今年年初，特朗普禁令之后，中国建筑与孙公司中建国际都出现了股价暴跌。考虑到中建国际的股价弹性更好一些，笔者便在当时抄底了中建国际（一成仓位）。时至今日，中建国际的股价已经翻倍。个人认为，越涨越卖的时间窗口已经开启！

在这里需要特别说明的是，为了研究股神巴菲特，笔者发明了一个叫作“市赚率”的估值参数。其公式为：市赚率=市盈率/净资产收益率（PR=PE/ROE）。市赚率等于1PR为合理估值，大于1PR和小于1PR则为高估和低估。巴菲特的经典投资：喜诗糖果。市赚率=12.5/25=0.5PR，相当于半价买入，巴菲特自称从“猿”变成了“人”！

针对国内分红低的“赚假钱”公司，笔者还为市赚率加了一个修正系数N。股利支付率≥50%的企业，修正系数N为1.0（50%除50%）；股利支付率≤25%的企业，修正系数N为2.0（50%除以25%）；50%＞股利支付率＞25%的企业，例如30%的企业，修正系数N为1.67（50%除以30%）。

回顾今年年初，仅从修正市赚率来看，中国建筑与孙公司中建国际估值相仿，均为0.45PR以内。时至今日，中建国际的股价已经翻倍，修正市赚率估值也达到了0.84PR，距离1PR的合理估值已经越来越近。反观中国建筑的修正市赚率估值，则仍旧维持在0.45PR附近。

综上所述，中建国际越涨越卖的时间窗口已经开启。伺机抄底估值更低的中国建筑，也未尝不是一种更好的投资选择！

至于近期暴跌的周期之王“中远海控”，笔者则是在去年开始关注的。对于中远海控这种“十年不开张、开张吃十年”的“长”周期股来说，笔者当时的目标价锁定为10倍涨幅！到达目标价之后，则应该越涨越卖！然而至始至终，笔者都没敢出手买入。因为我个人的能力圈无法确定，去年就刚好是中远海控的“开张之年”，并且市赚率也无法对中远海控进行准确估值。所以笔者当时认怂了，用两成仓位买了兖州煤业H和江西铜业H这两只“短”周期股（三年不开张、开张吃三年），目标价则定在了3倍涨幅！到达目标价之后，便同样采取了越涨越卖的投资策略！

最后需要讨论是，中远海控会不会再来第二波，再次挑战10倍涨幅“周期之王”这个宝座呢？笔者个人的答案是：不知道！追溯以往的周期股牛市，有些股票就只有一波而已，有些股票却有两波甚至三波。而在全球疫情所造就的本轮周期股牛市当中，近似的情况从未发生过，因此所有的历史经验也只能作为参考而已！

最后的最后，笔者提醒大家，周期股是用来出卖和背叛的。但在如今这个特殊的周期股牛市当中，卖出半仓并不为过，但彻底清仓或许还太早！

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