每经记者 张凌霄 兰素英 每经编辑 兰素英

上周，欧洲央行“校准”紧急抗疫购债计划，计划放慢购债步伐。疫情冲击缓解，经济复苏背景下，欧洲央行该以怎样的节奏，逐步转变政策是其当前面临的重要难题。对此，《每日经济新闻(博客,微博)》记者连线投行杰富瑞分析欧洲经济形势。

疫情冲击下，各国医疗开支暴涨，如何填补财政亏空是摆在各国面前的一大难题。英国首相鲍里斯·约翰逊宣布实施增税计划，拟在未来三年内筹集近360亿英镑，以解决医疗和社会保障领域的资金危机。这一计划引来各界人士反对，约翰逊所在的保守党支持率随之出现大跌。

未来一季度削减PEPP

当地时间9月9日，欧洲央行表示，将在未来一个季度削减紧急抗疫购债计划（PEPP）规模，向逐步结束紧急援助迈出第一小步，但维持PEPP潜在规模在1.85万亿欧元不变。同时，欧洲央行决定维持关键利率在负0.5%不变。

PEPP计划于2020年3月实施，目的在于支持欧元区度过疫情带来的经济危机。该方案计划于明年3月结束。

欧洲央行行长拉加德在新闻发布会上解释这一最新决定时表示：“我并非在缩减购债，在达成一致同意的情况下，我们今天所做的，是校准我们的购债步伐，以实现我们的有利融资条件目标。我们还没有讨论接下来的行动。”

欧洲央行没有提供未来三个月的具体购债规模指引，但路透社援引三位消息人士称，欧洲央行决策者在上周四会议上为PEPP设定的月度国债购买目标在600亿~700亿欧元之间，保持根据市场状况增加或减少购债的灵活性。

目前，拉加德已将如何逐步结束PEPP的决定推迟到12月，并强调称，即便该计划结束，欧洲央行仍将在努力推动通胀达到目标的同时继续保持信贷成本低廉。她表示：“PEPP的工作并未完成，因为我们还要实现2%的通胀目标。”

随着欧洲各地疫苗接种的迅速开展，经济复苏前景向好，政策制定者面临的新压力是承认经济最糟糕的时期已经过去，然后调整政策。

欧洲经济指标转向乐观

如何看待目前的欧洲经济形势，投行杰富瑞对《每日经济新闻》记者分析称，当前欧洲经济指标均在向乐观面发展。

欧洲当前的通胀水平为十年来的高峰，而失业率正在下降，7月失业率为7.6%，环比下降了0.2%，贷款稳定增长（7月同比增长3%），抵押贷款增长也呈现加速趋势，5.7%的增幅是2008年以来的最好值。

当前欧洲货币政策宽松，借贷成本基本为0，货币流动性没有任何受阻的情况。在此背景下，欧洲央行银行贷款调查显示，出于投资目的的借贷融资意愿正在日益增强。以CPI和PPI衡量的实际利率都处于30年来的最负水平，这无疑是有帮助的。

欧洲央行将今年的经济增长预期从先前的4.6%上调至5%，2022年预期从4.7%下调为4.6%。同时该行下调了通胀预期，现预计今年的通胀率2.2%，此前预期为1.9%，明年降至1.7%，2023年降至1.5%。

太平洋投资管理公司投资组合经理Konstantin Veit预测，欧洲央行将在很长一段时间内保持高度宽松，因为短期内不大可能满足加息条件，与日本央行类似，对政策可持续性的考虑可能越来越重要。Veit预测，欧洲央行可能会在未来几年继续购买资产。欧洲央行的PEPP可能在2022年结束净买入状态，但随后会提高常规资产购买计划的购买量。

英国宣布实施增税计划

受新冠疫情影响，英国社会护理费用出现巨大缺口。为弥补政府因此出现的财政赤字，英国首相鲍里斯·约翰逊9月7日宣布实施增税计划，称三年内将增税360亿英镑，以缓解英国社会保障制度和社会福利危机。

具体来看，从2022年4月开始，英国政府将率先增加1.25%的国民保险税率（NI），分别向雇主和员工征收。从2023年开始，这个1.25%将会分离出来，成为一项独立的收入税——卫生和社会护理税。加税计划还包括将股息税率上调1.25个百分点，这将影响依赖股息收入的企业主和投资者。

英国广播公司（BBC）6日称，增税计划意味着年薪在3万英镑以上的人，每年将多交255英镑的税。年薪在5万英镑以上的人，每年将多交505英镑。

这些税收将主要用于支持NHS（国家医疗服务体系）处理因为新冠疫情而积压的病人，并会拿出约53亿英镑支持社会护理服务。

从2023年10月开始，作为政府社会福利计划的一部分，任何资产低于2万英镑的人，其社会护理费用（Social Care）将由国家全额支付。资产在2万英镑到10万英镑之间的人将根据收入调查获得一些国家支持。

英国智库财政研究所（IFS）称，若约翰逊此次征税计划成功，英国政府税收收入有望达到有史以来的最高水平。

但约翰逊此举遭到保守党内外激烈反对，批评者认为首相这么做将公然违背2019年竞选时不会对英国工人增税的承诺。

尽管约翰逊坚持认为，该方案可以缓解英国社会保障制度和社会福利危机。但保守党议员和内阁大臣纷纷警告，约翰逊如果坚持增收国民保险，将会失去选民信任。英国《卫报》6日报道称，领导北方保守党集团的议员杰克·贝里认为，让低收入者缴纳更多的税来帮助较富裕的退休人员“保住房子”很不合理。

工党领袖凯尔·斯塔莫表示：“这种做法只会打击低收入者，打击年轻人，打击企业。”也有议员表示，希望英国政府在没有出台如何使用这些资金的具体计划时，不要“不顾民意”地随意增税。

英国商会经济学主管苏伦·提鲁表示：“企业强烈反对提高国民保险缴费，因为这将在一个绝对关键的时期拖累就业增长。在企业已面临一系列新的成本压力的情况下，这一项新的税收上涨将使企业成本大幅上升，并抑制推动经济复苏所需的创业精神，从而影响更广泛的经济复苏。”

约翰逊宣布加税计划后，其支持率随之出现大跌。YouGov的一项民意调查显示，截至9月9日，保守党在选民中的支持率较此前骤降5个百分点，至33%，这也是自2019年大选以来的最低水平。而斯塔默爵士领导的工党的支持率则上升1个百分点，达到35%，这是工党自今年1月以来首次领先于保守党。

（注：以上采访内容仅代表机构观点，不代表每日经济新闻立场，亦不构成投资建议）

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