市场回顾 

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 9 月 14 日，截至收盘，沪指跌 1.42%报 3662.6 点，深成指跌 0.54%报 14626.08点，创业板指涨1.32%报3236.55点；两市合计成交15132亿元。 两市成交超 1.5 万亿，北向资金净流出超 40 亿元。 

 北上资金：9月 14日，北上资金流出 41.28亿。 

 两融余额：截至 9 月 13 日，两融余额上升至 1.92万亿左右。 

 沪深 300 权重最大的三个行业为金融、信息技术和日常消费，而中证 500 权 重最大的三个行业为材料、工业和信息技术。2016-2017 年尽管大宗商品价 格抬升，但市场倾向于认为由供给侧改革导致的价格抬升难以持续，因此周 期板块整体的表现并不强。与此同时，2016 年开始房地产存货水平大幅下 降，市场对银行坏账的担忧缓解，2016 年-2017 年银行板块的估值抬升，这 使得沪深 300 和中证 500 的表现趋于分化。但站在 2021 年，房地产行业和 地方政府相关主体的去杠杆政策，使得市场对银行板块的资产质量担忧加剧。 而与此同时，市场预期碳中和政策的持续时间远长于 2016 年的供给侧改革， 因此周期板块的表现相当强劲。这一行业的分化使得今年以来沪深 300 表现 弱于中证 500。因此，当前中证 500 占优的格局有望延续。 

 周三为 9 月缴税截止日，且有 6，000 亿元中期借贷便利（MLF）到期，本 周后期将迎来中秋节小长假，资金需求或短时上升。银行间市场资金面略显 收敛态势。本周对流动性扰动因素增多，预计本周资金面波动或将加大，市 场情绪较为谨慎，需重点关注央行公开市场逆回购和续做 MLF 的规模。预 计央行会适时适量予以支持，利率中枢整体平稳前提下，预计货币市场利率 波动将略有增加。此外，9月24日国库定存到期700亿元，一般存款季节性 回升导致缴准压力有所增加，以及政府债券供给有望在中下旬放量，基础货 币仍将有一定缺

口。预计 9 月份 MLF 可能小幅缩量续做，规模维持在 5， 000 亿左右，而中标利率依然维持在 2.95%。 

 技术上，周二指数震荡回落。短期大盘整固消化后仍有再次冲高。 今日关注 MLF 续作情况，预计缩量等价。短期大盘整固消化后仍有再次冲 高。建议激进投资者可关注金融、风电、水泥等。 

 (以上信息仅供参考，不作为投资建议，投资有风险，入市需谨慎）

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