该公司预计该矿区的未来财年产量将降至2021财年的（6800 万吨）的四分之一。
全球最大铁矿石生产商力拓(Rio Tinto上)下调了2021年铁矿石出货量预期，因为澳大利亚西部劳动力市场趋紧，导致其位于Gudai-Darri的一座新矿场的竣工时间推迟，全球供应链紧张也加剧了其困境。该公司目前预计，2021年Pilbara铁矿石出货量将在3.2亿吨至3.25亿吨之间，低于此前预期的3.25亿吨至3.40亿吨。
三季度力拓皮尔巴拉地区铁矿石产量为8330万吨，环比二季度大幅增加10%，同比下降4%。同比减量主要是因为当地遗址保护管理以及Robe Valley替代项目工期延后所致。三季度皮尔巴拉铁矿石发运量为8340万吨，同环比分别增2% 和9%。
昨日间和夜盘黑色系延续弱势，但铁矿盘面仍表现出一定的韧性，近期700一线表现出了较强的支持力度。短期来看，多空双方在700一线暂达成短期平衡，铁矿自身供需走弱的预期基本已计价在盘面价格，在无新利空发酵的情况下，盘面下行趋势有望放缓。但港口库存持续累库的背景下，铁矿年内剩余时间上行空间较为有限。从自身供需的角度来看，近期铁矿基本面进一步走弱。近期各地钢厂限产力度再度增强，五大钢种产量再度出现明显下降，上周日均铁水产量止涨转跌，环比下降1.64万吨至214.58万吨，247家钢厂进口矿日耗环比下降0.83万吨至265万吨，铁矿需求国庆节后短期边际改善后再度下降。要完成粗钢同比不增的全年目标，四季度铁水仍有较大的减产压力，预计铁水月度同比减量将维持在800万吨以上。供给方面，最近一期海外主流矿发运量延续小幅回落。本期Mysteel澳大利亚巴西19港铁矿石发运总量2298.4万吨，环比减少55.3万吨，其中澳洲发运量环比减少163.6万吨至1602.3万吨，低于今年周均150.5万吨；巴西发运量环比增加108.3万吨至696.1万吨。力拓近日宣布下调其全年出货量预期，上周淡水河谷也表示要在四季度削减400万吨的质量较低的铁矿供应，四季度供给压力有望出现边际缓解。上周进口矿港口库存继续累库，当前港口库存总量矛盾已较为突出。近期由于终端成材需求低迷，旺季不旺，使得螺纹和热卷短期调整较为剧烈，钢厂利润水平的回落对铁矿石价格形成了一定的负反馈。终端需求旺季临近结束，后续成材累库压力将逐步增加，届时下游对铁矿价格的打压力度将再度增强。
【交易策略】
铁矿价格短期有企稳迹象，可暂时维持观望。中期来看追涨风险大于收益，维持逢高沽空策略，可持续关注1-5合约间的反套机会。
锰硅     【行情复盘】
期货市场：昨日锰硅盘面继续下行，主力合约下跌7.14%收于9262。
现货市场：近期锰硅盘面下跌幅度较大，现货市场信心出现松动，周初以来各主产区价格持续回调。截止10月27日，内蒙主产区价格报11600元/吨，日环比下降100元/吨，广西主产区价格均报11525元/吨，日环比下跌100元/吨，贵州主产区价格报11700元/吨，日环比下跌150元/吨。
【重要资讯】
因贵州煤矿产煤全部供应网调电厂保民生发电，贵州某公司自备电厂发电所需电煤已经面临无煤可买，短期内预计影响产量50%-80%，中长期可能导致电厂停机，铁合金停产。
部分钢厂近期对锰硅出现补招，价格在11600-11800元/吨。
上周五大钢种产量环比下降35.11万吨，其中螺纹产量环比下降3.78万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
河钢10月锰硅钢招采量环比9月减少10566吨报17000吨，钢招价格敲定12800元/吨，比首轮询盘价上涨800元/吨。
华菱湘钢10月锰硅钢招采量5000吨，询盘价12000元/吨。
康密劳对华锰矿11月装船报价：加蓬块5.1美元/吨度，加蓬籽4.9美元/吨度，环比10月持平。
South32公布11月对华报价，高品澳块5.8美元/吨度，环比上涨0.16美元/吨度。南非半碳酸为4.65美元/吨度，环比上涨0.09美元/吨度。
Jupiter11月对华高品南非半碳酸块报盘为4.82美元/吨度，环比上涨0.22美元/吨度，高品南非半碳酸粉报4.3美元/吨度，现下游均已接盘。
昨日间锰硅盘面跌幅再度扩大，市场看跌情绪仍在持续发酵。现货市场信心进一步松动，各主产区价格日间继续回调，但跌幅较前一日有所收窄。当前现货绝对价格仍处于高位运行，走势较盘面更为坚挺。本轮锰硅的快速下行很大程度上受煤化工板块大幅回落的带动，动力煤价格的大幅回调使得市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，进而对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。从实际供给变化来看，全国锰硅上周周度产量环比增加8.52%至152128吨，产量确出现明显回升。需求方面，上周钢厂减产力度再度增加，五大钢种对锰硅的周度需求环比下降3.11%至130865吨。近期锰硅价格的持续回落使得下游钢厂观望情绪渐浓，11月钢招大概率延后开启，当前市场多预期北方主流大厂本轮钢招价格将环比回落。但中期来看，四季度锰硅供应端弹性仍较小，全国整体产量将继续受限。近期宁夏地区限产再度趋严，贵州主产区合金生产厂家也面临着自备电厂煤供应不足的情况。成本方面，锰矿现货价格近期持续回升，外矿对华11月报盘多以上调为主，加之后续用电成本的上移，成本端对锰硅价格也具备上行驱动。
【交易策略】
操作上待煤化工整体市场情绪企稳后，锰硅价格仍有再度走强的动力，但短期波动较大应暂维持观望。
硅铁     【行情复盘】
期货市场：昨日硅铁盘面再度跌停，主力合约下跌10.01%收于11170.
