国际宏观    【美国供给端通胀表现超预期，美债美指均上涨】美国8月PPI同比升8.3%，续刷逾11年来高位，表现强于8.2%的预期和7.8%的前值；环比升0.7%，表现强于0.6%的预期和1%的前值；美国8月核心PPI同比升6.7%，表现强于6.6%的预期和6.2%的前值；环比升0.6%，表现亦强于0.5%的预期和1%的前值。疫情影响下，供应链持续中断推高了生产成本，使得美国PPI数据的涨幅超过预期。从原材料短缺、大宗商品和航运等运输成本飙升等因素，再到劳动力成本上升，皆对生产成本造成压力。近来，许多美国公司通过提高价格将生产成本压力转嫁给了消费者，从而进一步加剧了通胀压力。疫情持续蔓延破坏了经济复苏，推高了供应紧张引发的通货膨胀，美国8月份生产者价格指数升幅超预期，重新引发了对美联储何时会撤回刺激措施的争论。美元周五跟随美债收益率走高，美元指数涨0.12%至92.62，美元已从上周五触及的一个月低点反弹。我们认为美联储货币政策转向将会在年内开启，继续看涨美元指数和美债收益率。
【克利夫兰联储主席梅斯特支持年内缩减购债】克利夫兰联储主席梅斯特表示，尽管8月份就业报告疲弱，倾向于FOMC在2021年开始减码QE，并在2022年上半年持续放慢资产购买速度。增速仍然相对强劲，就业人口将会增加。新冠肺炎德尔塔变异毒株构成风险，经济活动未必会在将来遭受沉重打击。在取得可持续进展方面，美联储已经面临两个方面的考验。

【其他资讯与分析】①俄罗斯央行宣布加息25个基点至6.75%，为年内第五次加息。本次加息幅度低于市场50个基点的预期，但俄央行强调对后续政策会议继续加息抱有开放态度。②美国已经向欧盟提交一份初步提议，以解决持续三年的关于美国从欧盟进口钢铁的争端，为在年底前的最后期限达成解决方案铺平道路。③杰富瑞表示，随着现金余额继续减少，美国将在11月1日左右开始真正面临债务上限的限制，美国的违约风险将增加。进入11月，美国以目前规模的债券拍卖将继续产生偿付，但这种有限借款能力的累积效应将开始显现。美国财政部通过短期国债市场融资的能力在10月底和11月初之前将受到严重限制，如果没有进一步的短期国债偿付，他们不太可能以目前的规模完成再融资拍卖。

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