Ø  本周国际油价创下5个月最大周度跌幅，SC原油主力收跌21.1（4.64%）至433.2元/桶，Brent收跌4.92（6.52%）至70.49美元/桶，WTI收跌6.12（8.28%）至67.83美元/桶

Ø  供应：美国上周原油产量环比持平前值为1120万桶/日

Ø  需求：上周美国炼厂开工环比增加0.2%至91.3%，结束四连降， 美国原油需求环比增加100.9万桶/日至1573.3万桶/日、

Ø  裂解价差：上周美国汽油裂解价差日均走高44美分至21.14美元/桶，取暖油小幅走弱20美分至15.77美元/桶

Ø  库存：上周美国EIA和API原油库存意外增加，分别增加362.7万桶和减少87.9万桶至4.39亿桶和4.61亿桶，结束八连降

Ø  管理基金持仓：至8月3日WTI净多持仓为26万手和多头33万手创下去年4月后新低，Brent净多持仓30.9万手，环比上周小幅减少

本周尽管中东地缘局势升温对油价形成一定支撑，但中美疫情形势反弹令市场避险情绪升温施压油价下行，并且布伦特原油期货首行较次行合约溢价从上周的111美分/桶下降至44美分/桶，反映了基本面的走弱。

后市原油基本面比较确定的是供应端：1、OPEC+至明年9月的增产路径比较确定，2、美国至年底增产幅度有限、较难构成利空风险，3、近期阿曼湾船遇袭导致伊朗紧张局势加剧和美伊就核协议谈判陷入停滞，因此伊朗石油供应较难正式、大幅流回市场。而需求方面，从美国炼厂设备利用率、汽油裂解价差走势来看，由于美国近期在日增最终突破20万例的形势下仍然保经济、未采取封锁，因此实际的下游需求似乎并未受到极大冲击，尽管在夏季驾驶旺季再次意外录得增加可归咎于出口降幅明显，但在此轮疫情未控制之前，市场避险情绪较难褪去。而国内因南京疫情蔓延，已有至少46个城市建议居民避免非必要出行，因此加深市场对石油需求前景的阴霾。

整体来看，我们认为下周供应端带来支撑，而国内宏观经济数据和三大机构月报公布可能加剧油价宽幅波动风险，但油市多头压力何时缓和主要取决于本轮美国和国内疫情何时向好，短期如果没有更多利好因素提振，疫情和管理基金看涨情绪较淡将限制油价上方空间。

风险提示：全球疫情形势控制情况、三大机构月报公布、市场风险偏好等

策略