市场回顾 

 9 月 17 日大盘震荡上涨，但个股跌多涨少。截至收盘，上证指数上涨 0.19%，创业板指数上涨 2.06%。医药生物、公用事业板块涨幅居前，采 掘、钢铁等板块跌幅居前。 

 北上资金：9月 17日沪深港通暂停。 

 两融余额：截至 9月 16日，两融余额下降至 1.91万亿。

市场判断 

 中秋期间，海外股市大幅下跌。截至 9 月 21 日，美国道琼斯指数累计下跌 2.25%，纳斯达克指数累计下跌 3.08%，香港恒生指数则下跌 2.81%。全球 股市尽数皆绿，主要原因在于两方面：1）当地时间周日(9 月 19 日)，作为 美国国债的“主理人”，美国财长耶伦再次向美国国会发出了“SOS”信 号。她直言，美国联邦债务违约将引发一场历史性的金融危机，瞬时成为全 球财经新闻的头条焦点。2）恒大事件进一步发酵。市场开始担心恒大事件 演变成系统性风险，进而带来较为明显的信用危机。港股中招商银行、中国 平安等金融地产蓝筹领跌，其中招商银行单日下跌 9.38%，创近年来最大单 日跌幅。 

 我们认为，就第一方面原因来看，短期可能对市场形成扰动，但较难形成系 统性风险。回顾历史，2008 年金融危机后，美国债务上限水平上调了 14 次。考虑到关乎于美元信用，两党往往能够在最后关头达成一致。本轮债务 上限时间节点在 9月末-10 月上旬，当前仍处两党博弈期，因此依旧可能对 市场形成扰动。此外，9 月 22 日凌晨 2 点，美联储将公布 9 月 FOMC 声 明，需要密切留意美联储关于 taper的最新表态。 

 就第二方面原因来看，我们认为短期地产产业链或仍将受到负面冲击。对于 恒大事件我们之前也有过分析，恒大债务违约，及未来可能的债务重组，并 不代表整个中国的房地产行业、或金融体系存在系统性风险。当前，无论是 监管层面，还是处于风口浪尖的地产企业自身，都在积极行动，化解危机。 昨日，负债 3300 亿的广州房企富力地产公告，大股东李思廉和张力拟向上 市公司提供 80 亿港币的资金支持，以应对短期内到期的债务。我们相信， 中国的监管层有能力避免地产的硬着陆，国内发生系统性风险的概率极低。 

 技术上，周五两市跌多涨少，节前交投热情下降。短期来看，由于中秋期间 海外市场下跌幅度较大，A 股或将大幅低开，直接考验 3550 一线支撑，密 切关注指数的支撑力度。

操作建议

  短期海外市场跌幅较大，市场可能大幅低开，直接考验下方支撑。建议激 进投资者可关注券商、风电、水泥等。 建议稳健投资者维持七成左右仓位 。

（以上信息仅供参考，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎）