华夏幸福的债务危机，终于连累到了公司的股权架构！

平安成第一大股东

9月9日晚间，华夏幸福发布公告称，公司控股股东华夏控股可交换债券的受托管理人、其开展的股票质押式回购交易和融资融券业务中的金融机构根据相关约定对华夏控股持有的公司股票执行强制处置程序，导致华夏控股持股比例被动下降。

被强制处置的是华夏控股持有的3519万股股份，占当前总股本的0.9%。

由此，华夏控股及其一致行动人在华夏幸福中的持股比例从25.82%下降到24.92%，而平安人寿及其一致行动人持股25.19%，成为华夏幸福第一大股东！

但是，华夏幸福方面表示，此次股权变动不会导致华夏控股作为公司控股股东、实控人发生变化。

平安人寿及其一致行动人也出具《说明函》称，平安无意愿成为华夏幸福的控股股东或实际控制人。

这一次的股权变动，可以说是变了个寂寞，控股股东、实控人都没有任何改变。

虽然这一次股权质押带来的强制处置波动不大，但这仅仅是第一次强制处置，并不代表着未来不会再出现类似情况。

8月17日，华夏幸福在公告中称，控股股东华夏控股及其一致行动人，在未来半年内及一年内到期的质押股份数量均为4亿股，占其持有公司股份的40.47%，占公司总股本的10.45%，对应融资余额为14.45亿元。

如果到期华夏控股仍未能如期偿还这部分债务，华夏控股质押的股份有可能会被进一步强制处置，届时华夏控股将不得不进一步减持华夏幸福的股份，持股比例将会更低！

在大股东变更的同时，9月10日，华夏幸福还发布公告称，其收到了上海证券交易所对公司2021年半年度报告的事后审核问询函。

上交所的问询函主要针对华夏幸福的半年报数据。

根据华夏幸福的半年报显示，华夏幸福上半年营收210.68亿元，同比暴跌43.63，毛利率约5.29亿元，远低于2018年至2020年45%以上的毛利率。

此外，财务费用56.35亿元，同比增长了30亿元；资产、信用减值损失合计21.45亿元，是2020年的4倍；

公司上半年净亏损超90亿元，违约未偿还债务878.99亿元，货币资金余额139.8亿元，可动用资金仅剩7.34亿元！

这糟糕的经营数据，以及没有及时披露的行为，让证监会不得不发函要求披露，并对相应的管理层进行的处罚。

虽然网友们集体沸腾，“华夏幸福该改名平安地产了”，但从当前华夏幸福近900亿元的违约未偿还债务来看，平安不太可能控股华夏幸福，甚至恨不得早日与华夏幸福撇清关系。

华夏幸福爆雷

中国平安为何会持有华夏幸福25%的股份，这得从华夏幸福在环京楼市的风光无限说起。

2015年至2016年，是北京楼市的黄金时期，北京的房价在去库存政策下不断上涨；与北京楼市一荣俱荣的，还有环京楼市，主要是燕郊、廊坊、三河、张家口等地。

北京房价涨上去后，北京市内的刚需群体被迫向环京楼市外溢，造就了2015至2017年环京楼市的繁荣。

而华夏幸福，便是深耕环京楼市的房企，被称为环京帝王！

2016年至2017年，华夏幸福在环京楼市大肆扩张，不断收购、并购、拿地，仅凭环京楼市的繁荣，就让它冲进了全国房企前十。

不幸的是，2017年楼市调控，环京楼市出台了限购政策，北京的刚需无法直接购买环京区域的房子，楼市热度急剧下降，燕郊的房价从3万暴跌至1万多，廊坊的房价也从近2万的高位跌至1万左右。

在限购政策下，华夏幸福旗下知名项目孔雀城的销售一落千丈，现金流降幅超过300%，由正转为-162亿元。这也引发了华夏幸福的资金链危机，误判环京楼市导致公司现金流紧张、面临资金链短接的风险。

