01

风光大基地、储能

官方提出加快推进大型风光基地建设，积极推进储能能力建设。空间方面，机构预计风光大基地项目整体总量约为400GW，预计200GW将在十四五期间建成，光伏风电各占一半，本次一期100GW已有序开工，贡献显著增量。

光伏/风电需要有太阳或者有风的时候才能发电，与气候关系密切，它们发电具有波动性和随机性特征，增加了电网的调峰/调频压力。储能就是把风电/光伏多发的电储藏起来，等需要用电时，再释放出来。储能设备有助于电网调频、调峰、平抑新能源波动，会随着光伏/风电共同成长。

根据能源局关于加快推进新型储能发展的会议：到2025年，国内新型储能的累计装机要达到30GW以上。这个值在2020年末大概为不到3GW，意味着十四五期间要实现10倍以上的规模的增长，年均有望保持50-70%增速。

电化学储能系统主要包括电池、逆变器（PCS）、电池管理系统（BMS）等。其中电池成本占比约为67%，对储能电站成本影响最大，其次为逆变器及BMS，分别占据成本的10%、9%左右。其中，储能电池企业有宁德时代，储能逆变器企业有阳光电源。

02

职业教育、中公教育

《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》提出：到2025年，职业本科教育招生规模不低于高等职业教育招生规模的10%。2035年，职业教育整体水平进入世界前列，技能型社会基本建成。鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育。

中公教育是全国教育培训龙头，业务主要有三块：1）公务员考试培训方面，中公教育市占率30%+；2）教师考试培训方面，中公市占率16%；3）事业单位考试培训方面，中公市占率10%。发达国家公共部门就业人数约占劳动力就业人口的10%-20%，我国目前的公共部门就业人口只占劳动力就业人口的5%，提升空间巨大。未来事业单位和教师岗位待遇对标公务员后，将不断有更多的毕业生有相关考试需求。

机构预计到2025年，公考招录培训业务将达313亿元，空间翻倍；事业单位培训行业规模2019年大概为90亿元，2025年行业规模将超过200亿元；教师招聘和教师行业规模从2018年200亿，上升至2022年426亿元。

中公教育的长期主要看职考行业（招考+考研+IT），当前市场规模约千亿元，预计2020-2025年的年复合增速15%，2025年约2000亿元规模。机构预计未来3-5年中公教育的业绩增速在30%+。

03

调味品、海天味业

海天味业对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格调整，主要产品提价幅度在3%～7%。新价格执行于10月25日开始实施。机构假设酱油、蚝油、调味酱三大品类均价提升3%-7%，对应收入增长2.59%-6.04%，对应净利润增长6.82%-15.93%。从历史来看，海天提价后2-3个月左右，其它品牌陆续选择跟进，此次提价对于调味品行业是利好。

机构预计未来十年（至2030年），中国酱油行业消费量年增速为4.2%、调味品价格保持约2.3%年增速，行业年增速水平约为6.5%（4.2+2.3%）。再加上酱油集中度提升，预计未来十年海天酱油的营业收入年增速约10%。海天增长点在于：人均消费量增加、消费升级、集中度提升。

（1）人均消费量增加。中国调味品人均消费量从2004年不足5kg/年上升至2018年10kg/年，年增速约5%，目前约为日本的40%，韩国的50%。机构预计未来10年，中国调味品消费量有望维持不低于5%的年化增速。

（2）消费升级。对比日本调味品龙头龟甲万，中国调味品产品价格仍处于低位。海天酱油平均价格约10元/500ml，而龟甲万打造纯酿造及特级酱油，产品定位更加高端，平均价格约30元/500ml，高出海天酱油两倍之多。

（3）集中度提升。中国酱油集中度仍有提升空间，目前海天市占率约18%，但对比日本酱油龙头龟甲万市占率（33.5%），海天市占率可能有接近一倍提升空间。

来源：价值投资牛股

相关股票