钢材：市场成交回升，钢材现货价格小幅反弹

  1。核心逻辑：今日，国内建筑钢材市场涨跌互现，市场成交量小幅回升，全国建筑钢材成交量20.1 万吨，环比回升1 万吨；热卷价格则延续小幅上涨。消息面，限电、限产消息再度增多，江苏沙钢因限电原因部分轧机受到影响，其中螺纹钢将减产60%，韶钢也公布了7 号高炉检修140天的消息，市场供应收缩预期再度增强，后期即使钢材供应有所回升，也很难回升到前期高位水平。需求端来看，地产单月投资转负，但新开工和拿地数据降幅有所收窄。同时发改委将专项债项目由之前按月调查改为按周调查，托底经济的意图较为明显。而中西南地区库存也延续下跌走势。

  所以后期钢价仍有上行可能。

  2。操作建议：螺纹、热卷短期以区间震荡思路对待，中期延续逢低买入思路。

  3。风险因素：需求恢复低于预期

  4。背景分析：10 月19 日，上海、杭州等10 城市螺纹钢价格上涨10-50元/吨，太原等9 城市下跌20-60 元/吨，其余城市持平；上海、杭州、南京等8 城市4.75MM 热卷价格上涨10-50 元/吨。

  重要事项： 三季度GDP 同比增长4.9%，预期增长5.5%，第二季度增长7.9%；9 月，全国规模以上工业增加值同比增长3.1%，预期增长3.8%，前值增长5.3%；1-9 月，全国固定资产投资(不含农户)同比增长7.3%，预期增长7.9%，前值增长8.9%；9 月，社会消费品零售总额同比增长4.4%，前值增长2.5%。

  铁矿石：限电、限产继续升级，矿石价格延续弱势1。核心逻辑：铁矿石基本面持续走弱，能耗双控下，国内限电、限产态势依旧较为严格，钢厂补库也维持谨慎态度。供应方面，受矿石价格下跌影响，近几日零星报出中小矿山停产休息，但主流矿山供应并未受到影响，且四季度为传统外矿发货旺季，所以后期矿石港口库存延续累积态势。

  近几周港口库存回升1040.7 万吨至1.39 亿吨。

  2。操作建议：铁矿石01 合约建议等待沽空机会，05 合约则可关注阶段性反弹机会或者5-9 正套。

  3。风险因素：钢材产量继续明显回升

  4。背景分析

  现货价格：普氏62%铁矿石指数123.5 美元/吨，跌0.65 美元/吨；青岛港PB61.5%粉矿报864 元/吨，跌3 元/吨。

  库存情况：Mysteel 统计全国45 个港口进口铁矿库存为13898.19，环比增478.89；日均疏港量267.42 降6.77。分量方面，澳矿6711.30 增237.8，巴西矿4629.00 增246.3，贸易矿8188.90 增282.3，球团391.59增6.79，精粉1021.74 降2.36，块矿2229.68 增159.38，粗粉10255.18增315.08；在港船舶数208 条增4 条。(单位：万吨)。

  下游情况：Mysteel 调研247 家钢厂高炉开工率78.07%，环比上周增加0.55%，同比去年下降10.34%；高炉炼铁产能利用率80.66%，环比增加0.72%，同比下降12.25%；钢厂盈利率88.74%，环比增加2.16%，同比下降1.30%；日均铁水产量216.22 万吨，环比增加1.92 万吨，同比下降31.07万吨。

  焦炭：供需双降持续

  1。核心逻辑：山西河北地区开工率继续低迷，库存暂无大变动。另一方面，焦煤供给情况逐渐好转，蒙煤预计4 季度通关车辆有望回升至700车左右，口岸价格也开始回调。

  2。操作建议：震荡操作

  3。风险因素：政策扰动。

  4。背景分析

  本周Mysteel 统计独立焦企全样本：剔除淘汰产能的利用率为74.38%，环比上周减1.37%；日均产量63.30，减0.91；焦炭库存130.04，增21.04；炼焦煤总库存1346.57，减22.66，平均可用天数15.99 天，减0.04 天。

  焦煤/动力煤：国家调控，市场降温

  1。核心逻辑：榆林市召开了四季度煤炭保供专题会议，所有在榆国有企业带头降价100 元/吨，已签订长协保供企业价格不得超过1200 元/吨，民营企业不得超过1500 元/吨。秦皇岛港与煤企联合承诺，今冬明春供暖季期间，在环渤海港口的动力煤，装船下水平舱价格5500 卡不高于1800元/吨。预计近期内动力煤市场将情绪降温。

  2。操作建议：震荡操作

  3。风险因素：进口政策变化。

  4。背景分析

  各品种炼焦煤价格指数如下：低硫(S0.6)主焦煤3900.0(-)，月均3936.7；中硫(S1.3)主焦煤3307.9(-)，月均3315.4；高硫(S2.0)主焦煤2985.0(+66.7)，月均2971.7；高硫(S1.8)肥煤3280.0(-)，月均3280.7；1/3 焦煤(S1.2)3261.0(-)，月均3273.0

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