2018年，华夏幸福转让了环京楼市多个项目的股权，用于回笼资金，但仍然杯水车薪。

2018年7月和2019年2月，平安共斥资180亿元，两次入股华夏幸福，并以25%的持股比例成为第二大股东，华夏幸福的资金链危机才得以暂时解除，这也是平安人寿持有华夏幸福25%股权的由来。

这次求助平安，华夏幸福是签了对赌协议的，华夏幸福承诺，在2018年度、2019年度、2020年度的净利润增长率分别不低于30%、65%、105%，即分别不低于114.15亿元、144.88亿元、180亿元，否则，华夏幸福将对平安资管进行现金补偿。

20118年、2019年，华夏幸福都是勉勉强强达到了对赌协议的要求；然而2020年，一场疫情导致华夏幸福的处境更为艰难，不仅没有完成对赌，还欠下了大量债务。

从2021年初开始，华夏幸福就接连爆雷，出现债务违约、到期未支付的情况，半年报显示违约的债务总计已经高达878.99亿元，9月4日又再次新增了84.6亿元的逾期债务，总额已经超过900亿元，并且违约资金成本还将不断上升。

另外，从2018年开始，华夏幸福的股价就在持续下跌，从45元每股跌至如今4元左右每股，跌幅高达90%！

平安是2018年入股的，估计其25%的股份价值，有可能已经跌去了一半！

2021年的中报显示，中国平安受华夏幸福拖累，计提减值高达359亿元，华夏幸福可算是把平安给坑惨了！

与其说控股华夏幸福当最大股东，平安估计恨不得早点与它切割干净，退出这个烂摊子。

华夏幸福自救

华夏幸福的董事长王文学，在债务爆雷后表示，公司不会逃避债务，将会正视危机并保障债权人的权益。

然而，另一个事实是，2021年的半年报上，公司账面上可动用的资金仅剩下7.34亿元，相对近900亿元的庞大债务来说，根本杯水车薪，起不到任何作用。

2月1日，针对华夏幸福的债务问题，各大部门召开会议，明确相关部门能出钱的出钱、能出力的出力，总之就是要帮助华夏幸福度过这次债务危机。

因为华夏幸福爆雷的原因，导致河北廊坊等多个地市的不少项目出现了停工、烂尾现象，政府部门不得不出手解决。

虽然河北省政府对华夏幸福无比重视，但要解决当前近900亿元的违约债务，以及源源不断的到期债务，难免心有余力不足。

最有希望化解华夏幸福的危机的，便是大股东中国平安了，如果中国平安再次施以援手，华夏幸福的盘子依然有望玩得转。

但是，偏偏华夏幸福已经把平安坑了一次了，高达359亿元的减值损失对于平安来说无疑是一次巨额损失，平安方面已经明确表示不会再对华夏幸福进行资金支持。

在之前华夏幸福的公告中，控股股东华夏控股手中持有的股权的40%都已经进行了质押，剩下的60%在当前股价不断跌出新低情况下，即使再进行质押，融资金额也会大打折扣。

华夏幸福唯一的出路，似乎只有出售项目和股权了！

2021年以来，华夏幸福就已经开启了“卖卖卖”模式。

年初将嘉兴南湖项目卖给融创，南京上秦淮地块转手给金茂和美的，5月初将武汉新洲双柳地块出售给江西房企中奥地产，5月17日将旗下武汉裕筑房地产开发有限公司51%股权作价2.0279亿元出售给宝业集团，7月，万科接过了华夏幸福南京孔雀海的盘子，北京丰台一项目也在两日后售出。

出售资产能解决债务危机吗？

最新数据显示，华夏幸福的净资产为822.4亿元，如果将这些资产出售，依然是有望偿还债务的，再加上政府、各方资金相助，华夏幸福900亿元的债务危机依然有望解除。

但是，这样一来也就意味着，华夏幸福将会完全清零，不复存在，这将会是最终手段！

所以，买了华夏幸福的房子还未交房的，也不必太过担心，债务危机解除是有望的，在未使出最终手段前，都说明华夏幸福还留有余力。

而对没买房的刚需群体来说，华夏幸福如果降价卖房，更是一个难得的买房机会！

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