现货市场：近期盘面跌幅较为明显，硅铁现货市场挺价信心出现松动，周初以来各主产区价格出现下调，跌幅大于锰硅。截止10月27日，内蒙古鄂尔多斯现货价格报15150元/吨，日环比下跌300元/吨。宁夏中卫报价为15150元/吨，日环比下降300元/吨，甘肃白银地区报15000元/吨，日环比下降300元/吨。近日硅铁现货价格出现补跌，与锰硅价差明显收敛。
【重要资讯】
上周五大钢种产量环比下降35.11万吨，其中热卷产量环比下降10.44万吨。
青海区域限电政策出台。西宁、海东、海西、黄化、海南、海北公司，按照调控中心预警，10月12日0:00-24:00缺口200万千瓦时，需启动I级有序用电方案
华东某钢厂10月硅铁钢招价格报15000元/吨含税承兑到厂，环比9月上涨4200元/吨。
河钢集团10月75B硅铁招标量3126吨，环比9月增加391吨。本轮招标价16000元/吨，环比增加5300元/吨。
8月硅铁出口量进一步增加至7.05万吨，环比增加1.2万吨，继续创年内新高。
昨日间硅铁盘面再度出现跌停，近期现货市场价格跌幅也有所扩大，与锰硅期现价差延续收敛。本轮锰硅的快速下行很大程度上受煤化工板块大幅回落的带动，动力煤价格的大幅回调使得市场对后续用电紧张的担忧有所缓解，进而对铁合金供给端产生边际宽松的预期。支撑前期价格上涨的逻辑出现松动，加之前期多单获利盘较大，出现集中止盈离场，情绪上出现短期踩踏。上周全国硅铁产量为8.3万吨，样本厂家开工率环比上升6.89个百分点，日均产量环比增2142吨至11930吨。实际供给确出现明显宽松。但当前各主要硅铁大厂均反应无货，挺价意愿仍较强，现货绝对价格仍处于高位，盘面贴水较为明显。需求方面，近期钢厂减产力度再度增加，上周五大钢种对硅铁的周度需求环比下降4.14%至22470吨。短期供需虽有所走弱，但四季度全国硅铁整体产量弹性仍较小，供应偏紧的格局后续仍将持续。兰炭小料价格当前仍处于高位运行，电力成本后续将继续上移，成本端对硅铁价格后续仍将有较强的支撑。
【交易策略】
操作上待煤化工整体市场情绪企稳后，硅铁价格仍有再度走强的动力，但短期波动较大应暂维持观望。
玻璃     【行情复盘】
夜盘玻璃期货盘面延续跌势，主力01合约跌6.15%收于1863元。
【重要资讯】
现货方面，周三国浮法玻璃市场延续稳中下调趋势，交投区域存差异。华北表现僵持，成交一般，个别厂库存压力较大；华东部分厂报价下调，降幅1-3元/重量箱不等，多数企业成交灵活，需求无明显起色；华中整体交投尚可，价格大势维稳，部分成交重心仍有小幅下滑；华南广东成交一般，企业暂稳操作，福建多数厂价格下调，广西暂报稳；西南多数厂价格走低，出货一般，成交较灵活；东北僵持平稳，积极出货为主，省外价格灵活。
截至上周四，全国浮法玻璃生产线共计307条，在产264条，日熔量共计174725吨，环比前一周减少500吨。周内产线停产1条，改产1条，暂无点火线。
上周重点监测省份生产企业库存总量为3745万重量箱，较前一周累库155万重量箱，涨幅4.32%。
【交易策略】
四季度玻璃企业有重回去库可能，房地产市场情绪转暖，前期销售高增长带动房地产竣工需求的旺盛仍有望持续。黑色建材等高耗能高排放项目被连续点名，供给端及成本支持力度增强，建议逢低多单参与。玻璃生产利润持续被压缩，盘面利润已处于亏损状态，超龄服役窑炉检修概率增加。套利方面，前期买玻卖碱套利头寸可继续持有。

关注【叩富问财】服务号，关注后在对话框回复“期货交易”，可获得关于期货交易的最新热点、必学知识、视频讲解、一对一顾问讲解等服务。点击微信，一键关注