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市场强势反弹，短期方向非常明确，就是高低切换，前期调整较多的消费医药大幅反弹，新能源板块也比较强势，周期板块相对比较低迷。

小研个人感觉短期市场的走势还是由资金驱动的，主力机构目前大幅调仓，止盈获利较多的周期板块，大幅调仓消费医药板块。今年市场整体结构化非常明显，每一轮都是一个方向演绎到极端，节前小研持续提示注意高低切换的问题，提醒大家均衡布局，抄底消费医药两大重要方向，目前市场走势和预判还是比较一致的。

消费板块重点看好的依然是高端白酒，乳制品和调味品三大方向：

白酒

高端白酒前期调整比较充分，龙头公司的从高点调整下来的跌幅都在30%-40%，估值水平回落到30-40倍左右的合理区间。高端白酒整体景气度还是非常不错的，业绩确定性也比较高，三家公司的业绩增速基本都在15%-25%的区间。高端白酒的龙二这波表现还是非常强势的，短短三周涨了25%左右，跟上小研节奏的粉丝这波应该都有所收获。

当然啦，高端白酒的龙三这波走势更强一些，主要原因是公司在9月27日推出了股权激励计划，对未来几年的业绩增速给出了较高的指引，给予市场比较强的信心，因此这波反弹更加强劲。

相比高端白酒而言，次高端白酒这波反弹相对弱一些，主要原因是前期估值比较贵，而且前期跌幅相对更小一些，因此这波反弹整体也弱一些。在消费行业整体景气度一般的情况下，高端白酒业绩确定性更高而且估值水平更低，避险的资金相对更加平偏好高端白酒。

白酒真的是A股这么多年历史上一个送钱的板块，尤其是高端白酒板块，业绩确定性极强，无论经济或者市场如何风云变幻，基本不用担心这个板块业绩不及预期的情况，持有高端白酒最多就是输一点时间，只要耐心坚定持有，亏钱的概率非常低。大家一定要重点研究和把握这个板块，基本每年都有赚钱的机会。

医疗

医药板块，主要还是关注CXO，医疗服务和医疗器械三大方向：

CXO板块和高端白酒一样，也是比较容易把握的投资方向，整体业绩确定性和增速都比较高，龙头公司未来几年的业绩增速基本还会保持在30%-40%的区间

而且CXO龙头的收入和利润主要来自海外创新药企业，主要逻辑是国内医药工程师成本比较低，从事部分标准化医药研发和生产的难度比较低，海外创新药龙头企业也愿意把这种业务外包给国内CXO公司。

医疗服务眼科、牙科两大方向和医疗器械龙头公司的业绩确定性也非常强，不过之前受到ZC的影响，对民营医疗服务的价格可能有所调控，整个板块出现了一波调整

医疗器械领域的龙头公司之前也受zc影响，主要原因就是安徽之前加大医疗器械领域的集采力度，对医疗器械的龙头公司形成了一些冲击，不过这个集采短期不会推广到全国，对医疗器械龙头的影响也比较有限。

检测

检测板块也表现不错，早上星辰投研给大家重点分享的检测龙头，今天也接近涨停，主要原因是公司刚刚发布的三季报业绩比较超预期，之前调整幅度也比较大，今天顺势大幅上涨。

检测也是一个长期值得重点看好的方向，欧洲检测领域出了四只千亿市值的龙头企业，主要原因是检测行业的先发优势和品牌优势非常明显，大家一般愿意相信权威机构的检测结果，中小检测机构信用相对一般，和龙头股公司的差距未来会越来越大。

除了这几个方向，像免税，生猪养殖，建材（防水，五金，涂料），安防，云计算这几个调整充分，景气度保持在相对较高水平的重要方向，后市依然可以重点关注。

新能源

新能源板块，新能源汽车和光伏今天都大幅反弹，新能源板块整体的景气度是没有问题的，小研反复强调过，新能源调整幅度不会太深，一般调整20%-30%就可以考虑布局。

新能源汽车负极板块今天比较强势，负极龙头直接涨停，隔膜板块也比较强势，龙头涨了8%，电池和电极液相对较弱一些。

新能源汽车板块最看好电池环节，明年新能源板块各种材料的价格有望回落，电池龙头的盈利能力会明显回升，电池板块业绩基本不用担心。

其次应该是隔膜环节，国内隔膜生产的核心设备主要进口自日本，但是日本公司整体比较保守，不愿意大幅扩张，因此隔膜领域产能扩张相对缓慢，价格水平有望保持稳定。

再次应该是负极环节，主要原因是负极属于耗能比较严重的环节，需要通过石墨化的方式，将针状焦加工成石墨负极，现在电力相对紧张，高耗能环节受到比较严格的限制，因此负极未来产能扩张也比较有限，价格水平也有上升的可能。

光伏

光伏板块大涨主要原因是上游工业硅价格有所回落，市场对成本上涨的担忧有所减轻，光伏重点还是看好逆变器，硅料，光伏设备，大尺寸硅片，胶膜这几个主要方向。光伏调整幅度可能相比新能源汽车更大一些，但是长期逻辑也是没有大问题的。

总结

短期市场风格明确，就是高低切换，重点布局调整充分的消费医药领域的龙头公司；高景气新能源汽车，光伏，风电三大方向，未来依然坚定看好，调整也是布局机会；

风险提示:本文仅为个人观点不构成指导,投资需谨慎

来源：调研心得

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