一、钢材总结：多地钢厂限产加码，钢价仍将偏强运行
上周螺纹产量回落7.36万吨，总库存减少44.89万吨，表需环比回升32.33万吨至372.12万吨，同比回落6.08万吨。螺纹产量明显回落，库存加速下降，表需达到6月中旬以来的高点。上周市场成交回升明显，终端及投机需求均有所放量，市场旺季特征初现。而供应端多地钢厂限产加码，尤其是江苏地区多家钢厂密集安排检修，部分钢厂甚至全停，市场对于供应端收缩预期强烈。在双休日期间多家钢厂大幅上调出厂价格，其中沙钢对螺纹大幅上调350元，出厂价格达到5700元。在供应端下降明显，需求环比改善的局面下，短期螺纹盘面仍以偏强震荡对待，重点关注本周将发布的8月地产及基建数据。
 
热卷方面，上周热卷产量增加4.18万吨，总库存减少13.97万吨，表需环比回升3.87万吨至332.8万吨，同比回落4.74万吨。据中汽协数据显示，8月汽车产销量环比分别下降7.4%和3.5%，同比分别下降18.7%和17.8%。1-8月，汽车产销分别完成1616.6万辆和1655.6万辆，同比分别增长11.9%和13.7%，增幅比1-7月分别收窄5.3%和5.6%。8月当月产销同比下降，降幅进一步扩大，我国汽车销量已连续五个月环比下滑，连续四个月同比下滑。另据海关统计，8月我国钢材出口505.3万吨，环比减少61.6万吨，降幅10.9%。当前热卷下游行业表现较为低迷，且钢材出口难度加大，对热卷走势形成一定压制。不过随着钢厂减产检修增多，供应下降对热卷走势支撑较强。供需双弱情况下，短期热卷盘面仍以偏震荡对待。
  二、铁矿石：限产政策加码，价格震荡下行
供应方面，19港澳巴发运总量环比减少49.5万吨。分国别来看，澳洲发运量环比减少50.0万吨至1797.2万吨，高于今年周均53.7万吨；巴西发运量环比增加0.5万吨至768.3万吨。四大矿山发运量均呈现小幅波动趋势，其中力拓发运量小幅增加23.1万吨；BHP和FMG发运量环比基本持平；VALE发运量环比减少22.8万吨至602万吨，接近于去年同期水平。到港资源方面，45港到港总量2287.5万吨，环比减少20.1万吨，其中澳矿和巴西矿到港量环比减少140.7万吨和36.6万吨，非主流到港量环比增加157万吨。内矿产能利用率、铁精粉产量小幅下降。
需求方面，一方面，限产政策不断加码，在此前基础上，近日多地工信厅发文严控“两高”项目盲目发展，通报能耗“双控”指标完成情况，各区域钢厂检修计划增多，涉及华南、江苏等地区尤其是江苏省高炉检修力度加大，对铁矿石需求持续打压。从需求端数据来看，247家钢厂样本日均铁水产量225.63万吨，环比下降1.81万吨，处于今年次低位。上周共新增13座高炉检修，8座高炉复产，产量减量主要在华中、华东和东北地区。由于部分钢厂提货速度减缓，日均疏港量283.26万吨，环比降8.42万吨，铁矿石的港口现货成交仍处于低位水平，仍受到限产政策影响下，钢厂采购仍就比较谨慎。下游钢材端需求来看，上周的螺纹表需大幅提升，环比改善较为明显，钢材旺季逐步启动。
库存方面，中国45港铁矿石库存总量13035.20万吨，环比降库63.95万吨，高于去年同期1578万吨。目前在港船舶数环比增12条至185条，所以在疏港下降的情况下，港口库存仍小幅降库。钢厂进口矿总库存持续减少至1.04亿吨，处于今年最低水平，主要是由于钢厂港口现货采购较少叠加部分钢厂外销进口矿所致。
综合来看，目前铁矿石供应端海外澳洲、巴西发运量小幅波动，国产矿产量、库存小幅下降，到港量还处于中等以上位置，供应端宽松预期未变。而需求端持续受到压产限产政策影响，目前钢厂检修消息较为集中发布。铁水产量保持下降态势，钢厂采购仍就比较谨慎基本按需采购为主。港口库存虽小幅降库但主要由于压港的增加导致，疏港量减少、钢厂提货节奏是放缓的，铁矿石供需进一步宽松。在较弱的预期与现实需求下，预计短期铁矿石盘面仍将偏弱震荡，但近期螺纹表需大幅提升、建材成交有所放量，钢材需求旺季将至对铁矿石需求有所支撑。


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