★ 近期国家将再次启动猪肉储备收储工作
发改委8月30日消息，近期生猪价格低位运行，猪粮比价在5:1～6:1之间，处于过度下跌二级预警区间。按照《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》（简称《预案》）规定，发改委、财政部、商务部将会同农业农村部、市场监管总局等有关部门再次启动年内中央猪肉储备收储工作。
★历年收储提振效果有限，无法从根源解决供求矛盾
从收储结果来看，收储量占全年消费量的比值较低，即使以占单月比例作为参考，根据往年中占比最高的年月进行测算，收储量占月均猪肉消费的比例最高仅达到2.88%，对短期需求的提振作用也相当有限。在每一轮收储工作的开展下，猪价多数时候呈小幅上涨状态或正式拐入上行周期。抛却图像与数字的表象结论，结合周期拐点触发事件以及周期内波动来看，实际上我国启动收储所处的节点往往与猪周期关键节点（行业深亏、产能不足、疫病爆发等）抑或是季节性需求回升的时期所对应，以至于市场常常放大收储对周期上行的驱动作用。故我们认为，猪肉收储从量上并不能改变下行周期内生猪供强需弱的现实，其真正作用在于帮助稳定市场情绪，传达国家维稳市场的意愿。
★投资建议
30日发改委公布的再次启动猪肉收储工作通知，对现货市场或有短时提振作用，若收储月需求有所回升，则猪价短期或有所反弹。9月关注市场进口冻肉抛售情况、8月底大范围降雨对非瘟疫情的影响、新冠疫情走势以及消费恢复情况。长期基本面呈供强需求弱局面，缺乏核心刺激因素，年底需求回升恐不及预期，周期内猪价可能受季节性需求、饲料价格、政策等影响存在波动，但下行趋势维持不变。
★风险提示
8月底强降雨对猪疫情的影响尚未反映完全，警惕新冠疫情和冬季非瘟疫情对后市局面的影响。
报告全文

1

热点：近期国家将再次启动猪肉储备收储工作


发改委8月30日消息，近期生猪价格低位运行，猪粮比价在5:1～6:1之间，处于过度下跌二级预警区间。按照《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》（简称《预案》）规定，发改委、财政部、商务部将会同农业农村部、市场监管总局等有关部门再次启动年内中央猪肉储备收储工作，并将督促指导各地加大工作力度，及时开展地方猪肉储备收储工作，上下联动形成“托市”合力，切实保障生猪市场平稳运行。
实际上，为缓解猪价下跌，7月我国已启动第一轮中央猪肉收储工作（分三次完成），以期发挥储备的"蓄水池"作用，促进生猪及猪肉市场稳定发展。纵观生猪收储历程，其规模占国内总消费量比低，多数时候起短期调控作用抑或是充当政策利好信号传递的媒介。故本年度第二轮收储工作的启动，或可在短期内对猪价起止跌的支撑作用，无法从根源上解决国内生猪市场供需失衡的问题。
2

猪肉储备预警调节机制对比


猪肉是我国居民主要消费的肉类产品，同样也是居民最主要的肉食品和动物蛋白摄取来源，约占我国居民牛羊猪禽类肉产品消费总量的59%。故保障猪肉市场供应和价格平稳运行对稳定民生有重要意义，出于宏观调控目的，2009年以来我国总计发布四次调控预案及修订，以期充分发挥政府对猪肉的调节作用，缓解价格周期性波动。
图片
历年收储政策主要变动列举如下：
- 2009年1月9日，国家发改委会同财政部等六部委联合发布了《防止生猪价格过度下跌调控预案（暂行）》，确立将猪粮比价作为基本预警指标，明确猪粮比价不低于5.5：1的调控指标，同时，设置了从9：1到5：1的五档预警区域和不同情况下的响应机制，并从发布预警信息、储备、补贴到进出口进行调控。
- 2012年5月11日，《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》经修订正式出台。与2009年版本相比，2012年预案提出防止生猪价格过度下跌，也防止生猪价格过度上涨的双向预警和调控；使用猪粮比6:1和8.5:1作为猪价预警点，即低于6:1进入防止价格过度下跌调控区域，高于8.5:1进入防止价格过快上涨调控区域，将2009年猪粮比价上限9：1向下调整至8.5:1；同时，监测指标由9个增加至12个，将能繁母猪存栏量变化等相关辅助指标纳入重要考量。
- 2015年10月28日，国家发改委、财政部、农业部、商务部发布了新版《缓解生猪市场价格周期性波动调控预案》（2015年第24号公告），从发布预警信息、储备、进口调节等方面进行调控。其中，为适应标准化规模提升、生产水平提高的市场形势，下跌调控区域的猪粮比预警点从6：1降至5.5：1。此外，本预案较前两个版本取消涉及到的相关补贴政策。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。