策略日报09.15--关注MLF利率
发布时间：2021-9-15 09:22阅读：316
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市场回顾
9月14日，截至收盘，沪指跌1.42%报3662.6点，深成指跌0.54%报14626.08点，创业板指涨1.32%报3236.55点；两市合计成交15132亿元。两市成交超1.5万亿，北向资金净流出超40亿元。
北上资金：9月14日，北上资金流出41.28亿。
两融余额：截至9月13日，两融余额上升至1.92万亿左右。
市场判断
沪深300 权重最大的三个行业为金融、信息技术和日常消费，而中证500 权重最大的三个行业为材料、工业和信息技术。2016-2017 年尽管大宗商品价格抬升，但市场倾向于认为由供给侧改革导致的价格抬升难以持续，因此周期板块整体的表现并不强。与此同时，2016 年开始房地产存货水平大幅下降，市场对银行坏账的担忧缓解，2016 年-2017 年银行板块的估值抬升，这使得沪深300 和中证500 的表现趋于分化。但站在2021 年，房地产行业和地方政府相关主体的去杠杆政策，使得市场对银行板块的资产质量担忧加剧。而与此同时，市场预期碳中和政策的持续时间远长于2016 年的供给侧改革，因此周期板块的表现相当强劲。这一行业的分化使得今年以来沪深300 表现弱于中证500。因此，当前中证500 占优的格局有望延续。
周三为9月缴税截止日，且有6，000亿元中期借贷便利（MLF）到期，本周后期将迎来中秋节小长假，资金需求或短时上升。银行间市场资金面略显收敛态势。本周对流动性扰动因素增多，预计本周资金面波动或将加大，市场情绪较为谨慎，需重点关注央行公开市场逆回购和续做MLF的规模。预计央行会适时适量予以支持，利率中枢整体平稳前提下，预计货币市场利率波动将略有增加。此外，9月24日国库定存到期700亿元，一般存款季节性回升导致缴准压力有所增加，以及政府债券供给有望在中下旬放量，基础货币仍将有一定缺口。预计9月份MLF可能小幅缩量续做，规模维持在5，000亿左右，而中标利率依然维持在2.95%。
技术上，周二指数震荡回落。短期大盘整固消化后仍有再次冲高。
操作建议
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温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
9月14日，截至收盘，沪指跌1.42%报3662.6点，深成指跌0.54%报14626.08点，创业板指涨1.32%报3236.55点；两市合计成交15132亿元。两市成交超1.5万亿，北向资金净流出超40亿元。
北上资金：9月14日，北上资金流出41.28亿。
两融余额：截至9月13日，两融余额上升至1.92万亿左右。
市场判断
沪深300 权重最大的三个行业为金融、信息技术和日常消费，而中证500 权重最大的三个行业为材料、工业和信息技术。2016-2017 年尽管大宗商品价格抬升，但市场倾向于认为由供给侧改革导致的价格抬升难以持续，因此周期板块整体的表现并不强。与此同时，2016 年开始房地产存货水平大幅下降，市场对银行坏账的担忧缓解，2016 年-2017 年银行板块的估值抬升，这使得沪深300 和中证500 的表现趋于分化。但站在2021 年，房地产行业和地方政府相关主体的去杠杆政策，使得市场对银行板块的资产质量担忧加剧。而与此同时，市场预期碳中和政策的持续时间远长于2016 年的供给侧改革，因此周期板块的表现相当强劲。这一行业的分化使得今年以来沪深300 表现弱于中证500。因此，当前中证500 占优的格局有望延续。
周三为9月缴税截止日，且有6，000亿元中期借贷便利（MLF）到期，本周后期将迎来中秋节小长假，资金需求或短时上升。银行间市场资金面略显收敛态势。本周对流动性扰动因素增多，预计本周资金面波动或将加大，市场情绪较为谨慎，需重点关注央行公开市场逆回购和续做MLF的规模。预计央行会适时适量予以支持，利率中枢整体平稳前提下，预计货币市场利率波动将略有增加。此外，9月24日国库定存到期700亿元，一般存款季节性回升导致缴准压力有所增加，以及政府债券供给有望在中下旬放量，基础货币仍将有一定缺口。预计9月份MLF可能小幅缩量续做，规模维持在5，000亿左右，而中标利率依然维持在2.95%。
技术上，周二指数震荡回落。短期大盘整固消化后仍有再次冲高。
操作建议
今日关注MLF续作情况，预计缩量等价。短期大盘整固消化后仍有再次冲高。建议激进投资者可关注金融、风电、水泥等。 建议稳健投资者维持七成左右仓位 。
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