■市场判断

成交量依旧不足

昨日北上资金大幅流入上百亿。我们认为北上资金的流入和近期人民币的升值或许有一定的关系。自9月下旬以来，人民币总体升值之势明显。10月19日，在岸、离岸人民币双双升值，人民币兑美元升破6.40重要心理关口，为今年6月以来首次。“近期走弱的美元”、“强势的中国出口”以及“资金的流入”主导了最近的人民币走强。美元指数自上周触及94.52后出现下跌 ；贸易顺差的扩大带动了出口企业的结汇需求，卖出美元，买入人民币的交易在近期相对频繁；资金面的收紧间接增加了美元与人民币之间的套息交易（carry trade）的收益。但往后看，在“美元重新走强”、“中国贸易收支平衡化”以及“货币政策宽松”的可能性的背景之下，人民币持续升值走强为小概率事件。

周四傍晚，网上突然传出重磅消息：某市部分银行贷款额度将全面打开，其中某国有大行的贷款额度充足，各银行已开始恢复正常放款！同时，其他银行也已发出通知，房贷房款周期已实现正常。部分银行均表示，目前的额度比之前要宽松一些。有中介也表示，排队等款的时间缩短了。房贷放款速度也开始提升，合理住房个贷需求将得以满足，信贷审批时间缩短，房企的现金流压力也将会得到一定程度的缓解。据券商中国记者向某股份制银行求证。得到的答复是：信贷额度可能并非网传的“全面放开”，只是再次强调：针对不踩红线，且风控和杠杆控制得不错的房地产企业，银行需要正常审批和出账。我们认为政策在房地产上存在边际纠偏，短期可能对地产股有利。

技术上，周四两市震荡为主，沪指冲高回落。短期来看，量能不足限制了大盘反弹的高度。

操作建议

短期来看，量能不足限制了大盘反弹的高度。建议激进投资者可关注银行、新能源等。建议稳健投资者维持七成左右仓位 。

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