市场、部分大V在疫苗股大跌之后，有一些错误的逻辑颇具市场热度，我忍不住反驳几个。

一是疫苗股集采风险。

有人认为药、械、生长激素都被集采了，因此，疫苗作为利润率超40%的暴利品种，肯定也躲不过去。

这个逻辑看起来非常正确，但又会暴露持此观点人的无知。

首先，疫苗分自费和免费项目，以康泰生物的乙肝疫苗为例，是免费的品种，印象中好像3块钱一支，年出货量在2500万支左右。

这种纳入国家免疫规划的疫苗，利润率薄，收入少，并不是疫苗企业主要的收入来源。

那自费的疫苗是不是有集采风险呢？

按照最坏的情况推断，即使有集采风险，对疫苗企业的影响也很小，为什么？

因为疫苗企业的收入来源主要是重磅品种，比如康泰生物的主要收入来源是四联苗，这个是全国独家品种，请问怎么集采？

根据价格和出货量推断，四联苗贡献了约50%的营收。将成人疫苗23价肺炎疫苗考虑在内，收入比例恐怕达到70%。

如果再考虑刚刚获批的13价肺炎疫苗，国产只有2家企业，怎么集采？重磅品种贡献的收入和利润占据份额太大，集采影响远不如医药。

沃森生物同样如此，在2020年13价肺炎疫苗上市之前，沃森年利润也就1个亿，然后去年的利润在13价带动下直接干到了10亿。

你说疫苗集采破坏皮个逻辑啊！

第二个是新冠消退风险。

默克特效药出来，市场认为新冠疫苗完了，这个逻辑上也没问题，毕竟还有很多特效药年底前会上市。

但看看疫苗股的股价，康泰生物已经回到疫情前，沃森生物虽然涨了很多，但分清楚，是13价疫苗推动的，MRNA疫苗只是其中之一。

所以，新冠疫苗即使赚不到钱，风险也不大了。

第三个是竞争加剧风险。

有人认为疫情让很多初创企业拿到了融资，甚至新技术有颠覆传统疫苗的风险。

这个逻辑也是看起来成立，实际上狗屁不通。

一来，研发非常耗钱，融资的钱根本不够支撑重磅疫苗研发。而上市的疫苗企业，已经能够自我造血，强者恒强是大概率事件。

二来，新技术的研发重点是老技术解决不了的疫苗，比如摩德娜，这个mrna鼻祖，人家研发管线里，都是RSV、癌症疫苗，哪有用新技术解决老疾病的？

为啥他们不拿新技术去研发老疫苗？因为灭火的疫苗，无论是安全性还是效果，都很好，根本没必要再用新技术去研发。

你以为新技术就不需要长达10年的研发和临床了吗？

综上所述，感觉很多人的逻辑十分荒唐，但又颇受市场欢迎，有点意思

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