一、内地甲醇继续松动

  (1)内蒙北线回落至3650 元/吨(-150)，南线3800 元/吨，出货有待观察；河南河北山东等地小幅回落后，盘整观望为主。(2)后续关注气头甲醇季节性限气停车进度，10 月下旬有降负计划，关注10 月底西北气头停车兑现进度。(3)久泰MTO10 月11 日起停车。(4)目前甲醇的矛盾在于MTO 需求下滑导致的平衡表Q4 去库不及预期VS 煤炭持续紧张带来的煤化工心理支撑，仍慎防二次冲高风险。动力煤合约冲高回落，榆林市召开了四季度煤炭保供专题会议，提及长约限价及相关行政措施，关注后续原料动力煤价格波动风险。

  二、港口基差仍偏弱

  (1)受动力煤消息影响，下午收盘后港口现货继续下跌，港口基差快速走弱。(2)伊朗ZPC165 万吨10.18 检修一周。(3)宁波富德MTO 检修计划11 月停至年底。斯尔邦9.16停产，复工延后至月底。南京诚志一期MTO 兑现9.15 停车检修至10 月中下，二期MTO10 月中至年底检修。

  10-12 月平衡表展望：MTO 检修全兑现背景下，短期10 月仍是累库预期，11-12 月季节性去库偏慢。

  策略思考：(1)单边：暂观望，前期主要驱动的动力煤波动加剧。(2)跨品种：Q4 平衡表预判甲醇去库幅度较PP 大，PP-3MA 价差仍然是逢高做缩。(3)跨期：1-5 价差已左侧偏高，暂观望。

  风险：原料动力煤价格波动带来的成本支撑摆动，能耗双控限产对煤化工企业开工的实际影响，MTO 企业检修计划兑现情况，Q4 气头限产具体情况。

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